Отчет оцениваю как сильный, несмотря на то, что компания пока еще генерирует убыток на уровне bottom line. Однако у этого факта есть свои объективные причины.
Посмотрим на ключевые цифры:
🟣Оборот (GMV) подскочил на 111% г/г в 4 квартале 2023 г. В квартальном выражении рост усилился: в 4 квартале 2022 г. показатель был равен 67%. Годовой показатель GMV также увеличился на 111% г/г до 1 752,3 млрд руб. Отмечу, что здесь был улучшен прогноз самой компании, который предполагал рост на 90-100%.
🟣Выручка прибавила 37% г/г в 4 квартале и 53% г/г за полный 2023 г. Базисом для увеличения top line стал рост комиссий маркетплейса. Кроме того, немалую лепту внес быстрорастущий сегмент рекламы и финансовых услуг.
🟣Скорректированная EBITDA как в 4 квартале, так и в целом за год была в плюсе: 0,1 и 4,2 млрд руб. соответственно. На этом показателе чуть ниже остановлюсь подробнее.
🟣Убыток составил 18,2 млрд руб. в 4 квартале 2023 г по сравнению с 11,2 млрд руб. в 4 квартале 2022 г. Тому есть объективные причины: стратегические инвестиции, направленные на развитие, рост фонда оплаты труда, а также увеличение финансовых расходов. При этом за 2023 г. в целом убыток снизился на 15,5 млрд руб. до 42,7 млрд руб., и это весьма позитивный момент.
Теперь отдельно про EBITDA. Я уже говорил о том, что компания наращивала инвестиции в развитие, что стало причиной увеличения чистого убытка в 4 квартале. Однако, несмотря на это EBITDA в процентах от GMV улучшился на 0,6 п. п. г/г, до 0,2%. Это стало возможным благодаря оптимизации расходов, эффекту операционного рычага и растущей монетизации рекламных и финансовых услуг.
Что имеем в сухом остатке?
🔎Ozon продолжает увеличивать инвестиции в инфраструктуру, наращивать свое присутствие в регионах. И эта ставка работает: именно из регионов на маркетплейс приходит большинство продавцов и покупателей. И потенциал этого направления далеко не исчерпан.
В 2024 г. компания ожидает роста GMV на 70% г/г. Прогноз также предполагает, что EBITDA в наступившем году останется в «зеленой» зоне. Прогноз вполне адекватный. А если компании удастся снова его улучшить, это будет дополнительным стимулом для роста котировок акций Ozon на бирже.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Посмотрим на ключевые цифры:
🟣Оборот (GMV) подскочил на 111% г/г в 4 квартале 2023 г. В квартальном выражении рост усилился: в 4 квартале 2022 г. показатель был равен 67%. Годовой показатель GMV также увеличился на 111% г/г до 1 752,3 млрд руб. Отмечу, что здесь был улучшен прогноз самой компании, который предполагал рост на 90-100%.
🟣Выручка прибавила 37% г/г в 4 квартале и 53% г/г за полный 2023 г. Базисом для увеличения top line стал рост комиссий маркетплейса. Кроме того, немалую лепту внес быстрорастущий сегмент рекламы и финансовых услуг.
🟣Скорректированная EBITDA как в 4 квартале, так и в целом за год была в плюсе: 0,1 и 4,2 млрд руб. соответственно. На этом показателе чуть ниже остановлюсь подробнее.
🟣Убыток составил 18,2 млрд руб. в 4 квартале 2023 г по сравнению с 11,2 млрд руб. в 4 квартале 2022 г. Тому есть объективные причины: стратегические инвестиции, направленные на развитие, рост фонда оплаты труда, а также увеличение финансовых расходов. При этом за 2023 г. в целом убыток снизился на 15,5 млрд руб. до 42,7 млрд руб., и это весьма позитивный момент.
Теперь отдельно про EBITDA. Я уже говорил о том, что компания наращивала инвестиции в развитие, что стало причиной увеличения чистого убытка в 4 квартале. Однако, несмотря на это EBITDA в процентах от GMV улучшился на 0,6 п. п. г/г, до 0,2%. Это стало возможным благодаря оптимизации расходов, эффекту операционного рычага и растущей монетизации рекламных и финансовых услуг.
Что имеем в сухом остатке?
🔎Ozon продолжает увеличивать инвестиции в инфраструктуру, наращивать свое присутствие в регионах. И эта ставка работает: именно из регионов на маркетплейс приходит большинство продавцов и покупателей. И потенциал этого направления далеко не исчерпан.
В 2024 г. компания ожидает роста GMV на 70% г/г. Прогноз также предполагает, что EBITDA в наступившем году останется в «зеленой» зоне. Прогноз вполне адекватный. А если компании удастся снова его улучшить, это будет дополнительным стимулом для роста котировок акций Ozon на бирже.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter