25 августа 2024 Invest Era Николаев Артем
Сейчас лучшее время чуть ли не за всю историю российского рынка для покупки облигаций. Такого не было ни в 2020, ни в 2014.
Преимущества в сравнении со вкладом
✅ Длительность – можно фиксировать высокую доходность на 2-3 и даже чуть более лет. Во вкладах сроки сейчас весьма короткие. Можно взять в СБЕРе на 9 месяцев под 18%, а затем увидеть, что вклады уже только по 13%.
✅ Гибкость – во вкладе нужно сидеть до закрытия, иначе сгорят проценты. Облигацию можно продать в пользу других инструментов или другой более длинной облигации в любой момент времени.
✅ Доходность – выше, чем по вкладу, насколько – зависит уже от того, какие рейтинги вы собирали.
✅ Рост тела – может быть весьма быстрым в 2025 году, что даст повышенную доходность относительно вклада.
Есть и недостатки
❗️Вклад – штука безрисковая, а вот с облигациями можно нарваться на проблемы.
❗️Время – открытие вклада дело быстрое, а вот облигации требуют вашего внимания. При этом, чем более они рискованные, тем пристальнее за ними нужно следить.
Основные моменты:
1️⃣ Доходность по облигациям может составить 20-23% (2-3 года) в зависимости от риск-профиля против 18% по вкладу (8-9 месяцев). ОФЗ выглядят менее выгодно, всего 15.8%.
2️⃣ Если вы не погружены глубоко в тему ВДО или имеете мало опыта – не покупайте нижние эшелоны. Можно легко нарваться на дефолт, оферту или рестракт. Текущая ставка может уничтожить ряд слабых компаний. При таком сценарии лучше выбрать готовые портфели, либо покупать самостоятельно и ограничиться менее высокой доходностью в 20%.
3️⃣ Покупать флоатеры с высокой вероятностью уже поздно. Судя по данным по инфляции, ставка находится на пике, а в момент начала ее снижения флоатеры захотят продать очень многие, включая юр. лиц, что может придавить цены в моменте.
4️⃣ 18% ставка уже в цене облигаций, рынок не верит в дальнейшее повышение ставки, и по мере выхода новых данных по инфляции доходности будут падать (на текущий момент RGBI вырос со 103 до 107 на фоне 2 позитивных недель по инфляции). То есть окно для покупки по самым выгодным ценам небольшое, а риск повышения ставки до 20% в текущий момент низкий.
Портфель облигаций Invest Era
Ниже на графике – сравнение нашего портфеля против индексов облигаций, которые ведет Мосбиржа. Отметим, что это индексы полной доходности, то есть с учетом выплат купонов. За 15 месяцев с момента запуска портфеля ОФЗ в глубоком минусе, несмотря на купоны. Корпоративные облигации практически в нуле. Только ВДО дало терпимый результат в 8%.
У нашего портфеля результат на 4 п.п. выше, чем у бенчмарка (для рынка облигаций это очень прилично). Например, самый известный фонд на облигации TBRU от Т-Банка показал 8.5%, едва обогнав индекс ВДО от Мосбиржи.
Доходность к погашению в нашем портфеле самая высокая в сравнении с любым фондом облигаций, это 22.2%. При адекватном уровне риска. Чуть более половины портфеля это различные А-рейтинги.
Времени занимает минимум: 1-2 сделки в месяц. Основная работа с нашей стороны – отслеживать ситуацию в компаниях из портфеля и выскочить, если она ухудшится, а также искать неэффективности на рынке, чтобы разменять один выпуск на другой более выгодный.
https://invest-era.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter | Публикация рекламной статьи