7 ноября 2024 BITKOGAN Коган Евгений
Сегодня ФРС США примет решение по ставке. Я ожидаю снижение на 25 б. п.
Ключевая причина смягчения ставки — это слабые данные по занятости. Даже с поправкой на ураган и забастовки. Прирост количества рабочих мест оказался самым небольшим с 2020 г. Все это может вызвать серьезную тревогу у ФРС относительно рынка труда.
При этом есть весомые аргументы и за сохранение ставки:
1️⃣Рост ВВП продолжается лучше ожиданий ФРС, а значит, и спрос в экономике хороший, и давление на инфляцию может быть повышенным. (https://t.me/bitkogan_hotline/17221)
2️⃣Базовая инфляция опять начала расти повышенными темпами.
3️⃣Уровень безработицы складывается ниже прогноза. (https://t.me/bitkogan_hotline/17274) Данные по занятости зашумлены временными факторами, поэтому они плохо отображают состояние рынка труда.
4️⃣Обещания Трампа носят проинфляционный характер из-за повышения импортных пошлин и расширения дефицита бюджета, а значит, и политика ФРС должна быть жестче.
Что ждет рынок?
Консенсус прогнозирует снижение на 25 б. п., фьючерсы на ставку также уверенно указывают на то же решение и на еще одно снижение на 25 б. п. в декабре.
Итог. Думаю, ФРС не захочет падать в грязь лицом: после резкого снижения ставки на 50 б. п. брать паузу не будут, плавно снизят на 25 б. п. Но учитывая количество аргументов за более острожную политику, сигналов о дальнейшем смягчении ставки я не жду.
🔎По крайней мере, американские гособлигации так бодро за последние дни упали в цене, показав нам всем — большие деньги весьма скептичны в отношении дальнейшего снижения ставки.
Однако давайте так… Все равно процесс снижения ставки пошел. Более или менее быстро, но, скорее всего, он продолжится. Так что:
✔️И доллар, вероятнее всего, весьма скоро развернется в обратную сторону.
✔️И доходности трежерей все равно рано или поздно пойдут вниз. Никуда они не денутся.
В итоге и TMF/TLT развернутся и все равно пойдут расти. Вопрос лишь в одном. Это все произойдет, по всей видимости, не шибко быстро.
https://bitkogan.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу