18 октября 2024 ИХ "Финам" Братерский Александр
Глава МВФ Кристалина Георгиева заявила, что мировая экономика сегодня находится в сложном положении из-за нежелания политических лидеров сдерживать расходы и повышать налоги. Как отметила чиновница, недавно переизбранная на второй пятилетний срок, для повышения экономической эффективности странам не только нужно улучшать фискальную дисциплину, но и повышать производительность труда, вовлекать больше людей старшего возраста, а также бороться с концентрацией капитала на одних и тех же рынках.
Как отметила Георгиева в своем выступлении, государственные расходы в большинстве стран растут и используются для того, чтобы покрывать процентные платежи. В свою очередь, «вялый» экономический рост только усугубляет проблему сокращения долгов.
«Наши прогнозы указывают на неумолимое сочетание низкого роста и высокого долга — трудное будущее», — сказала Георгиева, слова которой приводит издание Financial Times.
В настоящее время, по словам главы МВФ, многие страны столкнулись с тем, что их внешний долг стал выше, чем до пандемии СOVID-19. Это происходит даже после падения уровня долга к ВВП, так как к повышению номинального роста привела инфляция.
Георгиева выступила с традиционным обращением накануне встречи глав фонда и Всемирного банка, которая пройдет в Вашингтоне. Управляющие банка и главы финансовых ведомств разных стран будут обсуждать, как снизить глобальный государственный долг, который в 2024 году превысит $100 трлн.
В своей речи, опубликованной на сайте фонда, глава МВФ упомянула о геополитических рисках - ситуации на Украине и конфликте на Ближнем Востоке, которые, по ее словам, обладают «потенциалом дестабилизировать региональную экономику и глобальные рынки нефти и газа».
По традиции МВФ требует от своих контрагентов ужесточения финансовой дисциплины, но сама Георгиева призналась, что в сегодняшних условиях пойти на эти меры будет тяжело. «…бюджетные ограничения никогда не пользовались популярностью. И, как показывает новый доклад сотрудников МВФ, ситуация становится только сложнее. Во многих странах политический дискурс все больше отдает предпочтение бюджетной экспансии. Даже традиционно консервативные в финансовом отношении политические партии развивают склонность к займам, чтобы тратить их. Фискальные реформы непросты, но они необходимы и могут повысить инклюзивность и возможности», - отмечает глава МВФ.
Чтобы улучшить ситуацию, МВФ предлагает несколько экономических идей - одна из них приспосабливаться к старению населения, а также вовлекать в рынок труда больше женщин. При этом у главы МВФ есть мысли, которые, возможно, понравятся властям России, которые в настоящее время работают над ужесточением миграционных законов.
«Экономическая миграция может помочь, но лишь до определенного момента, учитывая тревогу во многих странах. То же самое можно сказать и о мерах поддержки, которые помогут привлечь больше женщин на работу. Прежде всего, необходимы реформы для повышения квалификации и подбора нужных людей на рабочие места», - отметила Георгиева.
Нужна мобилизация капитала
Еще одно предложение - мобилизация капитала, который должен быть более рассредоточен, чем сегодня, учитывая его высокую концентрацию на одних и тех же рынках.
«Чтобы заставить сбережения работать на получение максимальной экономической выгоды, политики должны сосредоточиться на устранении таких барьеров, как слабая инвестиционная среда и мелкие рынки капитала. Надзор за финансовым сектором должен не только обеспечивать стабильность и устойчивость, но и поощрять разумное принятие рисков и создание стоимости», - подчеркнула глава МВФ.
Третий совет вряд ли звучит как-то по-новому и связан с повышением производительности труда. «Именно это дает больший объем производства на единицу вложенных ресурсов, и существует множество способов его повышения: от улучшения управления и институтов до сокращения бюрократической волокиты, и использования возможностей ИИ. Увеличение и улучшение расходов на образование и помощь в исследованиях и разработках», - отметила чиновница.
Cовет о повышении производительности, несомненно, важен и для России учитывая, что несмотря на определённые успехи, в стране самая низкая производительность труда среди Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
По данным, опубликованным экспертами ОЭСР, производительность труда в России ниже большинства европейских стран в 2-3 раза, что связано с такими проблемами как технологическая отсталость предприятий, дешевая цена труда, а часто и работа не по специальности.
Однако диалог России и МВФ по этим и другим проблемам состоится не скоро. Недавно миссия МВФ должна была впервые за долгое время побывать в России для оценки положения экономики, однако, поездка была отложена по «техническим причинам». Впрочем, как считают эксперты, эти причины скорее политические - МВФ как международный институт следует в тренде актуальной политики
Предлагаемые МВФ идеи для совместной работы могут быть вполне привлекательны и для России, так как касаются вопросов изменения климата и развития ИИ. Правда, заявления Георгиевой о вопросах торговли вряд ли придутся по душе в кремлевских кабинетах.
«До сих пор торговля демонстрировала замечательную устойчивость перед лицом новых барьеров, часто обходящих их через третьи страны. Но такое перенаправление неэффективно, и мы не можем предполагать, что оно будет продолжаться бесконечно. Странам следовало бы признать, что основанная на правилах глобальная торговая система принесла много преимуществ и ее стоит сохранить», - отметила Георгиева.
«Обход барьеров» через третьи страны в речи главы МВФ выглядит явным намеком на обход санкций, к чему активно прибегали российские компании после событий февраля 2024 года. Возможно, это заявление звучит как предостережение, что «коллективный Запад» будет действовать в этом отношении все жестче, однако, вряд ли другие не будут пытаться и дальше обходить эти рестрикции.
Несмотря на то, что речь главы МВФ была посвящена текущей повестке, она не забыла упомянуть и недавнюю круглую дату - 80 летие Бреттон-Вудской валютной системы, благодаря которой были созданы институты МВФ и Всемирный банк, по-прежнему играющие важную роль в экономике. «С момента своего основания в Бреттон-Вуде в мрачные дни 1944 года и до сегодняшнего дня МВФ установил традицию адаптации к меняющемуся миру вокруг него. Сегодня я даю вам слово: так будет продолжаться. Мы будем поддерживать наших членов, будем всегда в поисках наиболее эффективных способов служения», - отметила она.
Впрочем, как ранее отмечал в беседе с Finam.ru директор Центра конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ Георгий Остапкович, роль МВФ и Всемирного банка сегодня значительно меньше, чем она была: «Они по-прежнему играют большую роль, если говорить о кредитовании стран, дают информацию о состоянии экономик. Но со времен Бреттон-Вудса их роль понизилась. Есть банки, которые с точки зрения депозитария и кредитования могут играть роль соизмеримую с МВФ и Всемирным банком».
При этом Россия остается членом обеих организаций, в сессиях МВФ и Всемирного банка примет участие глава Минфина России Антон Cилуанов. С 1 ноября пост исполнительного директора от России в Международном валютном фонде займёт экс-замглавы Ксения Юдаева. Она считается опытным финансистом, ее хорошо знают в международных финансовых кругах и, по оценкам наблюдателей, она может стать достаточно эффективной фигурой даже в сегодняшних условиях.
Как отметила Георгиева в своем выступлении, государственные расходы в большинстве стран растут и используются для того, чтобы покрывать процентные платежи. В свою очередь, «вялый» экономический рост только усугубляет проблему сокращения долгов.
«Наши прогнозы указывают на неумолимое сочетание низкого роста и высокого долга — трудное будущее», — сказала Георгиева, слова которой приводит издание Financial Times.
В настоящее время, по словам главы МВФ, многие страны столкнулись с тем, что их внешний долг стал выше, чем до пандемии СOVID-19. Это происходит даже после падения уровня долга к ВВП, так как к повышению номинального роста привела инфляция.
Георгиева выступила с традиционным обращением накануне встречи глав фонда и Всемирного банка, которая пройдет в Вашингтоне. Управляющие банка и главы финансовых ведомств разных стран будут обсуждать, как снизить глобальный государственный долг, который в 2024 году превысит $100 трлн.
В своей речи, опубликованной на сайте фонда, глава МВФ упомянула о геополитических рисках - ситуации на Украине и конфликте на Ближнем Востоке, которые, по ее словам, обладают «потенциалом дестабилизировать региональную экономику и глобальные рынки нефти и газа».
По традиции МВФ требует от своих контрагентов ужесточения финансовой дисциплины, но сама Георгиева призналась, что в сегодняшних условиях пойти на эти меры будет тяжело. «…бюджетные ограничения никогда не пользовались популярностью. И, как показывает новый доклад сотрудников МВФ, ситуация становится только сложнее. Во многих странах политический дискурс все больше отдает предпочтение бюджетной экспансии. Даже традиционно консервативные в финансовом отношении политические партии развивают склонность к займам, чтобы тратить их. Фискальные реформы непросты, но они необходимы и могут повысить инклюзивность и возможности», - отмечает глава МВФ.
Чтобы улучшить ситуацию, МВФ предлагает несколько экономических идей - одна из них приспосабливаться к старению населения, а также вовлекать в рынок труда больше женщин. При этом у главы МВФ есть мысли, которые, возможно, понравятся властям России, которые в настоящее время работают над ужесточением миграционных законов.
«Экономическая миграция может помочь, но лишь до определенного момента, учитывая тревогу во многих странах. То же самое можно сказать и о мерах поддержки, которые помогут привлечь больше женщин на работу. Прежде всего, необходимы реформы для повышения квалификации и подбора нужных людей на рабочие места», - отметила Георгиева.
Нужна мобилизация капитала
Еще одно предложение - мобилизация капитала, который должен быть более рассредоточен, чем сегодня, учитывая его высокую концентрацию на одних и тех же рынках.
«Чтобы заставить сбережения работать на получение максимальной экономической выгоды, политики должны сосредоточиться на устранении таких барьеров, как слабая инвестиционная среда и мелкие рынки капитала. Надзор за финансовым сектором должен не только обеспечивать стабильность и устойчивость, но и поощрять разумное принятие рисков и создание стоимости», - подчеркнула глава МВФ.
Третий совет вряд ли звучит как-то по-новому и связан с повышением производительности труда. «Именно это дает больший объем производства на единицу вложенных ресурсов, и существует множество способов его повышения: от улучшения управления и институтов до сокращения бюрократической волокиты, и использования возможностей ИИ. Увеличение и улучшение расходов на образование и помощь в исследованиях и разработках», - отметила чиновница.
Cовет о повышении производительности, несомненно, важен и для России учитывая, что несмотря на определённые успехи, в стране самая низкая производительность труда среди Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
По данным, опубликованным экспертами ОЭСР, производительность труда в России ниже большинства европейских стран в 2-3 раза, что связано с такими проблемами как технологическая отсталость предприятий, дешевая цена труда, а часто и работа не по специальности.
Однако диалог России и МВФ по этим и другим проблемам состоится не скоро. Недавно миссия МВФ должна была впервые за долгое время побывать в России для оценки положения экономики, однако, поездка была отложена по «техническим причинам». Впрочем, как считают эксперты, эти причины скорее политические - МВФ как международный институт следует в тренде актуальной политики
Предлагаемые МВФ идеи для совместной работы могут быть вполне привлекательны и для России, так как касаются вопросов изменения климата и развития ИИ. Правда, заявления Георгиевой о вопросах торговли вряд ли придутся по душе в кремлевских кабинетах.
«До сих пор торговля демонстрировала замечательную устойчивость перед лицом новых барьеров, часто обходящих их через третьи страны. Но такое перенаправление неэффективно, и мы не можем предполагать, что оно будет продолжаться бесконечно. Странам следовало бы признать, что основанная на правилах глобальная торговая система принесла много преимуществ и ее стоит сохранить», - отметила Георгиева.
«Обход барьеров» через третьи страны в речи главы МВФ выглядит явным намеком на обход санкций, к чему активно прибегали российские компании после событий февраля 2024 года. Возможно, это заявление звучит как предостережение, что «коллективный Запад» будет действовать в этом отношении все жестче, однако, вряд ли другие не будут пытаться и дальше обходить эти рестрикции.
Несмотря на то, что речь главы МВФ была посвящена текущей повестке, она не забыла упомянуть и недавнюю круглую дату - 80 летие Бреттон-Вудской валютной системы, благодаря которой были созданы институты МВФ и Всемирный банк, по-прежнему играющие важную роль в экономике. «С момента своего основания в Бреттон-Вуде в мрачные дни 1944 года и до сегодняшнего дня МВФ установил традицию адаптации к меняющемуся миру вокруг него. Сегодня я даю вам слово: так будет продолжаться. Мы будем поддерживать наших членов, будем всегда в поисках наиболее эффективных способов служения», - отметила она.
Впрочем, как ранее отмечал в беседе с Finam.ru директор Центра конъюнктурных исследований Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ Георгий Остапкович, роль МВФ и Всемирного банка сегодня значительно меньше, чем она была: «Они по-прежнему играют большую роль, если говорить о кредитовании стран, дают информацию о состоянии экономик. Но со времен Бреттон-Вудса их роль понизилась. Есть банки, которые с точки зрения депозитария и кредитования могут играть роль соизмеримую с МВФ и Всемирным банком».
При этом Россия остается членом обеих организаций, в сессиях МВФ и Всемирного банка примет участие глава Минфина России Антон Cилуанов. С 1 ноября пост исполнительного директора от России в Международном валютном фонде займёт экс-замглавы Ксения Юдаева. Она считается опытным финансистом, ее хорошо знают в международных финансовых кругах и, по оценкам наблюдателей, она может стать достаточно эффективной фигурой даже в сегодняшних условиях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба