8 ноября 2023 Синара Инвестбанк
Мы по-прежнему предполагаем, что в 4К23–1П24 металлургические компании возобновят выплату дивидендов. Финансовая отчетность за 1П23 показала, что многие компании за последние полтора – два года накопили большой объем денежных средств, а это должно способствовать щедрым выплатам акционерам. На данный момент наиболее перспективными в плане дивидендов мы считаем акции Северстали, ММК, НЛМК, Распадской и ТМК, где распределение в том числе значительных накоплений может на горизонте в 12 месяцев обеспечить высокую дивидендную доходность.
Катализаторы: переход на ежеквартальную выплату дивидендов и публикацию отчетности по МСФО; дальнейшее ослабление рубля; рост цен на сырье.
Риски: усиление рубля; рост налоговой нагрузки на отрасль, снижение цен на сталь и сырье.
Прекращение выплаты дивидендов оказалось временным. Решение практически всех компаний в секторе остановить выплаты дивидендов по большому счету не стало сюрпризом. Таким образом эмитенты в первую очередь преследовали цели свести к минимуму потенциальные последствия санкций для бизнеса и финансов, а также снизить риски, связанные с повышением налогов на сектор, включая налог на сверхприбыль прошлых периодов.
Ожидаем возобновления выплаты дивидендов по итогам 2023 г. Отчетность за 1П23 продемонстрировала, что благодаря ослаблению рубля, стабильному спросу на внутреннем рынке и сохранению позиций на экспортных показатели прибыли остаются устойчивыми. В результате представителям сектора по-прежнему удается генерировать хорошие денежные потоки, которые, как ожидается, в течение года могут превратится в дивиденды с доходностью до 36%.
Промежуточные дивиденды ГМК Норильский никель могут послужить сигналом для других. Можно только приветствовать решения Норникеля и АЛРОСА о выплате промежуточных дивидендов. Хотя дивидендная доходность оказалась невысокой (5% и 4% соответственно), их примеру, на наш взгляд, могут последовать остальные.
Самые большие в секторе дивиденды может выплатить Северсталь. На конец 3К23 сумма денежных средств на балансе, как следует из данных по РСБУ, достигла 404 млрд руб., что эквивалентно 36% текущей капитализации компании. АЛРОСА и ММК накопили по 140–150 млрд руб., а денежные средства НЛМК, единственной компании сектора, не возобновившей публикацию отчетности, оцениваются в 200–250 млрд руб. Наилучшим для основных акционеров компаний решением в данной ситуации мы считаем возвращение к практике выплаты дивидендов, в том числе за какие-то «пропущенные» периоды.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Катализаторы: переход на ежеквартальную выплату дивидендов и публикацию отчетности по МСФО; дальнейшее ослабление рубля; рост цен на сырье.
Риски: усиление рубля; рост налоговой нагрузки на отрасль, снижение цен на сталь и сырье.
Прекращение выплаты дивидендов оказалось временным. Решение практически всех компаний в секторе остановить выплаты дивидендов по большому счету не стало сюрпризом. Таким образом эмитенты в первую очередь преследовали цели свести к минимуму потенциальные последствия санкций для бизнеса и финансов, а также снизить риски, связанные с повышением налогов на сектор, включая налог на сверхприбыль прошлых периодов.
Ожидаем возобновления выплаты дивидендов по итогам 2023 г. Отчетность за 1П23 продемонстрировала, что благодаря ослаблению рубля, стабильному спросу на внутреннем рынке и сохранению позиций на экспортных показатели прибыли остаются устойчивыми. В результате представителям сектора по-прежнему удается генерировать хорошие денежные потоки, которые, как ожидается, в течение года могут превратится в дивиденды с доходностью до 36%.
Промежуточные дивиденды ГМК Норильский никель могут послужить сигналом для других. Можно только приветствовать решения Норникеля и АЛРОСА о выплате промежуточных дивидендов. Хотя дивидендная доходность оказалась невысокой (5% и 4% соответственно), их примеру, на наш взгляд, могут последовать остальные.
Самые большие в секторе дивиденды может выплатить Северсталь. На конец 3К23 сумма денежных средств на балансе, как следует из данных по РСБУ, достигла 404 млрд руб., что эквивалентно 36% текущей капитализации компании. АЛРОСА и ММК накопили по 140–150 млрд руб., а денежные средства НЛМК, единственной компании сектора, не возобновившей публикацию отчетности, оцениваются в 200–250 млрд руб. Наилучшим для основных акционеров компаний решением в данной ситуации мы считаем возвращение к практике выплаты дивидендов, в том числе за какие-то «пропущенные» периоды.
https://sinara-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу