Реакция рынка на падение S&P 500 в конце прошлого месяца продемонстрировала заметную устойчивость, что говорит об общей силе и оптимизме.
Несмотря на исторический скачок индекса VIX и краткосрочную волатильность рынка, долгосрочные тренды остаются «бычьими».
Ключевые индикаторы показывают, что «бычий» импульс может сохраниться.
Устойчивость S&P 500 во время распродаж в конце прошлого месяца была примечательной, учитывая серьезность коррекции. Это говорит об общей силе рынка и о том, что инвесторы сохраняют оптимизм в отношении долгосрочных перспектив.
Несмотря на исторический скачок VIX, многим секторам удалось удержаться выше «золотого креста». Этот сигнал срабатывает, когда краткосрочный тренд (50-дневная скользящая средняя) пересекается с долгосрочным трендом (200-дневная скользящая средняя).
На протяжении всей этой коррекции рынок и показатели ширины проявляли удивительную устойчивость. Эта устойчивость примечательна, учитывая, что мы наблюдали третий по величине скачок «индекса страха» во время коррекции примерно на 9%.
Оглядываясь назад, можно сказать, что эта коррекция оказалась хорошей возможностью для покупки и подчеркнула преимущество долгосрочного горизонта. На пятилетнем горизонте инвестирование в фондовый рынок, как правило, приносит доход. С 1926 года по настоящее время пятилетняя доходность S&P 500 была положительной в 88% случаев.
Однако важно помнить, что даже при такой положительной долгосрочной тенденции были периоды значительного спада, когда пятилетние показатели падали до диапазона от -29% до -61%. Это напоминает нам о высоком риске, связанном с короткими инвестиционными горизонтами.
Вот разбивка годовых трендов на краткосрочных и среднесрочных горизонтах:
1 год: 75% «бычий» тренд, 25% «медвежий» тренд
2 года: 83% «бычий» тренд, 17% «медвежий» тренд
3 года: 84% «бычий» тренд 16% «медвежий» тренд
4 года: 86% «бычий» тренд, 14% «медвежий» тренд
5 лет: 88% «бычий» тренд, 12% «медвежий» тренд
Эти данные четко показывают, что шансы на положительный доход не в нашу пользу, а потенциальные потери растут тем быстрее, чем короче временной горизонт. Краткосрочный горизонт может добавить ненужный стресс в инвестиционный процесс, часто приводя к неполному видению перспектив.
В настоящее время рынок благоволит «быкам», и долгосрочный «бычий» тренд остается сильным. Ключевым фактором, поддерживающим эту тенденцию, является устойчивый спрос на долговые инструменты: доходность спекулятивных корпоративных облигаций США достигла самого низкого уровня за последние два года.
Облигации поддерживают «бычий» сценарий
Несмотря на опасения по поводу рецессии, спреды доходности корпоративных облигаций, которые обычно увеличиваются перед и во время рецессий, не сигнализируют о надвигающемся спаде.
Это контрастирует с инверсией кривой доходности, которая уже почти два года намекает на возможную рецессию. Высокодоходные облигации менее стабильных и проблемных компаний обычно первыми распродаются в периоды страха и нестабильности.
На текущем этапе восстановления соотношение высокодоходных облигаций (NYSE:HYG) и трежерис США (NASDAQ:IEI) отскочило от предыдущих максимумов, как это произошло в октябре 2022 года, когда рынок акций сформировал дно.
Этот отскок поддерживает «бычий» прогноз, поскольку спред по-прежнему демонстрирует четкую тенденцию к росту в пользу высокой доходности и повышенного риска при активизации продаж трежерис. Мы перешли от фазы страха, когда соотношение благоприятствовало трежерис, к «бычьему» сигналу: соотношение восстановилось до уровня 0,66, сопоставимого с уровнями января 2024 года.
Рост выше 0,67 может еще больше увеличить вероятность новых максимумов для рынка акций. Однако если соотношение снова упадет ниже этих уровней, это может стать сигналом о новом снижении и потенциальных минимумах.
P/E S&P 500 и VIX — ключевое соотношение
Еще один ключевой аспект, который следует учитывать, это взаимосвязь между коэффициентом P/E для S&P 500 и индексом волатильности. В последнее время высокое соотношение, как сейчас, часто предшествовало значительным коррекциям или началу «медвежьих» рынков.
В частности, когда это соотношение приближается ко 2 или превышает этот уровень, за последние четыре года обычно следовали значительные просадки.
В настоящее время, после резкого роста в прошлом году, соотношение приближается к среднему «стрессовому» уровню. Сохранение этого уровня может способствовать продолжению «бычьего» тренда. Что касается средних, уменьшение количества сигналов «золотой крест» укажет на повышенный риск серьезной коррекции.
Большинство акций остаются в «бычьем» тренде
В настоящее время около двух третей акций находятся в долгосрочном «бычьем» тренде выше 50- и 200-дневных скользящих средних. Если говорить о среднесрочной перспективе, 74,15% акций находятся над 200-дневной и 71,37% над 50-дневной средними. Исторически процентное соотношение выше 60% указывает на сильный восходящий тренд, а значительная ширина является положительным знаком с точки зрения продолжения «бычьего» тренда индекса.
Падение средних ниже 55-50% может вызвать беспокойство у инвесторов, но в настоящее время рынок остается в хорошей форме.
Стоит отметить, что двойные дивергенции между индексом S&P 500 и процентом акций, находящихся выше скользящих средних, как мы видим сейчас, часто предсказывают значительные спады, за которыми следует сильный отскок.
В заключение
В заключение следует отметить, что сейчас мы переживаем период резких изменений на рынке, и инвесторам легко потерять контроль над ситуацией в такие моменты. Важно помнить, что, несмотря на нестабильность рынка, не стоит торопиться с принятием решений.
Сохраняйте спокойствие, особенно в отношении инвестиций. Исторические данные внушают уверенность: с 1928 года индекс S&P 500 завершал год с ростом на 10% или более 55 раз.
В 23 случаях в течение позитивного года наблюдались коррекции не менее чем на 10%. Более того, за тот же период акции 34 года показывали положительную доходность +20% и более, хотя в эти годы также наблюдались коррекции.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Несмотря на исторический скачок индекса VIX и краткосрочную волатильность рынка, долгосрочные тренды остаются «бычьими».
Ключевые индикаторы показывают, что «бычий» импульс может сохраниться.
Устойчивость S&P 500 во время распродаж в конце прошлого месяца была примечательной, учитывая серьезность коррекции. Это говорит об общей силе рынка и о том, что инвесторы сохраняют оптимизм в отношении долгосрочных перспектив.
Несмотря на исторический скачок VIX, многим секторам удалось удержаться выше «золотого креста». Этот сигнал срабатывает, когда краткосрочный тренд (50-дневная скользящая средняя) пересекается с долгосрочным трендом (200-дневная скользящая средняя).
На протяжении всей этой коррекции рынок и показатели ширины проявляли удивительную устойчивость. Эта устойчивость примечательна, учитывая, что мы наблюдали третий по величине скачок «индекса страха» во время коррекции примерно на 9%.
Оглядываясь назад, можно сказать, что эта коррекция оказалась хорошей возможностью для покупки и подчеркнула преимущество долгосрочного горизонта. На пятилетнем горизонте инвестирование в фондовый рынок, как правило, приносит доход. С 1926 года по настоящее время пятилетняя доходность S&P 500 была положительной в 88% случаев.
Однако важно помнить, что даже при такой положительной долгосрочной тенденции были периоды значительного спада, когда пятилетние показатели падали до диапазона от -29% до -61%. Это напоминает нам о высоком риске, связанном с короткими инвестиционными горизонтами.
Вот разбивка годовых трендов на краткосрочных и среднесрочных горизонтах:
1 год: 75% «бычий» тренд, 25% «медвежий» тренд
2 года: 83% «бычий» тренд, 17% «медвежий» тренд
3 года: 84% «бычий» тренд 16% «медвежий» тренд
4 года: 86% «бычий» тренд, 14% «медвежий» тренд
5 лет: 88% «бычий» тренд, 12% «медвежий» тренд
Эти данные четко показывают, что шансы на положительный доход не в нашу пользу, а потенциальные потери растут тем быстрее, чем короче временной горизонт. Краткосрочный горизонт может добавить ненужный стресс в инвестиционный процесс, часто приводя к неполному видению перспектив.
В настоящее время рынок благоволит «быкам», и долгосрочный «бычий» тренд остается сильным. Ключевым фактором, поддерживающим эту тенденцию, является устойчивый спрос на долговые инструменты: доходность спекулятивных корпоративных облигаций США достигла самого низкого уровня за последние два года.
Облигации поддерживают «бычий» сценарий
Несмотря на опасения по поводу рецессии, спреды доходности корпоративных облигаций, которые обычно увеличиваются перед и во время рецессий, не сигнализируют о надвигающемся спаде.
Это контрастирует с инверсией кривой доходности, которая уже почти два года намекает на возможную рецессию. Высокодоходные облигации менее стабильных и проблемных компаний обычно первыми распродаются в периоды страха и нестабильности.
На текущем этапе восстановления соотношение высокодоходных облигаций (NYSE:HYG) и трежерис США (NASDAQ:IEI) отскочило от предыдущих максимумов, как это произошло в октябре 2022 года, когда рынок акций сформировал дно.
Этот отскок поддерживает «бычий» прогноз, поскольку спред по-прежнему демонстрирует четкую тенденцию к росту в пользу высокой доходности и повышенного риска при активизации продаж трежерис. Мы перешли от фазы страха, когда соотношение благоприятствовало трежерис, к «бычьему» сигналу: соотношение восстановилось до уровня 0,66, сопоставимого с уровнями января 2024 года.
Рост выше 0,67 может еще больше увеличить вероятность новых максимумов для рынка акций. Однако если соотношение снова упадет ниже этих уровней, это может стать сигналом о новом снижении и потенциальных минимумах.
P/E S&P 500 и VIX — ключевое соотношение
Еще один ключевой аспект, который следует учитывать, это взаимосвязь между коэффициентом P/E для S&P 500 и индексом волатильности. В последнее время высокое соотношение, как сейчас, часто предшествовало значительным коррекциям или началу «медвежьих» рынков.
В частности, когда это соотношение приближается ко 2 или превышает этот уровень, за последние четыре года обычно следовали значительные просадки.
В настоящее время, после резкого роста в прошлом году, соотношение приближается к среднему «стрессовому» уровню. Сохранение этого уровня может способствовать продолжению «бычьего» тренда. Что касается средних, уменьшение количества сигналов «золотой крест» укажет на повышенный риск серьезной коррекции.
Большинство акций остаются в «бычьем» тренде
В настоящее время около двух третей акций находятся в долгосрочном «бычьем» тренде выше 50- и 200-дневных скользящих средних. Если говорить о среднесрочной перспективе, 74,15% акций находятся над 200-дневной и 71,37% над 50-дневной средними. Исторически процентное соотношение выше 60% указывает на сильный восходящий тренд, а значительная ширина является положительным знаком с точки зрения продолжения «бычьего» тренда индекса.
Падение средних ниже 55-50% может вызвать беспокойство у инвесторов, но в настоящее время рынок остается в хорошей форме.
Стоит отметить, что двойные дивергенции между индексом S&P 500 и процентом акций, находящихся выше скользящих средних, как мы видим сейчас, часто предсказывают значительные спады, за которыми следует сильный отскок.
В заключение
В заключение следует отметить, что сейчас мы переживаем период резких изменений на рынке, и инвесторам легко потерять контроль над ситуацией в такие моменты. Важно помнить, что, несмотря на нестабильность рынка, не стоит торопиться с принятием решений.
Сохраняйте спокойствие, особенно в отношении инвестиций. Исторические данные внушают уверенность: с 1928 года индекс S&P 500 завершал год с ростом на 10% или более 55 раз.
В 23 случаях в течение позитивного года наблюдались коррекции не менее чем на 10%. Более того, за тот же период акции 34 года показывали положительную доходность +20% и более, хотя в эти годы также наблюдались коррекции.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу