Российское правительство рассматривает возможность ограничения притока спекулятивного капитала в экономику - соответствующие изменения предполагается внести в законодательство. Об этом сообщил сегодня, находясь с рабочей поездкой во Владивостоке, премьер-министр РФ Владимир Путин.
Хотя Путин и не назвал конкретные меры регулирования притока спекулятивного капитала, но дал понять, что "шоковой терапии" от правительства ожидать не стоит. "Мы не будем делать такого, чтобы потрясти рынок", - заявил он. Однако премьер все же отметил, что одной из мер в регулировании деятельности спекулянтов на рынке станет "мягенький" переход к плавающему курсу рубля.
Премьер подчеркнул, что власти, тем не менее, готовы стимулировать долгосрочные стратегические инвестиции: "У нас созданы условия для притока спекулятивного капитала. Надо поправить правила, чтобы уменьшить его интерес". Владимир Путин назвал действующий на сегодняшний день порядок привлечения инвестиций "очень либеральным". В результате, как отметил глава правительства, складывается ситуация, когда краткосрочные инвесторы "при первом дождичке" - стремятся уйти из России.
В конце ноября 2009 года о дополнительных ограничениях на пути спекулянтов говорил и министр финансов РФ Алексей Кудин, предложив обложить дополнительным налогом часть доходов от соответствующих операций. По его словам, спекулятивный капитал оказывает дестабилизирующее воздействие на рынки.
Первый заместитель председателя Комитета Госдумы по промышленности Валерий Драганов отмечает, что приток спекулятивного капитала был спровоцирован политикой правительства на привлечение иностранных инвестиций. "Акцент экономической политики на привлечение иностранных инвестиций (любых - лишь бы больше), на постоянную поддержку финансового сектора, увы, приводит к расцвету чисто спекулятивных операций, искусственному раздуванию фондового рынка и перманентному "финансовом голоду" промышленности", - говорит он. Объем же прямых иностранных инвестиций в текущем году сократился почти в два раза.
С тем, что спекулятивный капитал скорее мешает развитию экономики трудно спорить, но решить ли эту проблему только лишь ограничив его приток? Эксперты утверждают: для того чтобы привлечь в нашу страну не спекулятивные инвестиции необходимо улучшить, прежде всего, инвестиционный климат. "В нашей стране много негативных моментов в этих сферах, причем часть негатива лежит на совести российских органов власти. Многие очевидные меры не реализованы. При вхождении в экономику той или иной страны иностранные инвесторы смотрят на уровень налогообложения, качество законодательства, правоприменительную практику, прибыльность инвестиционного проекта, мобильность трудовых кадров, а также стабильность макроэкономических показателей (валютный курс, инфляция)", - заявил председатель Комитета ТПП России по инвестиционной политике Антон Данилов-Данильян.
Исполнительный директор Российско-Германской внешнеторговой палаты Александр Маркус к числу барьеров на пути привлечения иностранных инвестиций в Россию также относит коррупцию. Рейтинг Transparency International по уровню распространения коррупции, в котором РФ заняла 146-е место из 180-ти, по его мнению, является показательным. По данным исследования PwC, за последний год 48% опрошенных в России компаний столкнулись с фактами взяточничества или коррупции, что вдвое превосходит средний мировой показатель.
Так что одним ограничением притока спекулятивного капитала промышленность не спасешь, более того, эффект может быть обратным. По мнению начальника отдела стратегического и макроэкономического анализа "ВТБ Управление активами" Алексея Воробьева, отток с рынка спекулятивного капитала может спровоцировать переоценку всех рисковых активов. Среди них - немало российских компаний. А в условиях неблагоприятного для долгосрочных вложений климата место спекулянтов мало кто решится занять, что, опять же, отразится на капитализации отечественных компаний.
По мнению аналитика Nettraider Богдана Зварича, в случае введения правительством ограничений на спекулятивный капитал произойдет отток части капитала с российского рынка, что спровоцирует снижение. "С другой стороны, меры по ограничению притока спекулятивного капитала, введенные в Китае, сильного влияния на китайский фондовый рынок не оказали", - уточняет эксперт.
Вместе с тем, эксперты ИК "ФИНАМ" перспективы развитию фондового рынка в следующем году оценивают скорее позитивно, хотя и не ожидают, что он сможет выйти на докризисные уровни. "Мы ожидаем, что рынок в 2010 году вырастет еще на 25%, наш целевой уровень по индексу РТС составляет 1850 пунктов", - заявил стратег инвестиционной компании "ФИНАМ" Владимир Сергиевский. По словам начальник управления аналитических исследований "ВТБ Управление активами" Ивана Илюшина, рынок уже в ближайшие полгода рынок может вырасти на 30-40%.
При этом аналитики отмечают, что рост биржевых индексов может происходить в отрыве от показателей реальной экономики. "Фондовый рынок опережает ситуацию в реальном секторе, так как по своей сути он является дисконтирующим механизмом. Заметьте, реальный сектор не лишался 80% инвестиций в 2008 году. Есть еще один момент - отраслевая структура российского фондового рынка очень сильно отличается от структуры экономики", - отмечает г-н Илюшин.
Челпанова Милана
Хотя Путин и не назвал конкретные меры регулирования притока спекулятивного капитала, но дал понять, что "шоковой терапии" от правительства ожидать не стоит. "Мы не будем делать такого, чтобы потрясти рынок", - заявил он. Однако премьер все же отметил, что одной из мер в регулировании деятельности спекулянтов на рынке станет "мягенький" переход к плавающему курсу рубля.
Премьер подчеркнул, что власти, тем не менее, готовы стимулировать долгосрочные стратегические инвестиции: "У нас созданы условия для притока спекулятивного капитала. Надо поправить правила, чтобы уменьшить его интерес". Владимир Путин назвал действующий на сегодняшний день порядок привлечения инвестиций "очень либеральным". В результате, как отметил глава правительства, складывается ситуация, когда краткосрочные инвесторы "при первом дождичке" - стремятся уйти из России.
В конце ноября 2009 года о дополнительных ограничениях на пути спекулянтов говорил и министр финансов РФ Алексей Кудин, предложив обложить дополнительным налогом часть доходов от соответствующих операций. По его словам, спекулятивный капитал оказывает дестабилизирующее воздействие на рынки.
Первый заместитель председателя Комитета Госдумы по промышленности Валерий Драганов отмечает, что приток спекулятивного капитала был спровоцирован политикой правительства на привлечение иностранных инвестиций. "Акцент экономической политики на привлечение иностранных инвестиций (любых - лишь бы больше), на постоянную поддержку финансового сектора, увы, приводит к расцвету чисто спекулятивных операций, искусственному раздуванию фондового рынка и перманентному "финансовом голоду" промышленности", - говорит он. Объем же прямых иностранных инвестиций в текущем году сократился почти в два раза.
С тем, что спекулятивный капитал скорее мешает развитию экономики трудно спорить, но решить ли эту проблему только лишь ограничив его приток? Эксперты утверждают: для того чтобы привлечь в нашу страну не спекулятивные инвестиции необходимо улучшить, прежде всего, инвестиционный климат. "В нашей стране много негативных моментов в этих сферах, причем часть негатива лежит на совести российских органов власти. Многие очевидные меры не реализованы. При вхождении в экономику той или иной страны иностранные инвесторы смотрят на уровень налогообложения, качество законодательства, правоприменительную практику, прибыльность инвестиционного проекта, мобильность трудовых кадров, а также стабильность макроэкономических показателей (валютный курс, инфляция)", - заявил председатель Комитета ТПП России по инвестиционной политике Антон Данилов-Данильян.
Исполнительный директор Российско-Германской внешнеторговой палаты Александр Маркус к числу барьеров на пути привлечения иностранных инвестиций в Россию также относит коррупцию. Рейтинг Transparency International по уровню распространения коррупции, в котором РФ заняла 146-е место из 180-ти, по его мнению, является показательным. По данным исследования PwC, за последний год 48% опрошенных в России компаний столкнулись с фактами взяточничества или коррупции, что вдвое превосходит средний мировой показатель.
Так что одним ограничением притока спекулятивного капитала промышленность не спасешь, более того, эффект может быть обратным. По мнению начальника отдела стратегического и макроэкономического анализа "ВТБ Управление активами" Алексея Воробьева, отток с рынка спекулятивного капитала может спровоцировать переоценку всех рисковых активов. Среди них - немало российских компаний. А в условиях неблагоприятного для долгосрочных вложений климата место спекулянтов мало кто решится занять, что, опять же, отразится на капитализации отечественных компаний.
По мнению аналитика Nettraider Богдана Зварича, в случае введения правительством ограничений на спекулятивный капитал произойдет отток части капитала с российского рынка, что спровоцирует снижение. "С другой стороны, меры по ограничению притока спекулятивного капитала, введенные в Китае, сильного влияния на китайский фондовый рынок не оказали", - уточняет эксперт.
Вместе с тем, эксперты ИК "ФИНАМ" перспективы развитию фондового рынка в следующем году оценивают скорее позитивно, хотя и не ожидают, что он сможет выйти на докризисные уровни. "Мы ожидаем, что рынок в 2010 году вырастет еще на 25%, наш целевой уровень по индексу РТС составляет 1850 пунктов", - заявил стратег инвестиционной компании "ФИНАМ" Владимир Сергиевский. По словам начальник управления аналитических исследований "ВТБ Управление активами" Ивана Илюшина, рынок уже в ближайшие полгода рынок может вырасти на 30-40%.
При этом аналитики отмечают, что рост биржевых индексов может происходить в отрыве от показателей реальной экономики. "Фондовый рынок опережает ситуацию в реальном секторе, так как по своей сути он является дисконтирующим механизмом. Заметьте, реальный сектор не лишался 80% инвестиций в 2008 году. Есть еще один момент - отраслевая структура российского фондового рынка очень сильно отличается от структуры экономики", - отмечает г-н Илюшин.
Челпанова Милана
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба