Главное
• Индекс МосБиржи замер на годовых минимумах. Негативные факторы уже в рынке, а позитивные — все еще в дефиците. После затишья склоняемся, скорее, вверх, чем на продолжение вниз.
• Бумаги в фокусе: сильнее рынка — Ростелеком, ПИК, ММК, Аэрофлот; слабее — Globaltrans, Мечел, РУСАЛ.
• Рубль на бирже стабилен, а юань маловолатилен. На внебирже иначе: токсичные доллар и евро активно росли всю неделю. А в ОФЗ выдающийся рост цен за последние два года.
• На внешнем контуре очень волатильная неделя завершилась по нулям — шок на фоне рисков рецессии в США и укрепления японской иены прошел. В понедельник утром фьючерсы Штатов нейтральны, азиатские бенчмарки в небольшом плюсе. Ожидается спокойный старт европейской биржевой недели. Российский рынок откроется невыразительно, трейдеры в режиме ожидания внятных сигналов.
• Нефть Brent почти у $80, идея выкупа глубокой просадки и отскока барреля к круглым оправдалась. Золото пока немногим дешевле $2430, но осенью может быть новый топ в унции. Американский газ NG отработал цель выше $2,2, активные трейдеры фиксируют быстрые +10%. Газ на европейском хабе TTF за неделю подорожал еще больше и обновил максимумы 2024 г.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам пятничной сессии просел на четверть процента и на вечерке остановился под 2845 п. Обороты крайне низкие: наторговали лишь на 39 млрд руб.
В ситуации усиления геополитической неопределенности покупательный настрой низкий. Пока якобы нет повода для включения режима risk-on, но рынок за последние месяцы настолько сильно упал, Индекс МосБиржи с майского пика -20% и перепродан, что и режим risk-off уже выглядит рискованным. По сути, на бирже пограничная ситуация. После затишья выход обычно сильный, вопрос лишь направления движения. Больше склоняемся за вверх и восстановление бенчмарка после многомесячных распродаж.
Технически у Индекса МосБиржи остался межсессионный гэп сразу под 2900 п., это ближайший ориентир роста. К концу августа динамическая нисходящая линия сопротивления как раз придет в эту область, как минимум ее надо протестировать. В начале осени рынок может прорваться еще выше и вернуться в границы ранее покинутого боковика 3000–3300 п. Поддержка, предел риска для расчета активными трейдерами защитных стопов и водораздел между бычьим и медвежьим циклами — 2800 п.
Про рубль и ОФЗ. Потери рубля относительно биржевого юаня в пятницу чисто символические, курс CNY/RUB умеренно поднялся над 11,87. А вот внебиржевые доллар и евро подросли куда сильнее: курсы от ЦБ на 12 августа — 87,99 (+1,6%) и 95,18 (+1,1%). Видимо, есть дефицит токсичных валют, по юаню биржевой и внебиржевой спрос и предложение сбалансированы.
Волатильность юаня по-прежнему низкая. Инвалюта продолжает курсировать в диапазоне последних месяцев 11,5–12, сейчас поближе к верхней границе. Несмотря на скачок доллара и евро, летний валютный боковик сохраняется и там. Слегка размытые границы в индикативном долларе и евро: 84–89 и 90–95. Активные трейдеры в боковике могут использовать фьючерсы на доллар, евро, юань — SiU4, EuU4, CRU4. Вскоре представится момент сыграть в отбой от сопротивлений вниз.
В ОФЗ двухнедельное ралли подкинуло котировки бумаг на уровни июня. По темпам роста это был рекорд с мая 2022 г. Индекс гособлигаций RGBI быстро вернулся к тем значениям, что были еще до повышения ЦБ ключевой ставки с 16% до 18%. На рынке усиливаются ожидания завершения цикла подъема стоимости фондирования, идет закономерная переоценка изрядно подешевевших облигаций, а их доходности падают. Технически RGBI в пятницу подлетал к 107,5 п. После многодневного активного роста там может быть заминка на подъеме, но в начале осени уже и 109 п.+ не удивят.
Бумаги в фокусе
• Ростелеком-ао (+3%). Лидер сессии и одна из лучших динамик прошлой недели с +5%; по инерции курс может быть еще выше: локальное сопротивление на 83,5 руб. при пятничном закрытии под 83 руб. Скоро объявят дивиденды, а в среду — отчетность за II квартал. Фундаментальный таргет 110 руб. долгосрочно предполагает еще +32%.
• ПИК (+2,1%). Акции вошли в топ-5 лучших недели по доходности, притом что Индекс МосБиржи за период просел более 1,5%. Восстановление курса идет на фоне снижения давления на долговом рынке. Технически бумаги удержались в многолетнем аптренде, цена ожидаемо превысила 780 руб., а это уже заявка на оперативное движение к 800 руб. Годовой таргет — 1000 руб., или +27% от текущих.
• ММК (+1,4%). Бумаги остаются на минимумах декабря 2023 г., дневной отскок пока ничего не меняет. Курс под психологической планкой 50 руб., и для позиционных трейдеров это ограничивает активные действия. Долгосрочно там высокий инвестиционный потенциал — 80 руб., или +61%.
• Аэрофлот (+1,4%). Бумаги спикировали на круглые 50 руб., от летнего пика это -25%. Отметка важная и интересная, от нее пошел закономерный отскок. На закрытии уже были выше 51 руб. Технически ранее ожидалось развитие от 50 руб. к 54 руб., ориентир на август не меняется. Сегодня корпорация отчитается за июль 2024 г., а традиционно летний сезон высокий. Фундаментальный таргет — 62 руб.
• Globaltrans (-1,6%). Несмотря на пятничную просадку и худший результат среди всех компонентов Индекса МосБиржи, расписки остались лучшими за неделю по приросту: +5,7%. В рамках периода бумаги приближались к расчетным 630 руб., с ходу не прошли и ушли в откат. Удержание выше поддержки 600 руб. предполагает еще одну попытку прорваться на максимумы июля.
• Мечел-ап (-1,3%). Префы вновь хуже рынка — исторически они одни из самых волатильных и обычно отыгрывают общерыночный сентимент с преувеличением. В пятницу широкий рынок немного ослаб, префы Мечела и упали сильнее. Курс остается на годовом дне у 157 руб., но при уверенном восстановлении Индекса МосБиржи от них можно ожидать внушительного отскока. Динамическое сопротивление к началу сентября опустится к 180 руб.
• РУСАЛ (-0,9%). Отскок забуксовал сразу над 35 руб., техническое сопротивление подтвердилось, ожидания предполагали отбой вниз. На неделе вероятно продолжение стагнации, трейдеры на повышение наверняка будут ждать прорыва динамической преграды и не предпринимать пока активных действий.
На внешнем контуре
• В США: индексы в пятницу прибавили еще полпроцента и перекрыли весь недельный глубокий провал. Бенчмарк S&P 500 вернулся на уровни закрытия позапрошлой пятницы; со дна было +4,4%. Переживания на счет американской рецессии явно были преувеличены, а временный обвал начала прошлой недели можно отнести к высокой маржинальности рынка и работе алгоритмов. Рынок Штатов успокоился. В понедельник фактор заокеанского фондового поводыря не предполагает высокой активности на ведомых азиатских и европейских торгах. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: нейтральная динамика после взрывной недельной турбулентности. Индексы АТР немного подрастают, и это фактор к спокойному началу торговой недели в Европе. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, обычно волатильный бенчмарк Hang Seng сегодня в нуле. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством московского фьючерса NIKK. В индексе Nikkei сегодня нет торгов — национальный выходной.
• Нефть Brent почти у $80, вариант полного выкупа недельной просадки сработал. С минимума периода почти +6%. Технически у круглого сопротивления целесообразнее фиксировать спекулятивную прибыль. Ближневосточный геополитический фон по-прежнему сложный, и это за рост риск-премии в барреле. Отскок мировых рынков и слабость глобального доллара в целом играют за укрепление commodities.
• Золото чуть ниже $2430. Индекс доллара DXY, с которым у унции обратная корреляция, остается в подавленном состоянии у 103,2 п. В сентябре ФРС наверняка снизит ставку, причем может сразу на 50 б.п. На таком монетарном факторе ждать крепости нацвалюты США не приходится, а вот рассчитывать на очередной максимум драгметалла можно.
• Газ NG дороже $2,2. Оценки разворота полностью оправдались, спекулятивный подхват от $2 к $2,2 принес быстрые +10%: время забирать краткосрочную прибыль. На европейском хабе TTF цены на максимумах года: на фоне напряжения на российском геополитическом контуре за тыс. кубов газа дают свыше $450; там все очень волатильно, и в моменте даже $500 не удивят.
• Индекс МосБиржи замер на годовых минимумах. Негативные факторы уже в рынке, а позитивные — все еще в дефиците. После затишья склоняемся, скорее, вверх, чем на продолжение вниз.
• Бумаги в фокусе: сильнее рынка — Ростелеком, ПИК, ММК, Аэрофлот; слабее — Globaltrans, Мечел, РУСАЛ.
• Рубль на бирже стабилен, а юань маловолатилен. На внебирже иначе: токсичные доллар и евро активно росли всю неделю. А в ОФЗ выдающийся рост цен за последние два года.
• На внешнем контуре очень волатильная неделя завершилась по нулям — шок на фоне рисков рецессии в США и укрепления японской иены прошел. В понедельник утром фьючерсы Штатов нейтральны, азиатские бенчмарки в небольшом плюсе. Ожидается спокойный старт европейской биржевой недели. Российский рынок откроется невыразительно, трейдеры в режиме ожидания внятных сигналов.
• Нефть Brent почти у $80, идея выкупа глубокой просадки и отскока барреля к круглым оправдалась. Золото пока немногим дешевле $2430, но осенью может быть новый топ в унции. Американский газ NG отработал цель выше $2,2, активные трейдеры фиксируют быстрые +10%. Газ на европейском хабе TTF за неделю подорожал еще больше и обновил максимумы 2024 г.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам пятничной сессии просел на четверть процента и на вечерке остановился под 2845 п. Обороты крайне низкие: наторговали лишь на 39 млрд руб.
В ситуации усиления геополитической неопределенности покупательный настрой низкий. Пока якобы нет повода для включения режима risk-on, но рынок за последние месяцы настолько сильно упал, Индекс МосБиржи с майского пика -20% и перепродан, что и режим risk-off уже выглядит рискованным. По сути, на бирже пограничная ситуация. После затишья выход обычно сильный, вопрос лишь направления движения. Больше склоняемся за вверх и восстановление бенчмарка после многомесячных распродаж.
Технически у Индекса МосБиржи остался межсессионный гэп сразу под 2900 п., это ближайший ориентир роста. К концу августа динамическая нисходящая линия сопротивления как раз придет в эту область, как минимум ее надо протестировать. В начале осени рынок может прорваться еще выше и вернуться в границы ранее покинутого боковика 3000–3300 п. Поддержка, предел риска для расчета активными трейдерами защитных стопов и водораздел между бычьим и медвежьим циклами — 2800 п.
Про рубль и ОФЗ. Потери рубля относительно биржевого юаня в пятницу чисто символические, курс CNY/RUB умеренно поднялся над 11,87. А вот внебиржевые доллар и евро подросли куда сильнее: курсы от ЦБ на 12 августа — 87,99 (+1,6%) и 95,18 (+1,1%). Видимо, есть дефицит токсичных валют, по юаню биржевой и внебиржевой спрос и предложение сбалансированы.
Волатильность юаня по-прежнему низкая. Инвалюта продолжает курсировать в диапазоне последних месяцев 11,5–12, сейчас поближе к верхней границе. Несмотря на скачок доллара и евро, летний валютный боковик сохраняется и там. Слегка размытые границы в индикативном долларе и евро: 84–89 и 90–95. Активные трейдеры в боковике могут использовать фьючерсы на доллар, евро, юань — SiU4, EuU4, CRU4. Вскоре представится момент сыграть в отбой от сопротивлений вниз.
В ОФЗ двухнедельное ралли подкинуло котировки бумаг на уровни июня. По темпам роста это был рекорд с мая 2022 г. Индекс гособлигаций RGBI быстро вернулся к тем значениям, что были еще до повышения ЦБ ключевой ставки с 16% до 18%. На рынке усиливаются ожидания завершения цикла подъема стоимости фондирования, идет закономерная переоценка изрядно подешевевших облигаций, а их доходности падают. Технически RGBI в пятницу подлетал к 107,5 п. После многодневного активного роста там может быть заминка на подъеме, но в начале осени уже и 109 п.+ не удивят.
Бумаги в фокусе
• Ростелеком-ао (+3%). Лидер сессии и одна из лучших динамик прошлой недели с +5%; по инерции курс может быть еще выше: локальное сопротивление на 83,5 руб. при пятничном закрытии под 83 руб. Скоро объявят дивиденды, а в среду — отчетность за II квартал. Фундаментальный таргет 110 руб. долгосрочно предполагает еще +32%.
• ПИК (+2,1%). Акции вошли в топ-5 лучших недели по доходности, притом что Индекс МосБиржи за период просел более 1,5%. Восстановление курса идет на фоне снижения давления на долговом рынке. Технически бумаги удержались в многолетнем аптренде, цена ожидаемо превысила 780 руб., а это уже заявка на оперативное движение к 800 руб. Годовой таргет — 1000 руб., или +27% от текущих.
• ММК (+1,4%). Бумаги остаются на минимумах декабря 2023 г., дневной отскок пока ничего не меняет. Курс под психологической планкой 50 руб., и для позиционных трейдеров это ограничивает активные действия. Долгосрочно там высокий инвестиционный потенциал — 80 руб., или +61%.
• Аэрофлот (+1,4%). Бумаги спикировали на круглые 50 руб., от летнего пика это -25%. Отметка важная и интересная, от нее пошел закономерный отскок. На закрытии уже были выше 51 руб. Технически ранее ожидалось развитие от 50 руб. к 54 руб., ориентир на август не меняется. Сегодня корпорация отчитается за июль 2024 г., а традиционно летний сезон высокий. Фундаментальный таргет — 62 руб.
• Globaltrans (-1,6%). Несмотря на пятничную просадку и худший результат среди всех компонентов Индекса МосБиржи, расписки остались лучшими за неделю по приросту: +5,7%. В рамках периода бумаги приближались к расчетным 630 руб., с ходу не прошли и ушли в откат. Удержание выше поддержки 600 руб. предполагает еще одну попытку прорваться на максимумы июля.
• Мечел-ап (-1,3%). Префы вновь хуже рынка — исторически они одни из самых волатильных и обычно отыгрывают общерыночный сентимент с преувеличением. В пятницу широкий рынок немного ослаб, префы Мечела и упали сильнее. Курс остается на годовом дне у 157 руб., но при уверенном восстановлении Индекса МосБиржи от них можно ожидать внушительного отскока. Динамическое сопротивление к началу сентября опустится к 180 руб.
• РУСАЛ (-0,9%). Отскок забуксовал сразу над 35 руб., техническое сопротивление подтвердилось, ожидания предполагали отбой вниз. На неделе вероятно продолжение стагнации, трейдеры на повышение наверняка будут ждать прорыва динамической преграды и не предпринимать пока активных действий.
На внешнем контуре
• В США: индексы в пятницу прибавили еще полпроцента и перекрыли весь недельный глубокий провал. Бенчмарк S&P 500 вернулся на уровни закрытия позапрошлой пятницы; со дна было +4,4%. Переживания на счет американской рецессии явно были преувеличены, а временный обвал начала прошлой недели можно отнести к высокой маржинальности рынка и работе алгоритмов. Рынок Штатов успокоился. В понедельник фактор заокеанского фондового поводыря не предполагает высокой активности на ведомых азиатских и европейских торгах. Для отработки заокеанских тенденций российским активным трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: нейтральная динамика после взрывной недельной турбулентности. Индексы АТР немного подрастают, и это фактор к спокойному началу торговой недели в Европе. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, обычно волатильный бенчмарк Hang Seng сегодня в нуле. Динамику японского рынка можно отыгрывать посредством московского фьючерса NIKK. В индексе Nikkei сегодня нет торгов — национальный выходной.
• Нефть Brent почти у $80, вариант полного выкупа недельной просадки сработал. С минимума периода почти +6%. Технически у круглого сопротивления целесообразнее фиксировать спекулятивную прибыль. Ближневосточный геополитический фон по-прежнему сложный, и это за рост риск-премии в барреле. Отскок мировых рынков и слабость глобального доллара в целом играют за укрепление commodities.
• Золото чуть ниже $2430. Индекс доллара DXY, с которым у унции обратная корреляция, остается в подавленном состоянии у 103,2 п. В сентябре ФРС наверняка снизит ставку, причем может сразу на 50 б.п. На таком монетарном факторе ждать крепости нацвалюты США не приходится, а вот рассчитывать на очередной максимум драгметалла можно.
• Газ NG дороже $2,2. Оценки разворота полностью оправдались, спекулятивный подхват от $2 к $2,2 принес быстрые +10%: время забирать краткосрочную прибыль. На европейском хабе TTF цены на максимумах года: на фоне напряжения на российском геополитическом контуре за тыс. кубов газа дают свыше $450; там все очень волатильно, и в моменте даже $500 не удивят.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба