17 ноября 2023 БКС Экспресс
Немного теории
Основной особенностью фьючерсов является эффект плеча: для открытия позиции не требуется полная стоимость, а нужна лишь часть — гарантийное обеспечение. ГО определяется биржей, но его размер может меняться в зависимости от условий брокерского обслуживания.
При этом сам эффект плеча не является займом, платить за это не надо, что позволяет открывать сделки в любом направлении — в лонг или шорт (покупка или продажа).
Однако существует вариационная маржа — это прибыль или убыток от фьючерсов. Маржа рассчитывается дважды в день в момент клиринга, начисляется или списывается со счета сразу, а не на момент закрытия позиции, как это работает в акциях.
Если просто: вы не можете купить фьючерс и ждать положительного изменения стоимости под ваши цели без движения денег со свободного остатка. Ежедневно рассчитанная вариационная маржа будет начисляться или списываться со счета.
Как это работает и что нужно знать
Пример №1. У вас есть 100 тыс. Вы можете купить акции компании «Аленка» стоимостью 10 тыс. каждая — выходит 10 акций на все деньги. На срочном рынке есть фьючерсы на эти же акции, ГО одного контракта с 10 акциями составляет 20 тыс.
Получается, чтобы купить те же 10 акций, но через фьючерсы, потребуется 1 контракт или 20 тыс., что составляет 20% от вашего капитала. Стоимость вашей позиции будет такой же, как если бы вы купили 10 акций.
Теперь важный момент! Вы можете взять не акции, а фьючерсы на все деньги. Получится, что через срочный рынок на те же 100 тыс. вы сможете открыть позицию в 5 раз больше. НО! Вариационная маржа будет либо начислять вам прибыль, либо списывать убыток на ежедневной основе до закрытия или экспирации позиции.
Поэтому важно, чтобы на счете были свободные рубли — на случай, если ваша позиция уходит в противоположную сторону от открытой и/или высокой волатильности на рынке.
Это утверждение справедливо при торговле только на срочном рынке. На счете не может быть 0 руб., из-за отрицательного баланса брокер вправе закрыть позицию для обеспечения средств для вариационной маржи в клиринге. Однако, если у вас есть иные активы на других рынках, например акции, а также включена услуга маржинального кредитования и единый брокерский счет, то можно использовать фьючерсы на заемные средства.
Если у вас нет единого счета, тогда нужно оставлять остаток свободных рублей под изменение вариационной маржи.
Пример №2. Важно понимать разницу между владением акцией и фьючерсом. Допустим, вы все так же выбираете между фьючерсами на акции «Аленки» и самими акциями. Вы знаете, что через фьючерсы можно купить больше и тем самым увеличить потенциальную прибыль. Но не забывайте, что цена акций и фьючерсов меняется в течение дня и колебания могут быть существенными.
Предположим, акции «Аленки» в среднем растут или падают каждый день на 1 тыс. Если вы купили акции, то это движение для вас фактически ничего не значит, вы можете переждать и дождаться нужной цены через некоторое время. С фьючерсами иначе, так как процесс движения вариационной маржи из свободного остатка происходит каждый день. Если сегодня фьючерсы упадут на 1 тыс., с вас их спишут сразу в отличие от акций.
Именно поэтому стоит оставлять сумму, например, равную 4–5 величинам ГО, под подобные колебания. Параметр остатка индивидуальный, зависит не только от ваших целей и риск-профиля, но и от волатильности самого инструмента. Закладывайте риски инструмента и оставляйте свободные рубли на случай сильных колебаний.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба