Про причины этого укрепления мы уже писали. В этом посте попробуем предположить, кто является бенефициаром сложившейся ситуации (да, несмотря на экспортоориентированность российской экономики, выигравшие всё-таки есть).
🔎 Какой категории компаний выгоден крепкий рубль:
📍 Весь заработок номинирован в рублях
📍 Много импортируют
📍 Имеют обязательства, выраженные в валюте или привязанные к ней
Кого сюда можно отнести:
1️⃣ Магнит #MGNT, X5 Retail #FIVE. Часть их товаров импортная. Плюс продуктовый ритейл – это зеркало экономики. Более крепкая национальная валюта повышает покупательную способность населения (меньше денег уходит на отпуск, товары, электронику => больше остается на потребление).
2️⃣ М. Видео #MVID. Почти всё закупают в Китае, имеют гигантские обязательства перед поставщиками на >180 млрд рублей. Сильное укрепление рубля станет облегчением для компании.
3️⃣ Henderson #HNFG. Закупают ткани в Италии и Юго-Восточной Азии, а готовые изделия производят в 11 странах мира. Тоже достаточно очевидный бенефициар. Укрепление рубля сократит производственные расходы и себестоимость.
4️⃣ Застройщики #PIKK, #LSRG, #SMLT. Их бизнес-модель немного изменилась по сравнению с тем, что было до 2022 года. Импортозависимость снизилась, от большинства валютных обязательств избавились, но они все равно остаются, + опять же делаем поправку на покупательную способность населения.
5️⃣ ГК Элемент #ELMT. Высокая доля импортного оборудования + отдают все производство наиболее технологичной продукции на аутсорс в Китай. Как и Henderson, это один из самых очевидных бенефициаров.
6️⃣ Соллерс #SVAV. Сотрудничают с китайскими автопроизводителями. Отчасти являются импортерами и иногда просто собирают, авто. Укрепление рубля = удешевление импорта.
👉 Так или иначе, в определенной степени все компании, работающие исключительно на внутреннем рынке, выиграют от укрепления рубля. В этот список можно было бы включить Инарктику, Новабев (тоже импортер), банки и пр. Просто они являются не такими очевидными бенефициарами. Но в целом сейчас есть смысл ориентироваться на такие истории. Однако не считаем, что рубль будет крепким длительное время, поэтому эффект будет весьма ограниченным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба