Главное
• Рынок переваривает новую порцию геополитического негатива — Индекс МосБиржи падает к 2700 п. На фоне роста неопределенности биржевой сентимент подавленный, но технические поддержки все еще актуальны.
• Бумаги в фокусе: значительно лучше рынка — Полюс, ТКС Холдинг; намного хуже индекса — Транснефть-ап и кейс Самолета.
• Рубль реагирует сдержанно. Инвалюты и так на максимумах, а их техническая перекупленность высокая — коррекция ждет своего момента. Глобальный доллар DXY после ралли пошел в откат, и это фактор поддержки иных валют и commodities.
• На внешнем контуре: коррекция в индексах США завершена, шорты удачно закрыты — отскок; в Азии подъем бенчмарков акций; европейские торги начнутся с умеренного повышения. У российского рынка своя повестка.
• На сырьевом рынке: активное восстановление в нефти Brent выше $73; золото дороже $2620; газ NG вновь под $3.
В деталях
Индекс МосБиржи после пятничного микроралли в понедельник открылся с гэпом вниз и в моменте проливался к 2687 п. На закрытии основной сессии бенчмарк смог выше 2720 п. с умеренными потери в 0,7%, но на вечерке вновь было ближе к 2700 п. с итоговой просадкой свыше 1,2%. Обороты торгов возросли до 114 млрд руб.
Причина смены сентимента и роста биржевой волатильности — очередной виток геополитической эскалации. На фоне роста неопределенности повышается риск-премия, а котировки бумаг снижаются. По сути, в индексе имеем два гэпа: один внизу на фоне победы Трампа, под 2620 п., а второй вверху после всем известных решений Байдена и коалиции, под 2750 п. Бенчмарк удерживается чуть выше поддержки 2700 п. Пока она не сдана, больше шансов на перекрытие верхнего пятничного межсессионного разрыва, нежели движение рынка вниз на гэп от 6 ноября.
Неопределенность на рынке связана не только с фактором геополитики, но и монетарным курсом ЦБ, а также фискальной политикой. Жесткий цикл ДКП надолго, а высокие ставки кредитования уже приводят к замедлению экономики и росту долговой нагрузки корпораций. Инфляционные ожидания остаются повышенными, и это фактор дорогого фондирования.
Налоги на прибыль корпораций будут повышены с 1 января 2025 г., до 25%. Этот фактор уже отыгрывали летом. А вчера новая инициатива: Минфин якобы предложил повысить налоги для нефтегазовой отрасли, и взор властей сразу падает на доходы Транснефти. Если это подтвердится, то где гарантии, что и для других корпораций и их акционеров не будет похожих «сюрпризов» — это и есть фактор неопределенности для оценки стоимости бизнеса и бумаг.
Рубль после пятничного разворота от своих годовых минимумов провел понедельник достаточно спокойно: биржевой юань на открытии подскакивал, но закрылся лишь в +0,5% у 13,76, а внебиржевые доллар и евро вовсе немного присели: 99,94 (-0,1%) и 105,46 (-0,2%). Курсы инвалют от ЦБ на 19 ноября — здесь.
Техническая перепроданность рубля и перекупленность инвалют сохраняются на повышенном уровне, коррекция вполне допустима. Глобальный доллар США DXY после победы Трампа и решения ФРС снизить ставку оказался уже изрядно перегрет и может продолжить откат под 106 п. Все это позволяет рассчитывать на дальнейшее восстановление рубля. В подтверждение прогноза в пятницу открыт спекулятивный шорт на юань через фьючерс CRZ4: стоп в безубытке, а ориентир — на минимумы октября.
Бумаги в фокусе
• Полюс (+1,4%). Намного лучше рынка на фоне восстановления котировок золота — корреляция курса акций и цены базового металла исторически высокая. Ранее мы точно определили момент подхвата на 13 900 руб. — оказалось локальное дно рубль в рубль, а плановый высокий отскок к 14 500 руб. уже отработан и принес быструю прибыль. Технически есть вариант вернуться и под круглые 15 000 руб. Дополнительный фактор поддержки акций — грядущие дивиденды: последний день для покупки бумаг под выплаты 1302 руб. значится 12 декабря.
• ТКС Холдинг (+1,4%). Разительно отличались от широкого рынка — рост против коррекции бенчмарка. Акции вновь на первом месте по ликвидности на рынке: наторговали на рекордные 30 млрд руб., что составило 25% всего биржевого оборота. В моменте были обновлены максимумы октября над 2667 руб. При стабилизации на широком рынке импульс вверх может еще больше усилиться, бумаги будут способны выйти на пики осени, к 2780 руб. А 22 ноября — последний день для покупки бумаг под первые за 3,5 года дивиденды: 92,5 руб.
• Транснефть-ап (-9%). Абсолютный аутсайдер вчерашних торгов. Акции рухнули на повышенном обороте — в моменте было -10%, а наторговали почти на 8,4 млрд руб. Инициативы повысить налог на прибыль еще на 15 п.п. к грядущим 25%, если вдруг будут одобрены, приведут к снижению прибыли на 20%. Тогда пострадают и дивиденды, и придется уже ориентироваться на пониженный таргет до 1600 руб. На сентябрьском минимуме курс падал к 1200 руб. По негативной тенденции сегодня цена может подойти к поддержке, от вчерашнего закрытия это еще -2% вниз. Чем дольше не будет официальных подтверждений или опровержений, тем выше будет неопределенность и ниже курс.
• Самолет (-0,2%). Чисто символическое снижение, но было много новостей и волатильно. Представители крупнейшего акционера с долей 31,6% опровергли слухи о продаже пакета — неужели для опровержения понадобилось почти 2 недели? А еще в компании сменился генеральный директор. В общем неопределенность сохранилась, поэтому скачок вверх на +3%, к 1409 руб., и был быстро погашен. А фундаментальный таргет не так давно был снижен на 50%, теперь долгосрочный предел у 1800 руб.
На внешнем контуре
• В США: после -3% с исторического пика индексы стабилизировались и отскочили, короткие позиции от вершины закрыты на минимумах и с хорошей прибылью. Утренние фьючерсы на индексы Штатов продолжают восстановление, и это позитивный фактор для азиатских и европейских площадок. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы региона в плюсе — дополнительный фактор для повышения европейских индексов акций. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng в пределах +0,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei был почти +1%.
• Нефть Brent после провала под $71 перешла к активному отскоку, баррель приближается к $73,5. Техническая картина улучшилась, появился вариант к сопротивлению $75. Рост геополитической напряженности в Восточной Европе и технологическое снижение добычи в Норвегии и Казахстане подыгрывают нефтебыкам.
• Золото дороже $2620, унция восстанавливается от годовой трендовой опоры на +3% после обвала с исторического пика почти на 10%. Техническое восстановление из-под $2550 полностью ожидаемо. Поддержку покупателям драгметалла оказывает фиксация в глобальном долларе — у золота и индекса DXY обратная корреляция. Тенденция на вверх в золоте и вниз по DXY может продолжиться, а следующим техническим препятствием у унции будут $2650, или еще +1% от текущих.
• Газ NG вновь под важными $3. Эту волну вверх от $2,75 и на +5% отработать не удалось — до подхвата на спуске не хватило менее 2%. Спекулятивный кеш сохраняется, а среднесрочно волатильный фьючерс остается в рамках летне-осеннего аптренда.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Рынок переваривает новую порцию геополитического негатива — Индекс МосБиржи падает к 2700 п. На фоне роста неопределенности биржевой сентимент подавленный, но технические поддержки все еще актуальны.
• Бумаги в фокусе: значительно лучше рынка — Полюс, ТКС Холдинг; намного хуже индекса — Транснефть-ап и кейс Самолета.
• Рубль реагирует сдержанно. Инвалюты и так на максимумах, а их техническая перекупленность высокая — коррекция ждет своего момента. Глобальный доллар DXY после ралли пошел в откат, и это фактор поддержки иных валют и commodities.
• На внешнем контуре: коррекция в индексах США завершена, шорты удачно закрыты — отскок; в Азии подъем бенчмарков акций; европейские торги начнутся с умеренного повышения. У российского рынка своя повестка.
• На сырьевом рынке: активное восстановление в нефти Brent выше $73; золото дороже $2620; газ NG вновь под $3.
В деталях
Индекс МосБиржи после пятничного микроралли в понедельник открылся с гэпом вниз и в моменте проливался к 2687 п. На закрытии основной сессии бенчмарк смог выше 2720 п. с умеренными потери в 0,7%, но на вечерке вновь было ближе к 2700 п. с итоговой просадкой свыше 1,2%. Обороты торгов возросли до 114 млрд руб.
Причина смены сентимента и роста биржевой волатильности — очередной виток геополитической эскалации. На фоне роста неопределенности повышается риск-премия, а котировки бумаг снижаются. По сути, в индексе имеем два гэпа: один внизу на фоне победы Трампа, под 2620 п., а второй вверху после всем известных решений Байдена и коалиции, под 2750 п. Бенчмарк удерживается чуть выше поддержки 2700 п. Пока она не сдана, больше шансов на перекрытие верхнего пятничного межсессионного разрыва, нежели движение рынка вниз на гэп от 6 ноября.
Неопределенность на рынке связана не только с фактором геополитики, но и монетарным курсом ЦБ, а также фискальной политикой. Жесткий цикл ДКП надолго, а высокие ставки кредитования уже приводят к замедлению экономики и росту долговой нагрузки корпораций. Инфляционные ожидания остаются повышенными, и это фактор дорогого фондирования.
Налоги на прибыль корпораций будут повышены с 1 января 2025 г., до 25%. Этот фактор уже отыгрывали летом. А вчера новая инициатива: Минфин якобы предложил повысить налоги для нефтегазовой отрасли, и взор властей сразу падает на доходы Транснефти. Если это подтвердится, то где гарантии, что и для других корпораций и их акционеров не будет похожих «сюрпризов» — это и есть фактор неопределенности для оценки стоимости бизнеса и бумаг.
Рубль после пятничного разворота от своих годовых минимумов провел понедельник достаточно спокойно: биржевой юань на открытии подскакивал, но закрылся лишь в +0,5% у 13,76, а внебиржевые доллар и евро вовсе немного присели: 99,94 (-0,1%) и 105,46 (-0,2%). Курсы инвалют от ЦБ на 19 ноября — здесь.
Техническая перепроданность рубля и перекупленность инвалют сохраняются на повышенном уровне, коррекция вполне допустима. Глобальный доллар США DXY после победы Трампа и решения ФРС снизить ставку оказался уже изрядно перегрет и может продолжить откат под 106 п. Все это позволяет рассчитывать на дальнейшее восстановление рубля. В подтверждение прогноза в пятницу открыт спекулятивный шорт на юань через фьючерс CRZ4: стоп в безубытке, а ориентир — на минимумы октября.
Бумаги в фокусе
• Полюс (+1,4%). Намного лучше рынка на фоне восстановления котировок золота — корреляция курса акций и цены базового металла исторически высокая. Ранее мы точно определили момент подхвата на 13 900 руб. — оказалось локальное дно рубль в рубль, а плановый высокий отскок к 14 500 руб. уже отработан и принес быструю прибыль. Технически есть вариант вернуться и под круглые 15 000 руб. Дополнительный фактор поддержки акций — грядущие дивиденды: последний день для покупки бумаг под выплаты 1302 руб. значится 12 декабря.
• ТКС Холдинг (+1,4%). Разительно отличались от широкого рынка — рост против коррекции бенчмарка. Акции вновь на первом месте по ликвидности на рынке: наторговали на рекордные 30 млрд руб., что составило 25% всего биржевого оборота. В моменте были обновлены максимумы октября над 2667 руб. При стабилизации на широком рынке импульс вверх может еще больше усилиться, бумаги будут способны выйти на пики осени, к 2780 руб. А 22 ноября — последний день для покупки бумаг под первые за 3,5 года дивиденды: 92,5 руб.
• Транснефть-ап (-9%). Абсолютный аутсайдер вчерашних торгов. Акции рухнули на повышенном обороте — в моменте было -10%, а наторговали почти на 8,4 млрд руб. Инициативы повысить налог на прибыль еще на 15 п.п. к грядущим 25%, если вдруг будут одобрены, приведут к снижению прибыли на 20%. Тогда пострадают и дивиденды, и придется уже ориентироваться на пониженный таргет до 1600 руб. На сентябрьском минимуме курс падал к 1200 руб. По негативной тенденции сегодня цена может подойти к поддержке, от вчерашнего закрытия это еще -2% вниз. Чем дольше не будет официальных подтверждений или опровержений, тем выше будет неопределенность и ниже курс.
• Самолет (-0,2%). Чисто символическое снижение, но было много новостей и волатильно. Представители крупнейшего акционера с долей 31,6% опровергли слухи о продаже пакета — неужели для опровержения понадобилось почти 2 недели? А еще в компании сменился генеральный директор. В общем неопределенность сохранилась, поэтому скачок вверх на +3%, к 1409 руб., и был быстро погашен. А фундаментальный таргет не так давно был снижен на 50%, теперь долгосрочный предел у 1800 руб.
На внешнем контуре
• В США: после -3% с исторического пика индексы стабилизировались и отскочили, короткие позиции от вершины закрыты на минимумах и с хорошей прибылью. Утренние фьючерсы на индексы Штатов продолжают восстановление, и это позитивный фактор для азиатских и европейских площадок. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы региона в плюсе — дополнительный фактор для повышения европейских индексов акций. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng в пределах +0,5%. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei был почти +1%.
• Нефть Brent после провала под $71 перешла к активному отскоку, баррель приближается к $73,5. Техническая картина улучшилась, появился вариант к сопротивлению $75. Рост геополитической напряженности в Восточной Европе и технологическое снижение добычи в Норвегии и Казахстане подыгрывают нефтебыкам.
• Золото дороже $2620, унция восстанавливается от годовой трендовой опоры на +3% после обвала с исторического пика почти на 10%. Техническое восстановление из-под $2550 полностью ожидаемо. Поддержку покупателям драгметалла оказывает фиксация в глобальном долларе — у золота и индекса DXY обратная корреляция. Тенденция на вверх в золоте и вниз по DXY может продолжиться, а следующим техническим препятствием у унции будут $2650, или еще +1% от текущих.
• Газ NG вновь под важными $3. Эту волну вверх от $2,75 и на +5% отработать не удалось — до подхвата на спуске не хватило менее 2%. Спекулятивный кеш сохраняется, а среднесрочно волатильный фьючерс остается в рамках летне-осеннего аптренда.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу