28 декабря 2023 Invest Era
Как компании распорядились этими деньгами и куда могут потратить в будущем?
Некоторые компании начали агрессивные M&A сделки, другие – провели байбеки и выплатили дивиденды, третьи – нарастили Capex.
Распределение средств нефтяных компаний
🏗 В среднем на капитальные затраты в 2022 и 2023 году компании направили всего 47% операционного денежного потока (что существенно меньше, чем в предыдущие 10 лет, когда среднее значение было 75%). В основном деньги направлялись на дивиденды и байбеки. Однако отметим, что и OCF намного выше, например, в 2022 OCF составил около 4T $, а направили на капекс 1.9T $. В 2019 OCF 1.9T $, а на кап. расходы пошло 1.35T $. То есть сейчас инвестируют в % меньше, а в абсолютных значениях – больше. Рост составил 40%.
Многие мелкие нефтесервисные компании разорились в 2014-2020 годах. А теперь затраты нефтегазовых компаний выросли, и они могут инвестировать еще больше. Вторая половина года отметилась ростом нефтедобычи в США и многие нефтесервисные компании, особенно узкопрофильные, имеют значительный backlog (заказы на будущие периоды).
В новом году около половины нефтяных компаний прогнозируют рост капекса. Нефтегазовые компании стабилизировались после сложного периода 2014-2020 годов.
🔸Высокие цены на нефть,
🔸 Хорошие финансовые показатели компаний
✅ Сокращение добычи ОПЕК+
Все эти факторы создают благоприятную среду для увеличения капитальных вложений, которые нужны, учитывая недоинвестирование в предыдущие периоды. А мощностей у нефтесервисных компаний не хватит, соответственно они продолжат повышать цены.
Кого стоит рассмотреть
Из трех крупнейших нефтесервисных компаний наш фаворит – Slumberger. Остальные не на слуху, но мы перечислим ряд компаний, за которыми плотно следим, часть из них узкопрофильные: Noble, Tidewater, Patterson-UTI. На Unity можно познакомиться с ними подробнее. Часть из них есть в модельном портфеле. И мы продолжаем искать варианты в отрасли и ждем от нее сильного перформанса в ближайшие 3-4 года.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба