Росстат опубликовал неутешительные данные по майской инфляции. В ответ на это индекс гособлигаций RGBI обновил минимумы с марта 2022 г. Возросла вероятность повышения ключевой ставки в июле. Начинать ли подготовку к этому событию, за чем следить в ближайшее время и на какие инструменты обратить внимание, читайте в материале.
Что не так с инфляцией
• За май потребительские цены в стране выросли на 0,74%. Для сравнения: прирост цен в апреле составил 0,5%, в марте — 0,39%. Налицо ускорение.
• В годовом выражении инфляция выросла до 8,3% — далековато от таргета ЦБ в 4,3–4,8% к концу 2024 г.
• Данные за первую неделю июня, наоборот, демонстрируют признаки замедления инфляции: с 4 по 10 июня рост цен составил +0,12%. В пересчете на год это 6,5%. Сравним, неделей ранее инфляция прибавила +0,17%, или 9,3% в пересчете на год. Позитивом стало замедление роста цен на авиаперевозки: с 12% неделей ранее до 1,2%. Это важный сезонный фактор, который в последнее время оказывал давление на статистику.
• Важное значение для ЦБ играют также инфляционные ожидания населения и бизнеса — они, в отличие от инфляции Росстата, находятся на двузначном уровне. Обновленные данные по ним выйдут уже на этой неделе.
• Проблем добавляют немонетарные факторы роста цен. Это, например, сезонное повышение тарифов ЖКХ, а также сложности с импортом из-за санкций.
Важные события недели
• 18 июня выйдут свежие данные по инфляционным ожиданиям населения. В мае они возросли с 11% до 11,7%. Наблюдаемая инфляция, напротив, снизилась с 14,4% до 14%. Но это все еще довольно высокие значения.
Во вторник мы узнаем о планах Минфина по размещениям ОФЗ. У ведомства есть основания пересмотреть программу заимствований на 2024 г. или хотя бы до следующего заседания ЦБ. Минфин может или сократить объем займов по ОФЗ, или начать размещать флоатеры.
Аукционы ведомство обычно проводит по средам — анализ их результатов позволит оценить аппетит банков и других участников рынка к текущим доходностям госбондов.
• На этой неделе также может быть опубликована оценка трендовой инфляции.
• 20 июня, в четверг, регулятор раскроет Резюме предыдущего заседания. На нем рассматривали три сценария — оставить ставку на прежнем уровне, поднять до 17% или сразу до 18%. Из Резюме можно будет больше узнать о дальнейших планах ЦБ.
Повысят ли ставку?
Многое будет зависеть от оперативной статистики и итоговых данных по инфляции за июнь — к 26 июля все цифры уже будут на столе у регулятора. В случае ускорения инфляции ЦБ вполне может существенно поднять ставку. Под словом «существенно» подразумевается «повышение выше 1%», то есть 1,5–2%.
При этом сценарий сохранения ставки тоже не исключен. В каком случае? Если в большей степени проявятся условия ужесточения кредитования и сохранения высоких ставок по банковским вкладам.
Что делать
Флоатеры
Пока речи о снижении ключевой ставки не идет. Это значит, что облигации с плавающим купоном все еще интересны.
Например, РЕСОЛиз2П5, МТС 2P-01 , ВТБ Б1-343.
ОФЗ
Доходности ОФЗ тоже находятся на достаточно привлекательном уровне — зафиксировать доходность в 15–15,5% на несколько лет вперед? Мало какой бизнес в стране может работать с такой рентабельностью.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что не так с инфляцией
• За май потребительские цены в стране выросли на 0,74%. Для сравнения: прирост цен в апреле составил 0,5%, в марте — 0,39%. Налицо ускорение.
• В годовом выражении инфляция выросла до 8,3% — далековато от таргета ЦБ в 4,3–4,8% к концу 2024 г.
• Данные за первую неделю июня, наоборот, демонстрируют признаки замедления инфляции: с 4 по 10 июня рост цен составил +0,12%. В пересчете на год это 6,5%. Сравним, неделей ранее инфляция прибавила +0,17%, или 9,3% в пересчете на год. Позитивом стало замедление роста цен на авиаперевозки: с 12% неделей ранее до 1,2%. Это важный сезонный фактор, который в последнее время оказывал давление на статистику.
• Важное значение для ЦБ играют также инфляционные ожидания населения и бизнеса — они, в отличие от инфляции Росстата, находятся на двузначном уровне. Обновленные данные по ним выйдут уже на этой неделе.
• Проблем добавляют немонетарные факторы роста цен. Это, например, сезонное повышение тарифов ЖКХ, а также сложности с импортом из-за санкций.
Важные события недели
• 18 июня выйдут свежие данные по инфляционным ожиданиям населения. В мае они возросли с 11% до 11,7%. Наблюдаемая инфляция, напротив, снизилась с 14,4% до 14%. Но это все еще довольно высокие значения.
Во вторник мы узнаем о планах Минфина по размещениям ОФЗ. У ведомства есть основания пересмотреть программу заимствований на 2024 г. или хотя бы до следующего заседания ЦБ. Минфин может или сократить объем займов по ОФЗ, или начать размещать флоатеры.
Аукционы ведомство обычно проводит по средам — анализ их результатов позволит оценить аппетит банков и других участников рынка к текущим доходностям госбондов.
• На этой неделе также может быть опубликована оценка трендовой инфляции.
• 20 июня, в четверг, регулятор раскроет Резюме предыдущего заседания. На нем рассматривали три сценария — оставить ставку на прежнем уровне, поднять до 17% или сразу до 18%. Из Резюме можно будет больше узнать о дальнейших планах ЦБ.
Повысят ли ставку?
Многое будет зависеть от оперативной статистики и итоговых данных по инфляции за июнь — к 26 июля все цифры уже будут на столе у регулятора. В случае ускорения инфляции ЦБ вполне может существенно поднять ставку. Под словом «существенно» подразумевается «повышение выше 1%», то есть 1,5–2%.
При этом сценарий сохранения ставки тоже не исключен. В каком случае? Если в большей степени проявятся условия ужесточения кредитования и сохранения высоких ставок по банковским вкладам.
Что делать
Флоатеры
Пока речи о снижении ключевой ставки не идет. Это значит, что облигации с плавающим купоном все еще интересны.
Например, РЕСОЛиз2П5, МТС 2P-01 , ВТБ Б1-343.
ОФЗ
Доходности ОФЗ тоже находятся на достаточно привлекательном уровне — зафиксировать доходность в 15–15,5% на несколько лет вперед? Мало какой бизнес в стране может работать с такой рентабельностью.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter