Главное
• В индексе МосБиржи продолжается узкий боковик, а выход из консолидации, скорее всего, состоится вверх. Среднесрочным ориентиром движения выступает верхняя граница уже широкого полугодового боковика.
• Дивидендные ожидания и реинвестирование дивидендов, вариант прохождения пика жесткой ДКП ЦБ и замкнутость финансовой системы играют за рост рынка. Волатильность сырья и валют сдерживают бычий сентимент.
• В фокусе — бумаги Сбера, Транснефти, Ростелекома, Аэрофлота, TCS Group.
• На внешнем контуре сохраняются коррекционные настроения: индексы США, Европы, Азии снизились; сырьевые фьючерсы на нефть, газ, золото отбросило на технические поддержки. Но это интересная возможность для входа в лонг с низкой базы.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам среды изменился незначительно, закрытие состоялось с приростом в 0,2%, на 3185 п. Внутридневная амплитуда колебаний пониженная — лишь 20 пунктов, или 0,6%. Идея ухода рынка в плоскую коррекцию после локального постновогоднего ралли и достижения на днях важного сопротивления 3200 п. подтверждается. Обычно после значительного хода наступает консолидация. Если не случается непредвиденной ситуации, то движение продолжается в том же направлении.
С технической точки зрения узкий боковик в границах 3200–3150 п. имеет повышенные шансы на завершение уже в ближайшие сессии, а сегодня вялотекущий боковик наверняка продолжится. Следуя правилу тренд скорее продолжится, чем развернется, более вероятным видится вариант прорыва 3200 п. вверх с последующим ускорением на верхнюю границу полугодового широкого боковика 3000–3300 п.
Несмотря на обнадеживающие оценки и более высокую вероятность дальнейшего подъема рынка, на случай неблагоприятного исхода необходим контроль риска — для активных участников риск-менеджмент предполагает наличие защитных стоп-приказов при закреплении индекса МосБиржи под 3150 п.
В качестве драйверов среднесрочного роста капитализации рынка акций числятся повышенные дивидендные ожидания в бумагах сталеваров — Северсталь, НЛМК, ММК, процесс реинвестирования дивидендов в бумагах сырьевых компаний — Роснефть и потребительского сектора — Магнит. Рекордная прибыль финансового сектора также предполагает высокие выплаты акционерам — кейс Сбера. Закрытость российского рынка после 2022 г. ограничивает инвестиционный выбор, но высокая ликвидность требует своего приложения.
На рынке могут повыситься и оценки достижения пиковых значений ключевой ставки ЦБ на фоне замедления инфляции. По мере снижения ставок фондирования интерес к фондам денежного рынка и банковским вкладам начнет угасать, а к акциям — расти. По нашим оценкам, к началу II полугодия ключевая ставка начнет снижаться, а к концу 2024 г. может быть уже поближе к 10%.
На валютном рынке рубль просел на процент относительно мировых резервных валют — ничего страшного в этом нет. Буквально позавчера инвалюты переписали шестимесячные минимумы: доллар был у 87,3, евро на 94,7, а юань под 12,1, и уже отмечалась перепроданность инструментов. После на всплеске волатильности случился большой спайк, а сейчас рынок приходит в себя.
Технически рубль может еще немного отступить, а доллар временно вернуться в диапазон 89–90, что поддержит бумаги экспортеров. На большее инвалютам аргументов пока не хватает, и очередной волны девальвации рубля не ожидается. Скорее, даже после локального отскока инвалюты вновь погрузятся на многомесячное дно. Факторы за нацвалюту — ДКП ЦБ, бюджетное правило, нормативы репатриации выручки экспортеров.
Бумаги в фокусе
• Сбербанк-ао (+0,7%). Банк опубликовал отчет за 2023 г. Прибыль рекордная, почти 1,5 трлн руб. В будущем году может быть еще больше — до 1,7 трлн., но годовой темп наращения снизится на фоне роста ставок и резервирования. А пока ориентируемся на дивиденд больше 33 руб., или 12% по текущим котировкам. Таргет на 2024 г. в 370 руб. предполагает еще +33%. Технически акции в локальном восходящем канале, волатильность низкая, активность может повыситься лишь с проходом 280 руб.
• Транснефть-ап (+1,3%). Акции вчера переписали максимумы с января 2022 г. Завершается последний этап перед сплитом. В феврале котировка на бирже будет уже в 100 раз меньше, а это приведет к росту ликвидности. Таргет на год по новому ценнику — 2000 руб., или +28%. Технически и тактически перед локальной коррекцией еще есть апсайд вверх. Подробности в специальном материале.
• Ростелеком-ао (+2,3%). Акции переписали максимумы 1 декабря и приступили к закрытию постдивидендного гэпа. Корпорация отчиталась о высокой выручке, есть фактор ожиданий будущих повышенных дивидендов. Идея в бумагах стала реализовываться, локальный потенциал вверх все еще имеется. Годовой таргет находится на 90 руб.
• Аэрофлот (+0,9%). Операционные показатели корпорации ожидаемо улучшаются. Фундаментальный ориентир немногим выше текущих цен, но на рынке именно ожидания правят бал. И прибыльная тактическая идея покупки на локальном минимуме цены остается в работе — потенциал вверх есть.
• TCS Group (-2,6%). Расписки последние два дня числятся в аутсайдерах всего рынка и потеряли уже более 8% на фоне в общем-то позитивных корпоративных новостей — в ближайшие месяцы завершится процесс переезда в российский офшор. Но локально инвесторы опасаются навеса предложения бумаг, хранящихся в иностранной инфраструктуре. Риск потери поддержки 3300 руб. реализовался, в моменте бумага падала на 3150 руб. Долгосрочный таргет 5400 руб., или +70% от текущих. Однако для активных и позиционных игроков остается вопрос — где локальное дно. Сильная техническая поддержка на круглых 3000 руб.
Ожидаемые события на четверг
На внешнем контуре
• В США: индексы вчера потеряли еще 0,2–0,6%, а утренние фьючерсы остаются в символическом минусе. Глобальный фондовый поводырь не может поддержать ведомых азиатских трейдеров, европейские индексы откроются невыразительно. Тем не менее оценки обновления индексом S&P 500 своих исторических максимумов актуальны. Откат рынка Штатов можно использовать для покупки фьючерсов. Динамику американского рынка можно отрабатывать через контракты на Мосбирже — SPYF и NASD.
• В Азии: японский индекс Nikkei после рекордного ралли на максимумы за последние 34 года остывает. Перекупленность рынка пока призывает к осторожности. Российским трейдерам доступен фьючерс NIKK. В Гонконге индекс Hang Seng в небольшом плюсе после разгромной сессии до -4%. Индекс обновляет многолетние минимумы, но перепроданность сильная, и вскоре может быть высокий отскок, отработать который можно будет через фьючерс HANG.
• Индекс доллара США DXY: 103,3 п. откатил от вчерашнего месячного максимума на 103,7 п. В последние дни фактор укрепления доллара оказывал сильное негативное влияние на сырьевые фьючерсы на фоне отрицательной корреляции инструментов. Но впереди заседание ФРС и мартовское понижение ключевой ставки, а это среднесрочный негатив для доллара и позитив для валют Европы, Азии, рисковых активов и commodities.
• Нефть Brent выше $78, техническая поддержка на $77 ожидаемо отбита нефтебыками, ориентир на $80 сохраняется. Золото упало на психологическую поддержку $2000. На фоне ожиданий возобновления падения доллара, с которым у унции обратная сила связи, это интересная возможность для подбора драгметалла. А газ NG после обвала под $2,8, где отмечалась возможность для очередной спекулятивной покупки, уже у $2,9. Волатильность контракта очень высокая, вероятность возврата выше $3 оценивается как существенная. Московские контракты на нефть, золото и газ — BRG4, GDH4, NGF4.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• В индексе МосБиржи продолжается узкий боковик, а выход из консолидации, скорее всего, состоится вверх. Среднесрочным ориентиром движения выступает верхняя граница уже широкого полугодового боковика.
• Дивидендные ожидания и реинвестирование дивидендов, вариант прохождения пика жесткой ДКП ЦБ и замкнутость финансовой системы играют за рост рынка. Волатильность сырья и валют сдерживают бычий сентимент.
• В фокусе — бумаги Сбера, Транснефти, Ростелекома, Аэрофлота, TCS Group.
• На внешнем контуре сохраняются коррекционные настроения: индексы США, Европы, Азии снизились; сырьевые фьючерсы на нефть, газ, золото отбросило на технические поддержки. Но это интересная возможность для входа в лонг с низкой базы.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам среды изменился незначительно, закрытие состоялось с приростом в 0,2%, на 3185 п. Внутридневная амплитуда колебаний пониженная — лишь 20 пунктов, или 0,6%. Идея ухода рынка в плоскую коррекцию после локального постновогоднего ралли и достижения на днях важного сопротивления 3200 п. подтверждается. Обычно после значительного хода наступает консолидация. Если не случается непредвиденной ситуации, то движение продолжается в том же направлении.
С технической точки зрения узкий боковик в границах 3200–3150 п. имеет повышенные шансы на завершение уже в ближайшие сессии, а сегодня вялотекущий боковик наверняка продолжится. Следуя правилу тренд скорее продолжится, чем развернется, более вероятным видится вариант прорыва 3200 п. вверх с последующим ускорением на верхнюю границу полугодового широкого боковика 3000–3300 п.
Несмотря на обнадеживающие оценки и более высокую вероятность дальнейшего подъема рынка, на случай неблагоприятного исхода необходим контроль риска — для активных участников риск-менеджмент предполагает наличие защитных стоп-приказов при закреплении индекса МосБиржи под 3150 п.
В качестве драйверов среднесрочного роста капитализации рынка акций числятся повышенные дивидендные ожидания в бумагах сталеваров — Северсталь, НЛМК, ММК, процесс реинвестирования дивидендов в бумагах сырьевых компаний — Роснефть и потребительского сектора — Магнит. Рекордная прибыль финансового сектора также предполагает высокие выплаты акционерам — кейс Сбера. Закрытость российского рынка после 2022 г. ограничивает инвестиционный выбор, но высокая ликвидность требует своего приложения.
На рынке могут повыситься и оценки достижения пиковых значений ключевой ставки ЦБ на фоне замедления инфляции. По мере снижения ставок фондирования интерес к фондам денежного рынка и банковским вкладам начнет угасать, а к акциям — расти. По нашим оценкам, к началу II полугодия ключевая ставка начнет снижаться, а к концу 2024 г. может быть уже поближе к 10%.
На валютном рынке рубль просел на процент относительно мировых резервных валют — ничего страшного в этом нет. Буквально позавчера инвалюты переписали шестимесячные минимумы: доллар был у 87,3, евро на 94,7, а юань под 12,1, и уже отмечалась перепроданность инструментов. После на всплеске волатильности случился большой спайк, а сейчас рынок приходит в себя.
Технически рубль может еще немного отступить, а доллар временно вернуться в диапазон 89–90, что поддержит бумаги экспортеров. На большее инвалютам аргументов пока не хватает, и очередной волны девальвации рубля не ожидается. Скорее, даже после локального отскока инвалюты вновь погрузятся на многомесячное дно. Факторы за нацвалюту — ДКП ЦБ, бюджетное правило, нормативы репатриации выручки экспортеров.
Бумаги в фокусе
• Сбербанк-ао (+0,7%). Банк опубликовал отчет за 2023 г. Прибыль рекордная, почти 1,5 трлн руб. В будущем году может быть еще больше — до 1,7 трлн., но годовой темп наращения снизится на фоне роста ставок и резервирования. А пока ориентируемся на дивиденд больше 33 руб., или 12% по текущим котировкам. Таргет на 2024 г. в 370 руб. предполагает еще +33%. Технически акции в локальном восходящем канале, волатильность низкая, активность может повыситься лишь с проходом 280 руб.
• Транснефть-ап (+1,3%). Акции вчера переписали максимумы с января 2022 г. Завершается последний этап перед сплитом. В феврале котировка на бирже будет уже в 100 раз меньше, а это приведет к росту ликвидности. Таргет на год по новому ценнику — 2000 руб., или +28%. Технически и тактически перед локальной коррекцией еще есть апсайд вверх. Подробности в специальном материале.
• Ростелеком-ао (+2,3%). Акции переписали максимумы 1 декабря и приступили к закрытию постдивидендного гэпа. Корпорация отчиталась о высокой выручке, есть фактор ожиданий будущих повышенных дивидендов. Идея в бумагах стала реализовываться, локальный потенциал вверх все еще имеется. Годовой таргет находится на 90 руб.
• Аэрофлот (+0,9%). Операционные показатели корпорации ожидаемо улучшаются. Фундаментальный ориентир немногим выше текущих цен, но на рынке именно ожидания правят бал. И прибыльная тактическая идея покупки на локальном минимуме цены остается в работе — потенциал вверх есть.
• TCS Group (-2,6%). Расписки последние два дня числятся в аутсайдерах всего рынка и потеряли уже более 8% на фоне в общем-то позитивных корпоративных новостей — в ближайшие месяцы завершится процесс переезда в российский офшор. Но локально инвесторы опасаются навеса предложения бумаг, хранящихся в иностранной инфраструктуре. Риск потери поддержки 3300 руб. реализовался, в моменте бумага падала на 3150 руб. Долгосрочный таргет 5400 руб., или +70% от текущих. Однако для активных и позиционных игроков остается вопрос — где локальное дно. Сильная техническая поддержка на круглых 3000 руб.
Ожидаемые события на четверг
На внешнем контуре
• В США: индексы вчера потеряли еще 0,2–0,6%, а утренние фьючерсы остаются в символическом минусе. Глобальный фондовый поводырь не может поддержать ведомых азиатских трейдеров, европейские индексы откроются невыразительно. Тем не менее оценки обновления индексом S&P 500 своих исторических максимумов актуальны. Откат рынка Штатов можно использовать для покупки фьючерсов. Динамику американского рынка можно отрабатывать через контракты на Мосбирже — SPYF и NASD.
• В Азии: японский индекс Nikkei после рекордного ралли на максимумы за последние 34 года остывает. Перекупленность рынка пока призывает к осторожности. Российским трейдерам доступен фьючерс NIKK. В Гонконге индекс Hang Seng в небольшом плюсе после разгромной сессии до -4%. Индекс обновляет многолетние минимумы, но перепроданность сильная, и вскоре может быть высокий отскок, отработать который можно будет через фьючерс HANG.
• Индекс доллара США DXY: 103,3 п. откатил от вчерашнего месячного максимума на 103,7 п. В последние дни фактор укрепления доллара оказывал сильное негативное влияние на сырьевые фьючерсы на фоне отрицательной корреляции инструментов. Но впереди заседание ФРС и мартовское понижение ключевой ставки, а это среднесрочный негатив для доллара и позитив для валют Европы, Азии, рисковых активов и commodities.
• Нефть Brent выше $78, техническая поддержка на $77 ожидаемо отбита нефтебыками, ориентир на $80 сохраняется. Золото упало на психологическую поддержку $2000. На фоне ожиданий возобновления падения доллара, с которым у унции обратная сила связи, это интересная возможность для подбора драгметалла. А газ NG после обвала под $2,8, где отмечалась возможность для очередной спекулятивной покупки, уже у $2,9. Волатильность контракта очень высокая, вероятность возврата выше $3 оценивается как существенная. Московские контракты на нефть, золото и газ — BRG4, GDH4, NGF4.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter