23 ноября 2023 БКС Экспресс Емельянов Валерий
Индекс Nikkei с начала года вырос на 30%, с большим отрывом обогнав американский S&P 500 (+20%) и немецкий DAX (+12%). В рублях доходность японского рынка в этом году превышает 60%, опережая даже Индекс МосБиржи.
На чем растет Япония
Сейчас индексы Nikkei и Topix держатся на уровнях 1989–1990-х, где они были еще до крушения «японского чуда». Местный рынок сумел отбить провал, в котором он находится более 30 лет.
Причина такого внезапного подъема не сильно связана с состоянием японской экономики — оно практически не поменялось за этот год. ВВП в последнем квартале сократился, а иена упала к доллару более чем на 10%.
Рост рынка вызван разницей ставок и спекулятивным притоком зарубежного капитала. Пока США и ЕС борются с инфляцией, поднимая ставки до 4,5–5,5%, Япония удерживает -0,1% при схожем уровне инфляции (выше 3%).
Как торговать Японией
На данный момент японская экономика и японские компании выглядят как плотно накачанные дешевыми деньгами (из-за долгой низкой ставки), но без рисков разгона инфляции (из-за отсутствия внутреннего спроса).
Это позволяет крупному западному капиталу заходить в японские бумаги (акции и облигации) и использовать их в качестве относительно безопасного залога для получения дешевых займов и вложений этих денег на своих рынках.
Очевидно, что схема не будет работать вечно, поэтому падение Японии — лишь вопрос времени. Шорт индекса Nikkei — основная идея на ближайшие месяцы. Как только ставки в США и ЕС пойдут вниз, пирамида начнет складываться.
Российский фьючерс NIKK
Единственный инструмент для торговли японскими активами из России — это фьючерс на индекс Nikkei. Если говорить точнее, это контракт на акции фонда iShares Core Nikkei 225 ETF, который следует за Nikkei.
Такая косвенная привязка позволяет избегать санкционных рисков: сделки проходят внутри биржи, которая лишь следует установленному алгоритму. В том числе считает индекс в иенах, хотя она не торгуется в России с прошлого года.
Ключевые факты о фьючерсе:
• Он расчетный (без поставки зарубежных акций, фондов или валюты)
• Цена близка к индексу, но может на 100–200 иен от него отклоняться
• Есть «ручная» привязка к курсу иена/рубль (сейчас около 5 копеек за штуку)
• Стоимость одной позиции (около 35 тыс. иен) — около 2100 руб.
• Обеспечение (ГО) для открытия этой позиции требует 450 руб. на счете.
Про ликвидность и объемы:
• Среди «зарубежных» фьючерсов NIKK сейчас на 4 месте по объему сделок
• По числу открытых позиций он занимает 6 место среди иностранных индексов
• В контракте сидят только физлица: около 2000 в лонге и столько же в шорте
• Ежедневно с фьючерсом совершается несколько десятков сделок.
Основные рекомендации
- Фьючерс NIKK подходит исключительно для спекуляций на среднем сроке.
- Для краткосрочной торговли мало ликвидности: на десятки тысяч рублей в день.
- Фьючерс дает некоторую защиту от девальвации рубля, как и все «иностранцы».
- NIKK интересен тем, что часто двигается в противофазе с рынком США.
- Можно строить стратегии в паре с Гонконгом (HANG-) и Америкой (SPYF-).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На чем растет Япония
Сейчас индексы Nikkei и Topix держатся на уровнях 1989–1990-х, где они были еще до крушения «японского чуда». Местный рынок сумел отбить провал, в котором он находится более 30 лет.
Причина такого внезапного подъема не сильно связана с состоянием японской экономики — оно практически не поменялось за этот год. ВВП в последнем квартале сократился, а иена упала к доллару более чем на 10%.
Рост рынка вызван разницей ставок и спекулятивным притоком зарубежного капитала. Пока США и ЕС борются с инфляцией, поднимая ставки до 4,5–5,5%, Япония удерживает -0,1% при схожем уровне инфляции (выше 3%).
Как торговать Японией
На данный момент японская экономика и японские компании выглядят как плотно накачанные дешевыми деньгами (из-за долгой низкой ставки), но без рисков разгона инфляции (из-за отсутствия внутреннего спроса).
Это позволяет крупному западному капиталу заходить в японские бумаги (акции и облигации) и использовать их в качестве относительно безопасного залога для получения дешевых займов и вложений этих денег на своих рынках.
Очевидно, что схема не будет работать вечно, поэтому падение Японии — лишь вопрос времени. Шорт индекса Nikkei — основная идея на ближайшие месяцы. Как только ставки в США и ЕС пойдут вниз, пирамида начнет складываться.
Российский фьючерс NIKK
Единственный инструмент для торговли японскими активами из России — это фьючерс на индекс Nikkei. Если говорить точнее, это контракт на акции фонда iShares Core Nikkei 225 ETF, который следует за Nikkei.
Такая косвенная привязка позволяет избегать санкционных рисков: сделки проходят внутри биржи, которая лишь следует установленному алгоритму. В том числе считает индекс в иенах, хотя она не торгуется в России с прошлого года.
Ключевые факты о фьючерсе:
• Он расчетный (без поставки зарубежных акций, фондов или валюты)
• Цена близка к индексу, но может на 100–200 иен от него отклоняться
• Есть «ручная» привязка к курсу иена/рубль (сейчас около 5 копеек за штуку)
• Стоимость одной позиции (около 35 тыс. иен) — около 2100 руб.
• Обеспечение (ГО) для открытия этой позиции требует 450 руб. на счете.
Про ликвидность и объемы:
• Среди «зарубежных» фьючерсов NIKK сейчас на 4 месте по объему сделок
• По числу открытых позиций он занимает 6 место среди иностранных индексов
• В контракте сидят только физлица: около 2000 в лонге и столько же в шорте
• Ежедневно с фьючерсом совершается несколько десятков сделок.
Основные рекомендации
- Фьючерс NIKK подходит исключительно для спекуляций на среднем сроке.
- Для краткосрочной торговли мало ликвидности: на десятки тысяч рублей в день.
- Фьючерс дает некоторую защиту от девальвации рубля, как и все «иностранцы».
- NIKK интересен тем, что часто двигается в противофазе с рынком США.
- Можно строить стратегии в паре с Гонконгом (HANG-) и Америкой (SPYF-).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter