На фоне роста ключевой ставки клиенты все чаще кладут деньги на вклады под высокий процент. «РБК Инвестиции» составили подборку из 10 облигаций, которые могут конкурировать с депозитом в сфере сберегательных инструментов
Какую доходность дают вклады
После очередного повышения ключевой ставки с 13% до 15% многие банки подняли ставки по депозитам до самого высокого за последние полтора года уровня. Максимальный процент в системно значимых кредитных организациях на 24 ноября достигает 17% на разных сроках. Так, в Московском кредитном банке можно открыть вклад на 95 или 195 дней под 17%. В ВТБ депозит на три года дает 15% годовых. В Сбербанке вклад на шесть месяцев предлагает доходность 14%, а для клиентов с пакетом услуг «СберПервый» на тот же срок — 15%.
Средняя ставка по вкладам сроком на один год на сумму от ₽100 тыс. среди 80 крупнейших депозитных банков составляет 10,56%, согласно данным индекса FRG100 агентства Frank RG на 24 ноября. В десяти крупнейших банках средняя максимальная ставка в первую декаду ноября составляла 13,57%, по данным ЦБ. Прирост к предыдущей декаде — 1,53 п.п.
Интерес к депозитам со стороны населения неуклонно растет. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина в ходе выступления в Госдуме заявила, что в период с сентября по октябрь этого года клиенты банков вернули на банковские вклады ₽200 млрд. По ее словам, эта тенденция продолжится в ближайшие месяцы, так как повышение ключевой ставки было нацелено в том числе было на стимулирование сберегательных настроений граждан.
По итогам 2023 года рынок депозитов может достичь ₽44 трлн, что соответствует годовому приросту в 20%, прогнозируют аналитики Frank RG.
Какую доходность дают облигации
20 ноября уровень годовой инфляции достиг 7,28%, по данным Министерства экономического развития. Более того, согласно опубликованному опросу «инФОМ», инфляционные ожидания населения в ноябре выросли на 1 п.п. к прошлому месяцу, до 12,2%.
Несмотря на высокую ключевую ставку, рост потребительских цен и инфляционных ожиданий доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) снижается. Доходность индекса государственных облигаций RGBI к 23 ноября опустилась до минимума с 6 сентября — 11,57%, в пятницу, 24 ноября, она составила 11,58%.
Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS вырос на 2,29% с начала года. Доходность индекса на 24 ноября составила 13,63%. Дюрация бумаг, включенных в индекс, — от одного года.
Портфельный управляющий General Invest Димитрий Резепов отмечает, что в период с августа по октябрь кредитный спред на вторичном рынке корпоративных облигаций к ОФЗ заметно сузился. Для ликвидных выпусков с рейтингом A+ и выше спреды доходили до 10-20 б.п. Однако, начиная с ноября, кредитный спред начал постепенно выравниваться к значениям +1,5%—2,5% к гособлигациям, приводит цифры эксперт.
Какие облигации выбирают эксперты
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев отмечает, что сейчас на рынке присутствуют точечные бумаги с интересными спредами. «Первичных размещений и предложения бумаг с фиксированным купоном сейчас мало, большинство крупных эмитентов выходят на рынок с флоутерами, что снижает привлекательность подобных бумаг в сценарии снижения ключевой ставки и смягчения денежно-кредитной политики в 2024-2025 годах», — анализирует Корнев.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов считает флоутеры привлекательными в текущий момент. По его мнению, они защищают капитал от рисков роста ключевой ставки, а также обеспечивают высокую текущую доходность на уровне 15—17% годовых. Эксперт выделяет два выпуска: АФК Система БО 001Р-26 (Систем1Р26) и ВЭБ.РФ ПБО-002Р-37 (ВЭБР-37) с привязкой к RUONIA и высокой премией к бенчмарку.
Консервативные инвесторы, которые рассчитывают на длинный горизонт инвестирования, могут обратить внимание на выпуск ОФЗ 26244 с максимальной среди гособлигаций ставкой купона — 11,25%, считает Игорь Галактионов. «Этот выпуск позволяет зафиксировать высокую долгосрочную доходность чуть ниже 12% годовых, при этом регулярно получая высокие купоны», — добавляет эксперт.
Димитрий Резепов отмечает, что многие корпоративные выпуски сейчас торгуются ниже номинала. На этом фоне можно воспользоваться льготой на владение бумагами компаний высокотехнологического сектора экономики и повысить эффективную доходность, считает эксперт.
«Важно, что льгота распространяется только на разницу в цене облигаций, но не на купонные платежи, именно поэтому стоит обратить внимание на дисконт в цене таких облигаций», — подчеркивает Резепов. Среди конкретных бумаг эксперт отмечает второй выпуск облигаций компании Whoosh (ВУШ-001Р-02) с квартальным купоном 11,8% и второй выпуск IT-компании Selectel (Селектел-001Р-02R), который также торгуется с дисконтом и полугодовым купоном 11,5%.
Эксперты уверены, что главным фактором влияния на облигации в ближайшее время будет движение ключевой ставки, которая зависит от уровня инфляции и инфляционных ожиданий населения.
«Несмотря на возможное очередное повышение ключевой ставки на 100 б.п. на декабрьском заседании, долговой рынок ожидает достаточного скорого перехода к смягчению денежно-кредитных условий. Кривая ОФЗ оторвана от реальности, во многом из-за нормативов ликвидности в банках, выпуски выше одного года торгуются с доходностью ниже 12% при ключевой ставке 15%», — отмечает Резепов.
Алексей Корнев считает, что если Центробанк начнет снижать ставку в 2024 году, то цены облигаций будут расти, однако эксперт не исключает, что может вырасти и риск-премия корпоративных бумаг. «Немаловажным фактором также будут ожидания относительно будущей монетарной и фискальной политики, так как это будет определять среднесрочный отрезок кривой ОФЗ, который является определяющим для корпоративных бумаг, большинство которых на рынке со сроком погашения два-три года», — добавляет Корнев.
Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 27 октября 2023 года (Фото: РБК)
Топ-10 корпоративных облигаций с высокой доходностью
«РБК Инвестиции » сделали подборку из 10 корпоративных облигаций с доходностью выше 15%.
В ренкинг были отобраны надежные эмитенты с кредитным рейтингом компании/выпуска не ниже A-.ru (по национальной шкале агентства НКР), не ниже А- (по национальной шкале агентства «АКРА») и/или не ниже ruA- (по национальной шкале «Эксперт РА»).
Для более качественного сравнения доходностей долговых бумаг с депозитами были взяты выпуски с дюрацией не менее 182 дней и до трех лет с фиксированной купонной доходностью.
Доходность и цена указана согласно данным Мосбиржи как доходность и цена по цене последней сделки 24 ноября 2023 года.
Накопленный купонный доход (НКД) указан на 24 ноября 2023 года.
1. ГК Пионер, выпуск 001P-05 (Пионер 1P5)
ISIN: RU000A102KG6.
Дата погашения: 17.12.2024.
Доходность: 17,15%.
Купон: 9,75% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽15,39.
Цена облигации: 96,66%.
Рейтинг: компании — АКРА A- (RU), НКР А-.ru, Эксперт РА ruA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA-.
2. Интерлизинг, выпуск 001Р-06 (ИнтЛиз1Р06)
ISIN: RU000A106SF2.
Дата погашения: 24.08.2026.
Доходность: 16,77%.
Купон: 13,5% (четыре раза в год)
Накопленный купонный доход: ₽0.
Цена облигации: 95,92%.
Рейтинг: компании — Эксперт РА ruA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA-.
3. Брусника. Строительство и девелопмент, выпуск 002Р-01 (Брус 2P01)
ISIN: RU000A102Y58.
Дата погашения: 10.06.2025.
Доходность: 16,43%.
Купон: 11,85% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽14,73.
Цена облигации: 98,04%.
Рейтинг: компании — АКРА A- (RU), НКР А-.ru, рейтинг выпуска — АКРА A- (RU).
4. Лидер-Инвест, выпуск БO-ПO3 (ЭталФинП03)
ISIN: RU000A103QH9.
Дата погашения: 15.09.2026.
Доходность: 16,39%.
Купон: 9,1% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽17,20.
Цена облигации: 90,23%.
Рейтинг: компании — Эксперт РА ruA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA-.
5. Элемент Лизинг, выпуск 001P-06 (ЭлемЛиз1P6)
ISIN: RU000A1071U9.
Дата погашения: 02.10.2026.
Доходность: 16,11%.
Купон: 15,50% (12 раз в год).
Накопленный купонный доход: ₽4,13.
Цена облигации: 100,59%.
Рейтинг: компании — АКРА A (RU), Эксперт РА ruA, рейтинг выпуска — АКРА A (RU), Эксперт РА ruA.
6. ХК Новотранс, выпуск 001P-01 (Новотр 1Р1)
ISIN: RU000A1014S3.
Дата погашения: 27.11.2024.
Доходность: 15,55%.
Купон: 8,75% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽13,33.
Цена облигации: 97,20%.
Рейтинг: компании — Эксперт РА ruAA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruAA-.
7. ОКЕЙ, выпуск 001P-03 (О'КЕЙ Б1Р3)
ISIN: RU000A1014B9.
Дата погашения: 26.11.2024.
Доходность: 15,19%.
Купон: 7,85% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽12,10.
Цена облигации: 96,94%.
Рейтинг: компании — НКР A.ru, Эксперт РА ruA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA-.
8. Синара-Транспортные Машины, выпуск 001Р-02 (СТМ 1P2)
ISIN: RU000A103G00.
Дата погашения: 22.07.2026.
Доходность: 15,13%.
Купон: 8,7% (два раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽29,56.
Цена облигации: 87,38%.
Рейтинг: компании — АКРА A (RU), рейтинг выпуска — АКРА A (RU).
9. ЛК Европлан, выпуск 001Р-04 (Европлн1Р4)
ISIN: RU000A103S14.
Дата погашения: 25.03.2025.
Доходность: 15,13%.
Купон: 8,97% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽8,53.
Цена облигации: 96,41%.
Рейтинг: компании — Эксперт РА ruAA, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruAA.
10. ПИК-Корпорация, выпуск 001P-02 (ПИК К 1P2)
ISIN: RU000A1016Z3.
Дата погашения: 11.12.2024.
Доходность: 15,07%.
Купон: 8,25% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽12,71.
Цена облигации: 96,96%.
Рейтинг: компании — НКР AA-.ru, Эксперт РА ruA+, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA+.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Какую доходность дают вклады
После очередного повышения ключевой ставки с 13% до 15% многие банки подняли ставки по депозитам до самого высокого за последние полтора года уровня. Максимальный процент в системно значимых кредитных организациях на 24 ноября достигает 17% на разных сроках. Так, в Московском кредитном банке можно открыть вклад на 95 или 195 дней под 17%. В ВТБ депозит на три года дает 15% годовых. В Сбербанке вклад на шесть месяцев предлагает доходность 14%, а для клиентов с пакетом услуг «СберПервый» на тот же срок — 15%.
Средняя ставка по вкладам сроком на один год на сумму от ₽100 тыс. среди 80 крупнейших депозитных банков составляет 10,56%, согласно данным индекса FRG100 агентства Frank RG на 24 ноября. В десяти крупнейших банках средняя максимальная ставка в первую декаду ноября составляла 13,57%, по данным ЦБ. Прирост к предыдущей декаде — 1,53 п.п.
Интерес к депозитам со стороны населения неуклонно растет. Глава Центробанка Эльвира Набиуллина в ходе выступления в Госдуме заявила, что в период с сентября по октябрь этого года клиенты банков вернули на банковские вклады ₽200 млрд. По ее словам, эта тенденция продолжится в ближайшие месяцы, так как повышение ключевой ставки было нацелено в том числе было на стимулирование сберегательных настроений граждан.
По итогам 2023 года рынок депозитов может достичь ₽44 трлн, что соответствует годовому приросту в 20%, прогнозируют аналитики Frank RG.
Какую доходность дают облигации
20 ноября уровень годовой инфляции достиг 7,28%, по данным Министерства экономического развития. Более того, согласно опубликованному опросу «инФОМ», инфляционные ожидания населения в ноябре выросли на 1 п.п. к прошлому месяцу, до 12,2%.
Несмотря на высокую ключевую ставку, рост потребительских цен и инфляционных ожиданий доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) снижается. Доходность индекса государственных облигаций RGBI к 23 ноября опустилась до минимума с 6 сентября — 11,57%, в пятницу, 24 ноября, она составила 11,58%.
Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS вырос на 2,29% с начала года. Доходность индекса на 24 ноября составила 13,63%. Дюрация бумаг, включенных в индекс, — от одного года.
Портфельный управляющий General Invest Димитрий Резепов отмечает, что в период с августа по октябрь кредитный спред на вторичном рынке корпоративных облигаций к ОФЗ заметно сузился. Для ликвидных выпусков с рейтингом A+ и выше спреды доходили до 10-20 б.п. Однако, начиная с ноября, кредитный спред начал постепенно выравниваться к значениям +1,5%—2,5% к гособлигациям, приводит цифры эксперт.
Какие облигации выбирают эксперты
Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев отмечает, что сейчас на рынке присутствуют точечные бумаги с интересными спредами. «Первичных размещений и предложения бумаг с фиксированным купоном сейчас мало, большинство крупных эмитентов выходят на рынок с флоутерами, что снижает привлекательность подобных бумаг в сценарии снижения ключевой ставки и смягчения денежно-кредитной политики в 2024-2025 годах», — анализирует Корнев.
Облигация с переменным купонным доходом, называемая также флоутер/флоатер (от англ. float — «плыть»), имеет переменную ставку купонного процента, который изменяется в зависимости от определенного показателя. Например, плавающая ставка может быть привязана к инфляции, ключевой ставке ЦБ, ставке однодневных межбанковских кредитов RUONIA, кривой бескупонной доходности ОФЗ и т. п. Чем выше ставка индикативного показателя, тем выше доходность по облигации , и наоборот. Кроме того, в плавающем купоне также может быть предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона. Например, ставка купона = ключевой ставке + 5 п.п.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов считает флоутеры привлекательными в текущий момент. По его мнению, они защищают капитал от рисков роста ключевой ставки, а также обеспечивают высокую текущую доходность на уровне 15—17% годовых. Эксперт выделяет два выпуска: АФК Система БО 001Р-26 (Систем1Р26) и ВЭБ.РФ ПБО-002Р-37 (ВЭБР-37) с привязкой к RUONIA и высокой премией к бенчмарку.
Консервативные инвесторы, которые рассчитывают на длинный горизонт инвестирования, могут обратить внимание на выпуск ОФЗ 26244 с максимальной среди гособлигаций ставкой купона — 11,25%, считает Игорь Галактионов. «Этот выпуск позволяет зафиксировать высокую долгосрочную доходность чуть ниже 12% годовых, при этом регулярно получая высокие купоны», — добавляет эксперт.
Димитрий Резепов отмечает, что многие корпоративные выпуски сейчас торгуются ниже номинала. На этом фоне можно воспользоваться льготой на владение бумагами компаний высокотехнологического сектора экономики и повысить эффективную доходность, считает эксперт.
«Важно, что льгота распространяется только на разницу в цене облигаций, но не на купонные платежи, именно поэтому стоит обратить внимание на дисконт в цене таких облигаций», — подчеркивает Резепов. Среди конкретных бумаг эксперт отмечает второй выпуск облигаций компании Whoosh (ВУШ-001Р-02) с квартальным купоном 11,8% и второй выпуск IT-компании Selectel (Селектел-001Р-02R), который также торгуется с дисконтом и полугодовым купоном 11,5%.
Эксперты уверены, что главным фактором влияния на облигации в ближайшее время будет движение ключевой ставки, которая зависит от уровня инфляции и инфляционных ожиданий населения.
«Несмотря на возможное очередное повышение ключевой ставки на 100 б.п. на декабрьском заседании, долговой рынок ожидает достаточного скорого перехода к смягчению денежно-кредитных условий. Кривая ОФЗ оторвана от реальности, во многом из-за нормативов ликвидности в банках, выпуски выше одного года торгуются с доходностью ниже 12% при ключевой ставке 15%», — отмечает Резепов.
Алексей Корнев считает, что если Центробанк начнет снижать ставку в 2024 году, то цены облигаций будут расти, однако эксперт не исключает, что может вырасти и риск-премия корпоративных бумаг. «Немаловажным фактором также будут ожидания относительно будущей монетарной и фискальной политики, так как это будет определять среднесрочный отрезок кривой ОФЗ, который является определяющим для корпоративных бумаг, большинство которых на рынке со сроком погашения два-три года», — добавляет Корнев.
Ключевая ставка традиционно влияет на долговой рынок. Чтобы облигации представляли интерес для инвесторов, предлагаемая по ним доходность должна быть выше, чем ключевая ставка
Изменение ключевой ставки Центробанка России 14 октября 2013 года — 27 октября 2023 года (Фото: РБК)
Топ-10 корпоративных облигаций с высокой доходностью
«РБК Инвестиции » сделали подборку из 10 корпоративных облигаций с доходностью выше 15%.
В ренкинг были отобраны надежные эмитенты с кредитным рейтингом компании/выпуска не ниже A-.ru (по национальной шкале агентства НКР), не ниже А- (по национальной шкале агентства «АКРА») и/или не ниже ruA- (по национальной шкале «Эксперт РА»).
Для более качественного сравнения доходностей долговых бумаг с депозитами были взяты выпуски с дюрацией не менее 182 дней и до трех лет с фиксированной купонной доходностью.
Доходность и цена указана согласно данным Мосбиржи как доходность и цена по цене последней сделки 24 ноября 2023 года.
Накопленный купонный доход (НКД) указан на 24 ноября 2023 года.
1. ГК Пионер, выпуск 001P-05 (Пионер 1P5)
ISIN: RU000A102KG6.
Дата погашения: 17.12.2024.
Доходность: 17,15%.
Купон: 9,75% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽15,39.
Цена облигации: 96,66%.
Рейтинг: компании — АКРА A- (RU), НКР А-.ru, Эксперт РА ruA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA-.
2. Интерлизинг, выпуск 001Р-06 (ИнтЛиз1Р06)
ISIN: RU000A106SF2.
Дата погашения: 24.08.2026.
Доходность: 16,77%.
Купон: 13,5% (четыре раза в год)
Накопленный купонный доход: ₽0.
Цена облигации: 95,92%.
Рейтинг: компании — Эксперт РА ruA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA-.
3. Брусника. Строительство и девелопмент, выпуск 002Р-01 (Брус 2P01)
ISIN: RU000A102Y58.
Дата погашения: 10.06.2025.
Доходность: 16,43%.
Купон: 11,85% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽14,73.
Цена облигации: 98,04%.
Рейтинг: компании — АКРА A- (RU), НКР А-.ru, рейтинг выпуска — АКРА A- (RU).
4. Лидер-Инвест, выпуск БO-ПO3 (ЭталФинП03)
ISIN: RU000A103QH9.
Дата погашения: 15.09.2026.
Доходность: 16,39%.
Купон: 9,1% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽17,20.
Цена облигации: 90,23%.
Рейтинг: компании — Эксперт РА ruA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA-.
5. Элемент Лизинг, выпуск 001P-06 (ЭлемЛиз1P6)
ISIN: RU000A1071U9.
Дата погашения: 02.10.2026.
Доходность: 16,11%.
Купон: 15,50% (12 раз в год).
Накопленный купонный доход: ₽4,13.
Цена облигации: 100,59%.
Рейтинг: компании — АКРА A (RU), Эксперт РА ruA, рейтинг выпуска — АКРА A (RU), Эксперт РА ruA.
6. ХК Новотранс, выпуск 001P-01 (Новотр 1Р1)
ISIN: RU000A1014S3.
Дата погашения: 27.11.2024.
Доходность: 15,55%.
Купон: 8,75% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽13,33.
Цена облигации: 97,20%.
Рейтинг: компании — Эксперт РА ruAA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruAA-.
7. ОКЕЙ, выпуск 001P-03 (О'КЕЙ Б1Р3)
ISIN: RU000A1014B9.
Дата погашения: 26.11.2024.
Доходность: 15,19%.
Купон: 7,85% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽12,10.
Цена облигации: 96,94%.
Рейтинг: компании — НКР A.ru, Эксперт РА ruA-, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA-.
8. Синара-Транспортные Машины, выпуск 001Р-02 (СТМ 1P2)
ISIN: RU000A103G00.
Дата погашения: 22.07.2026.
Доходность: 15,13%.
Купон: 8,7% (два раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽29,56.
Цена облигации: 87,38%.
Рейтинг: компании — АКРА A (RU), рейтинг выпуска — АКРА A (RU).
9. ЛК Европлан, выпуск 001Р-04 (Европлн1Р4)
ISIN: RU000A103S14.
Дата погашения: 25.03.2025.
Доходность: 15,13%.
Купон: 8,97% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽8,53.
Цена облигации: 96,41%.
Рейтинг: компании — Эксперт РА ruAA, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruAA.
10. ПИК-Корпорация, выпуск 001P-02 (ПИК К 1P2)
ISIN: RU000A1016Z3.
Дата погашения: 11.12.2024.
Доходность: 15,07%.
Купон: 8,25% (четыре раза в год).
Накопленный купонный доход: ₽12,71.
Цена облигации: 96,96%.
Рейтинг: компании — НКР AA-.ru, Эксперт РА ruA+, рейтинг выпуска — Эксперт РА ruA+.
http://quote.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу