2 августа 2024 Bloomberg
Курс бразильской валюты вчера упал на 1,4% до многолетнего минимума. С начала года девальвация реала превысила 18%, сделав его худшей валютой в мире после египетского фунта.
По мнению Bloomberg, трейдеры наказывают латиноамериканскую валюту за то, что местный центральный банк не оправдал ожиданий (дословный заголовок одной из вчерашних заметок - «Brazil Traders to Punish the Real as BCB Falls Behind the Curve»).
В среду регулятор оставил ставку без изменений на уровне 10,5% и, хотя отметил возросшие инфляционные риски, но воздержался от обещания поднять ставку.
На самом деле, ЦБ Бразилии - проводник одной из самых жестких монетарных политик в мире. За последние 20 лет Selic rate в среднем находился на уровне 12%, почти вдвое превышая средний уровень инфляции. На текущий момент реальная ставка - 6,3% также одна из самых высоких в мире (только в последний год российский ЦБ превзошёл по жесткости своего бразильского визави).
Годовая инфляция в Бразилии на конец июня составила 4,2%, в рамках целевого коридора БЦБ (3% +/- 1,5%). Из-за девальвации возможно её ускорение, но насколько оправданно требовать в такой ситуации повышения ставки?
Среди причин недавней девальвации реала можно отметить факторы, не зависящие от регулятора: повышение ставки в Японии, приведшее к резкому укреплению иены и закрытию японскими инвесторами спекулятивных позиций по всему миру.
Еще одна причина - слабая конъюнктура сырьевых рынков. Железная руда - главная статья экспорта Бразилии с начала года подешевела более чем на 25%.
Тем не менее, зависимость Бразилии от портфельных инвесторов - явно чрезмерная.
Распродажа бразильских активов из-за неповышения ставки, и так превышающей 10% на фоне 4% инфляции, показывает, что накопленные рантье процентные доходы становятся фактором риска, нежели поддержки облигационного рынка.
По мнению Bloomberg, трейдеры наказывают латиноамериканскую валюту за то, что местный центральный банк не оправдал ожиданий (дословный заголовок одной из вчерашних заметок - «Brazil Traders to Punish the Real as BCB Falls Behind the Curve»).
В среду регулятор оставил ставку без изменений на уровне 10,5% и, хотя отметил возросшие инфляционные риски, но воздержался от обещания поднять ставку.
На самом деле, ЦБ Бразилии - проводник одной из самых жестких монетарных политик в мире. За последние 20 лет Selic rate в среднем находился на уровне 12%, почти вдвое превышая средний уровень инфляции. На текущий момент реальная ставка - 6,3% также одна из самых высоких в мире (только в последний год российский ЦБ превзошёл по жесткости своего бразильского визави).
Годовая инфляция в Бразилии на конец июня составила 4,2%, в рамках целевого коридора БЦБ (3% +/- 1,5%). Из-за девальвации возможно её ускорение, но насколько оправданно требовать в такой ситуации повышения ставки?
Среди причин недавней девальвации реала можно отметить факторы, не зависящие от регулятора: повышение ставки в Японии, приведшее к резкому укреплению иены и закрытию японскими инвесторами спекулятивных позиций по всему миру.
Еще одна причина - слабая конъюнктура сырьевых рынков. Железная руда - главная статья экспорта Бразилии с начала года подешевела более чем на 25%.
Тем не менее, зависимость Бразилии от портфельных инвесторов - явно чрезмерная.
Распродажа бразильских активов из-за неповышения ставки, и так превышающей 10% на фоне 4% инфляции, показывает, что накопленные рантье процентные доходы становятся фактором риска, нежели поддержки облигационного рынка.
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба