24 ноября 2023 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Пока глобальные индексы акций раллируют в ноябре, российский индекс МосБиржи заканчивает месяц по нулям. Но если предновогоднее ралли все же состоится и у нас — какие акции способны показать максимальный прирост? Оценим.
Не ударный ноябрь
Обычно индекс акций МосБиржи в ноябре ударно растет, и статистически это лучший месяц года. Но в этом сезоне рынок малоподвижен, и по итогам месяца прироста в индексе почти нет.
А в мире было ноябрьское фондовое ралли, и за месяц индексы США прибавили почти +10%, азиатские и европейские бенчмарки — по +7%.
Ранее мы рассматривали доводы в пользу и против предновогоднего декабрьского ралли на российском рынке акций, с оценками можно ознакомиться в специальной статье.
Но, что если позитив все-таки перевесит, и рынок вырвется из многомесячного боковика вверх? Тогда возникает резонный вопрос — какие акции выбрать, чтобы на подъеме широкого рынка иметь более высокую доходность среднесрочных инвестиций. Для решения задачи применим статистический подход на основе ликвидности, волатильности и исторической чувствительности акций.
В качестве критериев выбора бумаг значатся:
Ликвидность — на этапе всеобщего подъема рынка в первую очередь спрос будет формироваться в тяжеловесных бумагах. Отбираются акции из индекса голубых фишек Московской биржи. Их 15.
Чувствительность — для оценки применяется показатель бета, отражающий процентную изменчивость конкретной бумаги относительно широкого индекса. Если делать ставку на предновогоднее ралли, то наиболее интересные акции будут с показателем бета >1.
Выбор сделан
На основе статистической обработки цен бумаг за период с октября прошлого года по 23 ноября текущего, получены следующие результаты коэффициентов бета голубых фишек:
Наивысшая чувствительность к процентному изменению широкого рынка у акций Сбербанка, Сургутнефтегаза-ао и Северстали. Беты этих бумаг выше 1, то есть при подъеме индекса именно данные акции могут показывать опережающий темп роста, и сопоставимая доходность за период здесь может быть больше.
При этом, если оценивать фундаментальную привлекательность, то из данной троицы в фаворитах числятся акции Сбербанка и Северстали, а вот по «обычке» Сургутнефтегаза есть вопросы к низким дивидендам, и эти акции у аналитиков БКС в аутсайдерах.
Внизу списка находятся акции МТС, Интер РАО, Газпрома — беты ниже 0,8, и темп их роста на возможном предновогоднем ралли может уступать динамике подъема широкого рынка.
Статистические результаты основаны на прежнем опыте и учитывают историческую динамику активов. Но ситуация в будущем может не повториться, и на курс отдельных акций всегда может повлиять набор факторов внешней и внутренней среды. Поэтому держать в уме показатели бета нужно, но действовать придется по обстановке и с учетом риск-менеджмента. Может быть, какая-то акция неожиданно преподнесет сюрпризы, и это будет идти вразрез со статистикой.
Не ударный ноябрь
Обычно индекс акций МосБиржи в ноябре ударно растет, и статистически это лучший месяц года. Но в этом сезоне рынок малоподвижен, и по итогам месяца прироста в индексе почти нет.
А в мире было ноябрьское фондовое ралли, и за месяц индексы США прибавили почти +10%, азиатские и европейские бенчмарки — по +7%.
Ранее мы рассматривали доводы в пользу и против предновогоднего декабрьского ралли на российском рынке акций, с оценками можно ознакомиться в специальной статье.
Но, что если позитив все-таки перевесит, и рынок вырвется из многомесячного боковика вверх? Тогда возникает резонный вопрос — какие акции выбрать, чтобы на подъеме широкого рынка иметь более высокую доходность среднесрочных инвестиций. Для решения задачи применим статистический подход на основе ликвидности, волатильности и исторической чувствительности акций.
В качестве критериев выбора бумаг значатся:
Ликвидность — на этапе всеобщего подъема рынка в первую очередь спрос будет формироваться в тяжеловесных бумагах. Отбираются акции из индекса голубых фишек Московской биржи. Их 15.
Чувствительность — для оценки применяется показатель бета, отражающий процентную изменчивость конкретной бумаги относительно широкого индекса. Если делать ставку на предновогоднее ралли, то наиболее интересные акции будут с показателем бета >1.
Выбор сделан
На основе статистической обработки цен бумаг за период с октября прошлого года по 23 ноября текущего, получены следующие результаты коэффициентов бета голубых фишек:
Наивысшая чувствительность к процентному изменению широкого рынка у акций Сбербанка, Сургутнефтегаза-ао и Северстали. Беты этих бумаг выше 1, то есть при подъеме индекса именно данные акции могут показывать опережающий темп роста, и сопоставимая доходность за период здесь может быть больше.
При этом, если оценивать фундаментальную привлекательность, то из данной троицы в фаворитах числятся акции Сбербанка и Северстали, а вот по «обычке» Сургутнефтегаза есть вопросы к низким дивидендам, и эти акции у аналитиков БКС в аутсайдерах.
Внизу списка находятся акции МТС, Интер РАО, Газпрома — беты ниже 0,8, и темп их роста на возможном предновогоднем ралли может уступать динамике подъема широкого рынка.
Статистические результаты основаны на прежнем опыте и учитывают историческую динамику активов. Но ситуация в будущем может не повториться, и на курс отдельных акций всегда может повлиять набор факторов внешней и внутренней среды. Поэтому держать в уме показатели бета нужно, но действовать придется по обстановке и с учетом риск-менеджмента. Может быть, какая-то акция неожиданно преподнесет сюрпризы, и это будет идти вразрез со статистикой.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба