28 марта 2024 Zero Hedge
Хотя может показаться, что рынки перегреты, на самом деле менее 30% участников Stoxx 600 в настоящее время выглядят перекупленными, что ниже порога, который сигнализирует о чрезмерной перекупленности в течение последних 10 лет. Это оставляет возможности для дальнейшего роста, особенно после того, как на прошлой неделе центральный банк дал зеленый свет. Итоги заседания Банка Англии дали трейдерам уверенность в том, что смягчение политики может начаться в июне, в том же месяце, что и Европейский центральный банк. Швейцария уже сделала свой ход. А ФРС дала понять, что готова проанализировать сильные экономические данные, которые повышали вероятность дальнейшей отсрочки снижения ставок. По мнению стратега Barclays Эммануэля Кау, это "ставка ФРС" в игре. "Сообщения ФРС явно указывают на то, что она хочет снизить ставки, что положительно сказывается на соотношении риск-вознаграждение для рынков риска", - говорит Кау. История показывает, что когда снижение ставок центральными банками происходит без наступления рецессии, как в 1995 году, это обычно приводит к ситуации "середины цикла": экономический цикл, как правило, продлевается, поскольку рост стимулируется снижением ставок".
Это не значит, что рынки не подвержены краткосрочным спадам. Например, повышенное позиционирование систематических стратегий можно рассматривать как контртрендовый индикатор. Перекос волатильности на сверхнизких уровнях говорит об отсутствии аппетита к хеджированию, что само по себе является потенциальным риском. По мнению стратегов UBS под руководством Эндрю Гартвейта, текущие премии по опционам "бык/медведь" и "колл к путу", а также низкие внутридневные корреляции указывают на аномально оптимистичные настроения, граничащие с самоуспокоенностью. "Наши совокупные тактические индикаторы экстремальны и находятся на уровнях, где рынок обычно падает умеренно", - говорит Гартвейт, называя наиболее перекупленные области, такие как строительные материалы и капитальные товары, вероятно, наиболее уязвимыми. Тем не менее, согласно модели UBS, вероятность отката более чем на 5% очень мала. "Мы не считаем это серьезной коррекцией", - добавляет он.
Учитывая, сколько времени прошло без отката рынка, вероятность того, что скоро наступит "неделя падения", довольно высока, полагает Карл Дули, глава отдела торговли в регионе EMEA компании TD Cowen. Но, соглашаясь с тем, что некоторые предупреждающие сигналы уже мигают, Дули ожидает, что "медведи" останутся на задворках. Причина? "Я думаю, что шортить новый исторический максимум по-прежнему опаснее", - говорит он.
http://www.zerohedge.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба