В понедельник рубль продолжил заметное укрепление, начатое ближе к концу прошлой недели. Уже в утренние часы американская валюта опустилась ниже 95 руб., обновив пятничный минимум. К середине дня пара торговалась ниже 94,25 руб., что стало минимальной отметкой с 12 сентября. До конца рабочего дня доллар чуть скорректировался вверх, но в целом торговался вблизи дневных минимумов — преимущественно в относительно узком диапазоне 94,25-94,75 руб. Существенное укрепление рубля за последние дни, вероятно, является результатом увеличения предложения валюты со стороны экспортеров в рамках подготовки к налоговым выплатам. Однако основной интерес будет представлять период после уплаты платежей в бюджет. Если после этого рубль не утратит полученное преимущество (как в последнее время традиционно было в начале каждого месяца), то рынок окончательно поверит в эффективность мер по обязательной продаже валютной выручки и существенно сократит интерес к покупкам валюты.
Главным событием текущей недели станет очередное заседания ЦБ РФ. Мы ожидаем повышения ключевой ставки регулятора еще на 100 б.п. — до 14% годовых. Мы полагаем, что сейчас основные усилия ЦБ будут направлены на снижение инфляции в сторону цели 4% в 2024 году. В этих условиях главным фактором в пользу дальнейшего повышения ставки является ожидаемое смягчение бюджетной политики на ближайшие годы. Проект Федерального бюджета был одобрен уже после предыдущего заседания ЦБ в сентябре и существенно усиливает бюджетный импульс и проинфляционные риски на 2024-2026 гг. Полагаем, что до недавнего времени регулятор мог бы рассматривать и более существенное повышение ставки, однако теперь такая вероятность сведена к минимуму из-за резкого укрепления рубля в преддверии заседания. Дополнительным фактором в пользу выбора менее агрессивного варианта повышения ставки является замедление темпов роста потребительского кредитования в сентябре (с 2,4% до 1,5%). Добавим, что при любом сценарии ЦБ сопроводит свое решение жестким сигналом о необходимости сохранения текущих ставок в течение длительного периода времени.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Главным событием текущей недели станет очередное заседания ЦБ РФ. Мы ожидаем повышения ключевой ставки регулятора еще на 100 б.п. — до 14% годовых. Мы полагаем, что сейчас основные усилия ЦБ будут направлены на снижение инфляции в сторону цели 4% в 2024 году. В этих условиях главным фактором в пользу дальнейшего повышения ставки является ожидаемое смягчение бюджетной политики на ближайшие годы. Проект Федерального бюджета был одобрен уже после предыдущего заседания ЦБ в сентябре и существенно усиливает бюджетный импульс и проинфляционные риски на 2024-2026 гг. Полагаем, что до недавнего времени регулятор мог бы рассматривать и более существенное повышение ставки, однако теперь такая вероятность сведена к минимуму из-за резкого укрепления рубля в преддверии заседания. Дополнительным фактором в пользу выбора менее агрессивного варианта повышения ставки является замедление темпов роста потребительского кредитования в сентябре (с 2,4% до 1,5%). Добавим, что при любом сценарии ЦБ сопроводит свое решение жестким сигналом о необходимости сохранения текущих ставок в течение длительного периода времени.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter