После изучения отчета за 3К24 мы сохраняем рейтинг «Держать» и целевую цену на уровне $108,9 для акций Duke Energy. Потенциал снижения составляет 7,2%.
Третий квартал выдался непростым для Duke Energy. Три мощных урагана — Debby, Helene и Milton — существенно повлияли на регионы присутствия компании, вызвав рост затрат на восстановление инфраструктуры и снижение чистой прибыли. Однако благоприятные регуляторные решения и демографический прирост в ключевых штатах поддерживают перспективы дальнейшего развития компании.
Duke Energy — американский вертикально интегрированный электроэнергетический холдинг. Duke поставляет электроэнергию 8,4 млн потребителей в 6 штатах (Северная и Южная Каролина, Флорида, Огайо, Кентукки и Индиана) и обеспечивает газом более 1,7 млн потребителей в 5 штатах (Северная и Южная Каролина, Огайо, Кентукки и Теннесси).
Отчет за 3К24 оказался нейтральным. Выручка Duke Energy выросла на 2,0% г/г, до $8,1 млрд. Скорректированная прибыль снизилась на 18,4% г/г, до $1,2 млрд, или $1,62 на акцию, что оказалось ниже рыночных ожиданий. Основной причиной снижения прибыли стал рост операционных издержек из-за воздействия штормов.
Менеджмент подтвердил прогноз по EPS за 2024 г. в диапазоне $5,85–6,10, однако отметил, что показатель, вероятно, будет ближе к нижней границе диапазона — $5,85–5,98, из-за значительного влияния штормов. В то же время был сохранен прогноз ежегодного роста EPS на уровне 5–7% в период 2024–2028 гг.
Duke Energy получила одобрение комплексных планов развития ресурсов (IRP) в Северной и Южной Каролине, что позволяет приступить к реализации инвестиционных проектов в данных штатах. Во Флориде был утвержден многолетний тарифный план, а в Северной Каролине достигнуто соглашение с Piedmont Natural Gas, обеспечивающее возмещение затрат на модернизацию энергосистем и внедрение новых технологий. Кроме того, обновленный IRP в Индиане и инвестиции в тарифную базу на сумму более $80 млрд с 2023 г. поддерживают стратегические планы Duke по развитию инфраструктуры и переходу на устойчивые источники энергии до 2026 г.
Рост населения в юго-восточных штатах позволяет Duke Energy увеличивать клиентскую базу. С начала 2024 г. число клиентов Duke выросло на 100 тыс. человек, а энергопотребление в жилом сегменте увеличилось на 2,2% г/г. Компания активно работает и с коммерческим сегментом: в 3К24 заключены соглашения с дата-центрами с совокупной мощностью 2 ГВт.
В следующие 12 мес. дивиденды Duke Energy могут составить $4,3 на акцию. Это соответствует дивидендной доходности на уровне 3,7%.
Мы оценили акции Duke Energy при помощи мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM и модели дисконтирования дивидендов (DDM). Потенциал снижения составляет 7,2%.
Природные бедствия оказывают значительное влияние на бизнес Duke Energy. Сезон ураганов в период с августа по октябрь 2024 г. оказался особенно разрушительным, оставив без электроэнергии 5,5 млн человек. Ураганы затронули все штаты, где работает компания, и для устранения их последствий потребовалась замена 2,1 тыс. миль проводов и около 16 тыс. трансформаторов. Хотя затраты на восстановление инфраструктуры будут компенсированы, Duke Energy не может возместить упущенную выручку, вызванную вынужденными отключениями электроэнергии.
Третий квартал выдался непростым для Duke Energy. Три мощных урагана — Debby, Helene и Milton — существенно повлияли на регионы присутствия компании, вызвав рост затрат на восстановление инфраструктуры и снижение чистой прибыли. Однако благоприятные регуляторные решения и демографический прирост в ключевых штатах поддерживают перспективы дальнейшего развития компании.
Duke Energy — американский вертикально интегрированный электроэнергетический холдинг. Duke поставляет электроэнергию 8,4 млн потребителей в 6 штатах (Северная и Южная Каролина, Флорида, Огайо, Кентукки и Индиана) и обеспечивает газом более 1,7 млн потребителей в 5 штатах (Северная и Южная Каролина, Огайо, Кентукки и Теннесси).
Отчет за 3К24 оказался нейтральным. Выручка Duke Energy выросла на 2,0% г/г, до $8,1 млрд. Скорректированная прибыль снизилась на 18,4% г/г, до $1,2 млрд, или $1,62 на акцию, что оказалось ниже рыночных ожиданий. Основной причиной снижения прибыли стал рост операционных издержек из-за воздействия штормов.
Менеджмент подтвердил прогноз по EPS за 2024 г. в диапазоне $5,85–6,10, однако отметил, что показатель, вероятно, будет ближе к нижней границе диапазона — $5,85–5,98, из-за значительного влияния штормов. В то же время был сохранен прогноз ежегодного роста EPS на уровне 5–7% в период 2024–2028 гг.
Duke Energy получила одобрение комплексных планов развития ресурсов (IRP) в Северной и Южной Каролине, что позволяет приступить к реализации инвестиционных проектов в данных штатах. Во Флориде был утвержден многолетний тарифный план, а в Северной Каролине достигнуто соглашение с Piedmont Natural Gas, обеспечивающее возмещение затрат на модернизацию энергосистем и внедрение новых технологий. Кроме того, обновленный IRP в Индиане и инвестиции в тарифную базу на сумму более $80 млрд с 2023 г. поддерживают стратегические планы Duke по развитию инфраструктуры и переходу на устойчивые источники энергии до 2026 г.
Рост населения в юго-восточных штатах позволяет Duke Energy увеличивать клиентскую базу. С начала 2024 г. число клиентов Duke выросло на 100 тыс. человек, а энергопотребление в жилом сегменте увеличилось на 2,2% г/г. Компания активно работает и с коммерческим сегментом: в 3К24 заключены соглашения с дата-центрами с совокупной мощностью 2 ГВт.
В следующие 12 мес. дивиденды Duke Energy могут составить $4,3 на акцию. Это соответствует дивидендной доходности на уровне 3,7%.
Мы оценили акции Duke Energy при помощи мультипликаторов P/E и EV/EBITDA NTM и модели дисконтирования дивидендов (DDM). Потенциал снижения составляет 7,2%.
Природные бедствия оказывают значительное влияние на бизнес Duke Energy. Сезон ураганов в период с августа по октябрь 2024 г. оказался особенно разрушительным, оставив без электроэнергии 5,5 млн человек. Ураганы затронули все штаты, где работает компания, и для устранения их последствий потребовалась замена 2,1 тыс. миль проводов и около 16 тыс. трансформаторов. Хотя затраты на восстановление инфраструктуры будут компенсированы, Duke Energy не может возместить упущенную выручку, вызванную вынужденными отключениями электроэнергии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба