16 января 2024 ИХ "Финам" Колесникова Алла
Оптимистичные прогнозы мировых цен на сталь подстегнули интерес к акциям металлургических компаний. Спрос на золото как хедж от геополитических рисков поддерживает интерес к акциям золотодобытчиков. Как долго сохранится спрос на акции сектора металлов и добычи и на какие компании обратить внимание? Finam.ru узнал мнение профессионалов рынка.
Прогноз цен на металлы в 2024 году
Индекс металлов и добычи (MOEXMM), рассчитываемый Московской биржей, за первые две недели нового года вырос более чем на 6%, показав средний результат в десятке отраслевых индикаторов. В «пятерке» лидеров - телекомы, электроэнергетика, финансы, транспорт и IT. При этом недавний фаворит российского рынка - нефтегаз, оказался на последнем месте с приростом в 1,7% с начала года.
S&P Global Ratings ожидает, что 2024 год станет годом «приземления» экономики - результат, который повлияет на спрос на металлы и, следовательно, на цены.
Оптимизм по поводу экономических перспектив Китая поддерживает рынок железной руды. Хотя в 2023 году восстановление шло медленно, было объявлено о многих раундах стимулирования, которые, вероятно, полностью развернутся в ближайшие месяцы. Более сильный, чем ожидалось, спрос в Китае уже привел к повышению цен в последнем квартале года. Устойчивое внутреннее потребление стали, которое постоянно сокращает портовые запасы и стимулирует импорт, в сочетании с ожидаемым медленным ростом морских поставок, будет поддерживать цены в 2024 году на тех же уровнях, что и в 2023 году.
Рынок никеля сильно перенасыщен предложением из-за быстрого роста добычи в Индонезии и Китае, в 2024 году профицит увеличится, отмечает S&P. Кроме того, короткие позиции по никелю на Лондонской бирже металлов находятся на многолетнем максимуме. Эти факторы, вероятно, окажут давление на цены в 2024 году: недавно они упали до 2,5-летнего минимума, достигнутого в ноябре.
«Норникель» также ждет избыточного предложения низкосортного никеля в 2024 году, что приведет к профициту в размере более 190 тыс. тонн никеля.
По платине и палладию у российской компании более оптимистичные ожидания. Согласно прогнозу, в 2024 году дефицит на рынке палладия сократится до 0,4 млн унций на фоне восстановления вторичного производства, в то время как рынок платины останется в дефиците на приблизительно том же уровне в 0,3 млн унций.
Геополитическая напряженность продолжит способствовать росту цен на золото, прогнозирует S&P. Кроме того, поддержку со стороны спроса окажут активные покупки центральных банков. При этом, сдерживающим фактором будет выступать укрепление доллара. По оценке аналитиков «Финама», цена на золото может продолжить рост и к концу 2024 года окажется в диапазоне $2070-2150 за унцию в базовом сценарии и $2250-2350 за унцию в оптимистичном для металла сценарии. Ожидаемый торговый диапазон на год: $1900-2150 за унцию.
Позитивные прогнозы мировых цен на сталь в 2024 году, подпитываемые экономическими стимулами Китая, поддерживают интерес к акциям компаний металлургического сектора. Вместе с тем, снижение конечного потребления во всех секторах, особенно в строительстве и автомобилестроении, привело к снижению спроса на фоне все еще трудной экономической ситуации и сдерживает инвесторов.
Как отмечают аналитики «Финама», российские инвесторы ожидают от металлургов возобновления регулярных дивидендных выплат, так как ранее они каждый квартал возвращали акционерам до 100% свободного денежного потока. «Однако мы полагаем, что в новых обстоятельствах возобновления дивидендов может не произойти, и строим свою оценку без их учета. Несмотря на дивидендную паузу, мы считаем, что акции сталелитейных компаний сохраняют потенциал роста, так как остаются недооцененными по отношению к зарубежным аналогам даже с учетом санкционного дисконта», - комментируют эксперты.
Геополитика и дивиденды
Российские компании возобновили публикацию финансовых отчетностей и постепенно возвращаются к выплатам дивидендов. На фоне этих факторов может проявиться эффект переоценки портфелей, считают рыночные аналитики.
По мнению Тимура Нигматуллина, старшего инвестконсультанта «Финама», дивидендная доходность отдельных металлургических компаний может превысить двузначные значения. Речь в первую очередь о «Северстали», ММК и НЛМК. «В некоторых случаях, если компании начнут выплачивать дивиденды с учетом предельной долговой нагрузки, при которой они в принципе могли их платить по старым дивидендным политикам - допустим, дивполитики ММК или "Северстали" - дивидендные доходности могут быть и ближе к 30%, то есть это экстра-высокие выплаты. Соответственно, будет такая же переоценка», - ожидает Нигматуллин.
Среди сталеваров эксперты выделяют «Магнитогорский МК».
«Группа ММК традиционно реализует металлопродукцию на внутреннем рынке и в силу этого менее подвержена влиянию санкций. Компания не имеет уязвимых активов за рубежом, поддерживает крайне низкую долговую нагрузку, накопила солидную денежную подушку, инвестирует в развитие и повышает интеграцию в сырье. Сильная динамика внутреннего спроса позволила ММК вернуть производство к высокой загрузке. Ожидания рынка относительно будущего завершения дивидендной паузы также поддерживают акции компании», - комментируют аналитики «Финама».
Прогноз «Финам AI-скринер» по акциям ММК предполагает рост котировок в ближайшие 30 дней, актуальный краткосрочный консенсус теханализа - «активно покупать».
Интерес к «Северстали» вернулся после заявления гендиректора компании о повестке ближайшего заседания совета директоров. В числе обсуждаемых вопросов будут выплаты акционерам.
«Северсталь» показала яркий пример успешной адаптации бизнеса в условиях жестких санкций, отмечают аналитики «Финама». «Компании, получавшей около половины выручки от экспорта, удалось в кратчайшие сроки переориентировать продажи на рынок РФ. «Северсталь» восстановила загрузку производственных мощностей и объемы продаж до докризисного уровня. Драйвером для акций "Северстали" также остаются ожидания возобновления дивидендных выплат после затянувшейся паузы», - комментируют эксперты.
Прогноз «Финам AI-скринер» по акциям «Северстали» предполагает снижение котировок в ближайшие 30 дней, актуальный краткосрочный консенсус теханализа - «продавать».
Аналитики «БКС Мир Инвестиций» подтверждают рекомендацию - «лонг "Северсталь", НЛМК и ММК».
«Газпромбанк Инвестиции» досрочно закрыл торговую идею «покупать акции "Северстали" с целью 1500 рублей за штуку» с горизонтом инвестирования март 2024 года, открытую 27 декабря 2023 года.
На фоне геополитических рисков сохраняется интерес и к драгоценным металлам. Золото традиционно является защитным активом, как следствие, есть спрос и на акции золотодобытчиков. Несмотря на небольшую просадку в начале года, ситуация на рынке золота все еще выглядит устойчивой. Факторов для возобновления роста цены достаточно много – эскалация ситуации на Ближнем Востоке, новый президентский цикл на Тайване.
«Интересно смотрятся золотодобывающие компании, которые, несмотря на санкции, сохранили возможность реализовывать золото внутри РФ и через дружественные страны. Золотодобытчики выигрывают и от роста цен на драгметаллы, и от ослабления курса рубля», - комментируют аналитики «Финама».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прогноз цен на металлы в 2024 году
Индекс металлов и добычи (MOEXMM), рассчитываемый Московской биржей, за первые две недели нового года вырос более чем на 6%, показав средний результат в десятке отраслевых индикаторов. В «пятерке» лидеров - телекомы, электроэнергетика, финансы, транспорт и IT. При этом недавний фаворит российского рынка - нефтегаз, оказался на последнем месте с приростом в 1,7% с начала года.
S&P Global Ratings ожидает, что 2024 год станет годом «приземления» экономики - результат, который повлияет на спрос на металлы и, следовательно, на цены.
Оптимизм по поводу экономических перспектив Китая поддерживает рынок железной руды. Хотя в 2023 году восстановление шло медленно, было объявлено о многих раундах стимулирования, которые, вероятно, полностью развернутся в ближайшие месяцы. Более сильный, чем ожидалось, спрос в Китае уже привел к повышению цен в последнем квартале года. Устойчивое внутреннее потребление стали, которое постоянно сокращает портовые запасы и стимулирует импорт, в сочетании с ожидаемым медленным ростом морских поставок, будет поддерживать цены в 2024 году на тех же уровнях, что и в 2023 году.
Рынок никеля сильно перенасыщен предложением из-за быстрого роста добычи в Индонезии и Китае, в 2024 году профицит увеличится, отмечает S&P. Кроме того, короткие позиции по никелю на Лондонской бирже металлов находятся на многолетнем максимуме. Эти факторы, вероятно, окажут давление на цены в 2024 году: недавно они упали до 2,5-летнего минимума, достигнутого в ноябре.
«Норникель» также ждет избыточного предложения низкосортного никеля в 2024 году, что приведет к профициту в размере более 190 тыс. тонн никеля.
По платине и палладию у российской компании более оптимистичные ожидания. Согласно прогнозу, в 2024 году дефицит на рынке палладия сократится до 0,4 млн унций на фоне восстановления вторичного производства, в то время как рынок платины останется в дефиците на приблизительно том же уровне в 0,3 млн унций.
Геополитическая напряженность продолжит способствовать росту цен на золото, прогнозирует S&P. Кроме того, поддержку со стороны спроса окажут активные покупки центральных банков. При этом, сдерживающим фактором будет выступать укрепление доллара. По оценке аналитиков «Финама», цена на золото может продолжить рост и к концу 2024 года окажется в диапазоне $2070-2150 за унцию в базовом сценарии и $2250-2350 за унцию в оптимистичном для металла сценарии. Ожидаемый торговый диапазон на год: $1900-2150 за унцию.
Позитивные прогнозы мировых цен на сталь в 2024 году, подпитываемые экономическими стимулами Китая, поддерживают интерес к акциям компаний металлургического сектора. Вместе с тем, снижение конечного потребления во всех секторах, особенно в строительстве и автомобилестроении, привело к снижению спроса на фоне все еще трудной экономической ситуации и сдерживает инвесторов.
Как отмечают аналитики «Финама», российские инвесторы ожидают от металлургов возобновления регулярных дивидендных выплат, так как ранее они каждый квартал возвращали акционерам до 100% свободного денежного потока. «Однако мы полагаем, что в новых обстоятельствах возобновления дивидендов может не произойти, и строим свою оценку без их учета. Несмотря на дивидендную паузу, мы считаем, что акции сталелитейных компаний сохраняют потенциал роста, так как остаются недооцененными по отношению к зарубежным аналогам даже с учетом санкционного дисконта», - комментируют эксперты.
Геополитика и дивиденды
Российские компании возобновили публикацию финансовых отчетностей и постепенно возвращаются к выплатам дивидендов. На фоне этих факторов может проявиться эффект переоценки портфелей, считают рыночные аналитики.
По мнению Тимура Нигматуллина, старшего инвестконсультанта «Финама», дивидендная доходность отдельных металлургических компаний может превысить двузначные значения. Речь в первую очередь о «Северстали», ММК и НЛМК. «В некоторых случаях, если компании начнут выплачивать дивиденды с учетом предельной долговой нагрузки, при которой они в принципе могли их платить по старым дивидендным политикам - допустим, дивполитики ММК или "Северстали" - дивидендные доходности могут быть и ближе к 30%, то есть это экстра-высокие выплаты. Соответственно, будет такая же переоценка», - ожидает Нигматуллин.
Среди сталеваров эксперты выделяют «Магнитогорский МК».
«Группа ММК традиционно реализует металлопродукцию на внутреннем рынке и в силу этого менее подвержена влиянию санкций. Компания не имеет уязвимых активов за рубежом, поддерживает крайне низкую долговую нагрузку, накопила солидную денежную подушку, инвестирует в развитие и повышает интеграцию в сырье. Сильная динамика внутреннего спроса позволила ММК вернуть производство к высокой загрузке. Ожидания рынка относительно будущего завершения дивидендной паузы также поддерживают акции компании», - комментируют аналитики «Финама».
Прогноз «Финам AI-скринер» по акциям ММК предполагает рост котировок в ближайшие 30 дней, актуальный краткосрочный консенсус теханализа - «активно покупать».
Интерес к «Северстали» вернулся после заявления гендиректора компании о повестке ближайшего заседания совета директоров. В числе обсуждаемых вопросов будут выплаты акционерам.
«Северсталь» показала яркий пример успешной адаптации бизнеса в условиях жестких санкций, отмечают аналитики «Финама». «Компании, получавшей около половины выручки от экспорта, удалось в кратчайшие сроки переориентировать продажи на рынок РФ. «Северсталь» восстановила загрузку производственных мощностей и объемы продаж до докризисного уровня. Драйвером для акций "Северстали" также остаются ожидания возобновления дивидендных выплат после затянувшейся паузы», - комментируют эксперты.
Прогноз «Финам AI-скринер» по акциям «Северстали» предполагает снижение котировок в ближайшие 30 дней, актуальный краткосрочный консенсус теханализа - «продавать».
Аналитики «БКС Мир Инвестиций» подтверждают рекомендацию - «лонг "Северсталь", НЛМК и ММК».
«Газпромбанк Инвестиции» досрочно закрыл торговую идею «покупать акции "Северстали" с целью 1500 рублей за штуку» с горизонтом инвестирования март 2024 года, открытую 27 декабря 2023 года.
На фоне геополитических рисков сохраняется интерес и к драгоценным металлам. Золото традиционно является защитным активом, как следствие, есть спрос и на акции золотодобытчиков. Несмотря на небольшую просадку в начале года, ситуация на рынке золота все еще выглядит устойчивой. Факторов для возобновления роста цены достаточно много – эскалация ситуации на Ближнем Востоке, новый президентский цикл на Тайване.
«Интересно смотрятся золотодобывающие компании, которые, несмотря на санкции, сохранили возможность реализовывать золото внутри РФ и через дружественные страны. Золотодобытчики выигрывают и от роста цен на драгметаллы, и от ослабления курса рубля», - комментируют аналитики «Финама».
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter