8 ноября 2023 БКС Экспресс | Газпром нефть
Сегодня, 8 ноября, совет директоров Газпром нефти примет решение по промежуточным дивидендам за 9 месяцев 2023 г.
Интерфакс упоминает консенсус на уровне 56,8 руб. на акцию (дивдоходность — 6,7%).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Дивиденды Газпром нефти за 9 месяцев 2023 г., вероятно, составят 50–60 руб. на акцию при отсутствии решения существенно повысить выплаты. Но подобная переплата может уже быть учтена в котировках.
Официальная дивидендная политика Газпром нефти предполагает выплату не менее 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО. Результаты за девять месяцев по МСФО пока не опубликованы, но наша консервативная оценка предполагает, что совет директоров может рекомендовать при таком коэффициенте дивиденды на уровне 50 руб. на акцию. Таким образом, наша оценка — в нижней части консенсусного диапазона. При этом мы учитываем, что в какой-то момент материнская компания Газпром может принять решение увеличить поток денежных средств от дочерней структуры, учитывая ее сложности на европейском газовом рынке и потребности инвестпрограммы. Полагаем, что в ближайшие несколько лет выплата может быть увеличена до 75% и более. Мы не считаем, что такой сценарий реализуется с текущим промежуточным дивидендом, но его не стоит сбрасывать со счетов.
Таким образом, размер дивиденда существенно выше 50–55 руб. на акцию, вероятно, будет говорить об изменении дивидендной политики компании, например, 75 руб. на акцию (дивидендная доходность — 9%), что подразумевает доходность на уровне 12% по итогам года. Эта мера лишь повысит доходность до уровня (или ниже) таких компаний-аналогов на рынке, как ЛУКОЙЛ, поэтому мы считаем, что увеличение выплаты в определенной мере может быть уже учтено в котировках.
Отметим, что наша рекомендация по Газпром нефти — «Держать»: бумага торгуется на уровне 5,8x по мультипликатору P/E против нашего прогноза прибыли на 2023 г., с 23%-ной премией к историческому среднему уровню 4,7x.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Интерфакс упоминает консенсус на уровне 56,8 руб. на акцию (дивдоходность — 6,7%).
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Дивиденды Газпром нефти за 9 месяцев 2023 г., вероятно, составят 50–60 руб. на акцию при отсутствии решения существенно повысить выплаты. Но подобная переплата может уже быть учтена в котировках.
Официальная дивидендная политика Газпром нефти предполагает выплату не менее 50% консолидированной чистой прибыли по МСФО. Результаты за девять месяцев по МСФО пока не опубликованы, но наша консервативная оценка предполагает, что совет директоров может рекомендовать при таком коэффициенте дивиденды на уровне 50 руб. на акцию. Таким образом, наша оценка — в нижней части консенсусного диапазона. При этом мы учитываем, что в какой-то момент материнская компания Газпром может принять решение увеличить поток денежных средств от дочерней структуры, учитывая ее сложности на европейском газовом рынке и потребности инвестпрограммы. Полагаем, что в ближайшие несколько лет выплата может быть увеличена до 75% и более. Мы не считаем, что такой сценарий реализуется с текущим промежуточным дивидендом, но его не стоит сбрасывать со счетов.
Таким образом, размер дивиденда существенно выше 50–55 руб. на акцию, вероятно, будет говорить об изменении дивидендной политики компании, например, 75 руб. на акцию (дивидендная доходность — 9%), что подразумевает доходность на уровне 12% по итогам года. Эта мера лишь повысит доходность до уровня (или ниже) таких компаний-аналогов на рынке, как ЛУКОЙЛ, поэтому мы считаем, что увеличение выплаты в определенной мере может быть уже учтено в котировках.
Отметим, что наша рекомендация по Газпром нефти — «Держать»: бумага торгуется на уровне 5,8x по мультипликатору P/E против нашего прогноза прибыли на 2023 г., с 23%-ной премией к историческому среднему уровню 4,7x.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter