13 декабря 2023 Мои Инвестиции | Система
🔍 Мы оцениваем финансовые результаты АФК «Системы» за III кв. 2023 г. как нейтральные: крупнейшие публичные активы, консолидируемые группой, ранее уже опубликовали финансовую отчетность.
📈 В III кв. 2023 г. консолидированная выручка выросла на 18% г/г до 281 млрд руб. Основной вклад в рост выручки внесли МТС, агрохолдинг «Степь» и «Эталон», а также ИТ-активы и гостиничные активы (Cosmos Hotel Group).
⚙️ Скорр. OIBDA выросла почти на 7% г/г до 74,9 млрд руб., в т. ч. благодаря положительному вкладу агрохолдинга «Степь», «Медси» и гостиничных активов.
💡 Чистый долг корпоративного центра на конец III кв. 2023 г. увеличился до 225 млрд руб. против 215 млрд руб. на конец II кв. 2023 г. за счет привлечения долгового финансирования и выплаты дивидендов по итогам 2022 г. Мы ожидаем, что в будущем компания продолжит предпринимать меры по снижению своей долговой нагрузки.
😶🌫️ Что мы думаем о компании?
По нашим оценкам, сейчас акции АФК «Система» торгуются с дисконтом около 50% к чистой стоимости публичных и непубличных активов группы, что в целом соответствует среднему историческому уровню.
Мы считаем, что объявленные финансовые результаты не окажут существенного эффекта на динамику акций АФК «Системы», и сохраняем нейтральный взгляд на компанию ввиду отсутствия явных краткосрочных драйверов.
Потенциальными позитивными триггерами в следующем году могут стать возможные сделки IPO непубличных активов группы, а также ассоциированных компаний. В частности, мы считаем, что в высокой степени готовности к таким сделкам находятся «Медси», «Биннофарм», Агрохолдинга «Степь» и Cosmos Hotel Group. Мы также не исключаем возможности продажи небольших пакетов в рамках сделок pre-IPO. Росту котировок акций АФК «Система» также может способствовать позитивная динамика акций МТС и Ozon, на которые приходится большая часть стоимости чистых активов АФК.
Среди потенциальных рисков видим неопределенность вокруг «Сегежи», связанную с высокой долговой нагрузкой последней
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
📈 В III кв. 2023 г. консолидированная выручка выросла на 18% г/г до 281 млрд руб. Основной вклад в рост выручки внесли МТС, агрохолдинг «Степь» и «Эталон», а также ИТ-активы и гостиничные активы (Cosmos Hotel Group).
⚙️ Скорр. OIBDA выросла почти на 7% г/г до 74,9 млрд руб., в т. ч. благодаря положительному вкладу агрохолдинга «Степь», «Медси» и гостиничных активов.
💡 Чистый долг корпоративного центра на конец III кв. 2023 г. увеличился до 225 млрд руб. против 215 млрд руб. на конец II кв. 2023 г. за счет привлечения долгового финансирования и выплаты дивидендов по итогам 2022 г. Мы ожидаем, что в будущем компания продолжит предпринимать меры по снижению своей долговой нагрузки.
😶🌫️ Что мы думаем о компании?
По нашим оценкам, сейчас акции АФК «Система» торгуются с дисконтом около 50% к чистой стоимости публичных и непубличных активов группы, что в целом соответствует среднему историческому уровню.
Мы считаем, что объявленные финансовые результаты не окажут существенного эффекта на динамику акций АФК «Системы», и сохраняем нейтральный взгляд на компанию ввиду отсутствия явных краткосрочных драйверов.
Потенциальными позитивными триггерами в следующем году могут стать возможные сделки IPO непубличных активов группы, а также ассоциированных компаний. В частности, мы считаем, что в высокой степени готовности к таким сделкам находятся «Медси», «Биннофарм», Агрохолдинга «Степь» и Cosmos Hotel Group. Мы также не исключаем возможности продажи небольших пакетов в рамках сделок pre-IPO. Росту котировок акций АФК «Система» также может способствовать позитивная динамика акций МТС и Ozon, на которые приходится большая часть стоимости чистых активов АФК.
Среди потенциальных рисков видим неопределенность вокруг «Сегежи», связанную с высокой долговой нагрузкой последней
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter