Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Акрон: Финансовые результаты (3К24 МСФО) » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Акрон: Финансовые результаты (3К24 МСФО)

28 ноября 2024 Велес Капитал | Акрон Данилов Василий
Акрон представил нейтральные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2024 г. При хорошем росте выручки EBITDA показала снижение, а свободный денежный поток остался в отрицательной зоне, что стало одной из причин значительного роста чистого долга. Акрон по-прежнему остается самой дорогой российской компанией сектора металлов, добычи и химической промышленности с форвардным EV/EBITDA 2024П 11,0х и ожидаемой дивидендной доходностью по итогам текущего года на уровне 2,1%. Мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» для бумаг Акрона с целевой ценой 10 837 руб.

Операционные показатели. В 3-м квартале 2024 г. производство товарной продукции Акрона выросло на 7,7% г/г, до 2 123 тыс. т, в то же время как продажи снизились на 1,9% г/г, до 2 093 тыс. т.

Финансовые результаты. По итогам 3-го квартала 2024 г. выручка Акрона выросла на 11,1% г/г, до 47,3 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации. При этом EBITDA снизилась на 8,8% г/г, до 13,7 млрд руб., с рентабельностью 28,9% против 35,2% годом ранее. Свободный денежный поток остается в отрицательной зоне третий квартал подряд из-за оттока средств в оборотный капитал.

Долговая нагрузка. На конец сентября 2024 г. чистый долг Акрона вырос в 3 раза г/г, до 103,3 млрд руб., со значением чистый долг/EBITDA 1,7х.

Дивиденды и байбэк. При коэффициенте выплат на уровне 45% чистой прибыли по МСФО дивиденд Акрона за 9 месяцев 2024 г. мог бы составить 248 руб. на акцию (доходность 1,5% к текущим котировкам), однако компания пока придерживается годичной периодичности выплат. Также Акрон продолжает активно выкупать бумаги с рынка: за 3-й квартал 2024 г. было приобретено 182 тыс. акций (0,5% уставного капитала) против 77 тыс. шт. в предыдущем квартале. Казначейский пакет на балансе компании на конец 3-го квартала 2024 г. достиг 406 тыс. бумаг, или 1,1% уставного капитала.