Мы подтверждаем рейтинг «Держать» для акций Amazon. Целевую цену сохраняем на уровне $190, даунсайд — 4%.
Для расчета справедливой стоимости бумаг мы использовали метод дисконтированных денежных потоков.
Amazon опубликовал финансовые результаты за 3К 2024, которые оказались лучше ожиданий рынка. Однако достаточных оснований для повышения целевой цены мы не видим. Отметим, что компания продолжает агрессивно увеличивать инвестиции в ИИ, которые непонятно когда окупятся и окупятся ли вовсе.
Amazon — одна из крупнейших по капитализации компаний мира, специализирующаяся на электронной торговле и облачных вычислениях.
В 3К 2024 выручка Amazon выросла на 11% г/г, до $158,9 млрд. В Северной Америке выручка повысилась на 9%, до $ 95,5 млрд, благодаря расширению спектра услуг, таких как быстрая доставка и предложения для Prime-членов. Международный сегмент показал рост выручки на 12% г/г, до $35,9 млрд.
Продажи в онлайн-магазинах выросли на 8% г/г, поступления комиссий сторонних продавцов замедлили рост до 10% (18% в аналогичном квартале годом ранее), доходы от рекламы повысились на 19% (результаты рекламного сегмента совпали с ожиданиями рынка).
Значительный вклад в рост выручки внесло подразделение AWS, которое увеличило выручку на 19%, до $27,5 млрд. Операционная прибыль сегмента подскочила на 48,6%, до $10,4 млрд. Таким образом, в 3К подразделение AWS генерировало 60% всей операционной прибыли Amazon. В рамках облачного бизнеса запущены новые проекты и инициативы, направленные на расширение функциональных возможностей и повышение производительности. Одним из таких проектов стало сотрудничество с NVIDIA — Project Ceiba, в рамках которого AWS предоставляет свою инфраструктуру для суперкомпьютера NVIDIA. В отчетном периоде компания заключила крупные сделки с такими организациями, как ANZ Banking Group, Booking.com, Capital One и Sony. Результаты AWS совпали с ожиданиями рынка, однако выручка показала более слабую динамику, чем у конкурентов. В 3К 2024 доходы Azure и других облачных сервисов Microsoft повысились на 33% г/г, а доходы Google Cloud выросли почти на 35%. При этом AWS остается лидером рынка облачных вычислений с долей 31%, у Microsoft — 20%, у Google — 12%.
Операционная прибыль в 3К повысилась на 18,9%, до $17,4 млрд, преимущественно благодаря сильным результатам AWS. Чистая прибыль выросла до $15,3 млрд, EPS составила $1,43, по сравнению с $9,9 млрд, или $0,94 на акцию, годом ранее.
Результаты оказались немного лучше прогнозов рынка, который ожидал выручку на уровне $157,2 млрд, а EPS — $1,14. После публикации результатов акции Amazon подскочили на 6%.
Капитальные расходы Amazon растут: в 3К на инвестиции потрачено $22,6 млрд — значительный рост, на 81% г/г. Генеральный директор Энди Джасси назвал ИИ основным драйвером, подчеркнув, что развитие генеративного ИИ — это «возможность, которая дается раз в жизни». Всего в 2024 г. Amazon планирует потратить $75 млрд (+50% г/г), а в 2025 г. планируется еще больше расходов. Инвестиции направлены на расширение центров обработки данных, сетей и оборудования для поддержки роста ИИ в AWS.
На 4К 2024 Amazon прогнозирует выручку в диапазоне $181,5–188,5 млрд (+7–11% г/г). Операционная прибыль ожидается в диапазоне $16,0–20,0 млрд (+21–52%).
СреССреди рисков выделим слабые результаты розничного сегмента, усиление конкуренции в сфере облачных вычислений с опережающим ростом конкурирующих решений от Google и Microsoft.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Для расчета справедливой стоимости бумаг мы использовали метод дисконтированных денежных потоков.
Amazon опубликовал финансовые результаты за 3К 2024, которые оказались лучше ожиданий рынка. Однако достаточных оснований для повышения целевой цены мы не видим. Отметим, что компания продолжает агрессивно увеличивать инвестиции в ИИ, которые непонятно когда окупятся и окупятся ли вовсе.
Amazon — одна из крупнейших по капитализации компаний мира, специализирующаяся на электронной торговле и облачных вычислениях.
В 3К 2024 выручка Amazon выросла на 11% г/г, до $158,9 млрд. В Северной Америке выручка повысилась на 9%, до $ 95,5 млрд, благодаря расширению спектра услуг, таких как быстрая доставка и предложения для Prime-членов. Международный сегмент показал рост выручки на 12% г/г, до $35,9 млрд.
Продажи в онлайн-магазинах выросли на 8% г/г, поступления комиссий сторонних продавцов замедлили рост до 10% (18% в аналогичном квартале годом ранее), доходы от рекламы повысились на 19% (результаты рекламного сегмента совпали с ожиданиями рынка).
Значительный вклад в рост выручки внесло подразделение AWS, которое увеличило выручку на 19%, до $27,5 млрд. Операционная прибыль сегмента подскочила на 48,6%, до $10,4 млрд. Таким образом, в 3К подразделение AWS генерировало 60% всей операционной прибыли Amazon. В рамках облачного бизнеса запущены новые проекты и инициативы, направленные на расширение функциональных возможностей и повышение производительности. Одним из таких проектов стало сотрудничество с NVIDIA — Project Ceiba, в рамках которого AWS предоставляет свою инфраструктуру для суперкомпьютера NVIDIA. В отчетном периоде компания заключила крупные сделки с такими организациями, как ANZ Banking Group, Booking.com, Capital One и Sony. Результаты AWS совпали с ожиданиями рынка, однако выручка показала более слабую динамику, чем у конкурентов. В 3К 2024 доходы Azure и других облачных сервисов Microsoft повысились на 33% г/г, а доходы Google Cloud выросли почти на 35%. При этом AWS остается лидером рынка облачных вычислений с долей 31%, у Microsoft — 20%, у Google — 12%.
Операционная прибыль в 3К повысилась на 18,9%, до $17,4 млрд, преимущественно благодаря сильным результатам AWS. Чистая прибыль выросла до $15,3 млрд, EPS составила $1,43, по сравнению с $9,9 млрд, или $0,94 на акцию, годом ранее.
Результаты оказались немного лучше прогнозов рынка, который ожидал выручку на уровне $157,2 млрд, а EPS — $1,14. После публикации результатов акции Amazon подскочили на 6%.
Капитальные расходы Amazon растут: в 3К на инвестиции потрачено $22,6 млрд — значительный рост, на 81% г/г. Генеральный директор Энди Джасси назвал ИИ основным драйвером, подчеркнув, что развитие генеративного ИИ — это «возможность, которая дается раз в жизни». Всего в 2024 г. Amazon планирует потратить $75 млрд (+50% г/г), а в 2025 г. планируется еще больше расходов. Инвестиции направлены на расширение центров обработки данных, сетей и оборудования для поддержки роста ИИ в AWS.
На 4К 2024 Amazon прогнозирует выручку в диапазоне $181,5–188,5 млрд (+7–11% г/г). Операционная прибыль ожидается в диапазоне $16,0–20,0 млрд (+21–52%).
СреССреди рисков выделим слабые результаты розничного сегмента, усиление конкуренции в сфере облачных вычислений с опережающим ростом конкурирующих решений от Google и Microsoft.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу