В среду рубль продолжил укрепление. Уже в утренние часы доллар опустился ниже 93 руб., а затем корректировался до 92,7 руб. Таким образом, рубль был очень близок к максимуму с 12-го сентября. Впрочем, еще до окончания первой половины дня американская валюта сумела вернуть себе позиции выше 93 руб., и в последующие часы по паре наблюдался определенный баланс в диапазоне 93-93,3 руб.
Можно предположить, что в последние дни мощную поддержку рублю оказывало сочетание факторов, так или иначе связанных с продажей валютной выручки. Часть участников рынка, вероятно, уже активно продавала валюту к налоговым платежам (в этом месяце будут крупные квартальные выплаты, а нефтегазовые налоги ожидаются примерно вдвое больше сентябрьских выплат). Одновременно рынок продолжал реагировать на введение административных мер для экспортеров. В частности, новая волна укрепления рубля началась после публикации постановления о продаже выручки, где было указано, что продавать надо не менее 50% от всех средств по внешнеторговым контрактам. Не исключено, что уже в ближайшее время локальное ралли в рубле сойдет на нет. Хотя попытки прохождения рублем максимума 12 сентября (92,4 руб.), вероятно, сохранятся.
Полагаем, что резкое укрепление рубля отменяет необходимость повышения ключевой ставки более чем на 100 б.п. Однако основная инфляционная угроза для ЦБ — это стимулирующая бюджетная политика на ближайшие годы. С учетом этого ожидаем, что ставку поднимут еще раз на 100 б.п. (до 14%), однако это станет последним повышением в текущем году.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Можно предположить, что в последние дни мощную поддержку рублю оказывало сочетание факторов, так или иначе связанных с продажей валютной выручки. Часть участников рынка, вероятно, уже активно продавала валюту к налоговым платежам (в этом месяце будут крупные квартальные выплаты, а нефтегазовые налоги ожидаются примерно вдвое больше сентябрьских выплат). Одновременно рынок продолжал реагировать на введение административных мер для экспортеров. В частности, новая волна укрепления рубля началась после публикации постановления о продаже выручки, где было указано, что продавать надо не менее 50% от всех средств по внешнеторговым контрактам. Не исключено, что уже в ближайшее время локальное ралли в рубле сойдет на нет. Хотя попытки прохождения рублем максимума 12 сентября (92,4 руб.), вероятно, сохранятся.
Полагаем, что резкое укрепление рубля отменяет необходимость повышения ключевой ставки более чем на 100 б.п. Однако основная инфляционная угроза для ЦБ — это стимулирующая бюджетная политика на ближайшие годы. С учетом этого ожидаем, что ставку поднимут еще раз на 100 б.п. (до 14%), однако это станет последним повышением в текущем году.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter