30 декабря 2024 Abeta
После еще одного разочаровывающего года аналитики прогнозируют восстановление рынка ПК в 2025 году. Как ожидается продажи увеличатся на 4% до ~265 млн единиц. Это станет первым годом роста с 2021 года и ознаменует нормализацию объемов поставок до допандемийного уровня (~260-270 млн).
С чем была связана слабость?
По данным IDC, поставки ПК в 2024 году оказались на уровне с прошлым годом. Ранее компания ожидала роста на 4%. Комбинация давления на IT-расходы из-за инвестиций в генеративный ИИ в корпоративном сегменте и осторожность потребителя привела к более слабому, чем ожидалось, спросу на ПК.
Что будет способствовать восстановлению?
• Старение установленной базы. Установленная база ПК устарела за последние несколько лет. Более 650 млн ПК, приобретенных во время пандемии (2020/21), к 2025 году достигнут возраста 4-5 лет по сравнению со средним циклом замены ПК в 3-5 лет.
• Конец поддержки Windows 10. После 14 октября 2025 года ПК с Windows 10 продолжат работать, однако Microsoft прекратит предоставлять бесплатные обновления ПО, техническую поддержку и исправления безопасности. Все это критически важно для конечных устройств, особенно в коммерческом сегменте.
По данным StatCounter, более 60% установленной базы Windows в мире работали на Windows 10 по состоянию на октябрь 2024 года. Также ожидается, что усиленная маркетинговая деятельность и информирование о завершении поддержки Windows 10 станут дополнительным стимулом для обновления ПК.
• ПК с поддержкой ИИ. По оценкам IDC, доля ПК для работы с ИИ в поставках расширится с 19% сейчас до 35% в 2025 году. Основным драйвером рассматриваются корпорации. Увеличение доли ПК с поддержкой ИИ должно положительно сказаться на средней цене продажи (ASP). Например, HPQ ожидает, что рост доли ПК с ИИ обеспечит рост ASP в отрасли на 5-10% в долгосрочной перспективе.
На какие компании обратить внимание?
В рамках последних отчетностей множество представителей сферы (например Dell) отметили, что восстановление рынка ПК откладывается до 2025 года. Акции подкорректировались и теперь торгуются на более привлекательных для добора уровнях.
HP #HPQ (доля рынка 20%) и Dell #DELL (около 14% доли рынка) как два крупнейших производителя ПК в мире находятся в выгодной позиции для ускорения роста выручки от продаж ПК. Имеем особенно позитивный взгляд на вторую компанию, учитывая более крупную позицию в коммерческом сегменте ПК, а также экспозицию как на стандартные, так и передовые сервера.
✅ Dell #DELL
🎯 Целевая цена $165, потенциал роста +42%
✅ HP #HPQ
🎯 Целевая цена $40, потенциал роста +21%
Помимо этого, стоит обратить внимание на дистрибьюторов, для которых ПК и сопутствующие продукты являются крупнейшими категориями по объему продаж. К таким можно отнести TD Synnex #SNX. Акции предлагают более прямую ставку на ПК.
✅ TD Synnex #SNX - крупнейший в мире IT-дистрибьютор, предлагающий ПК (17% продаж), ПО (19%), сетевые решения (19%), периферию (10%), а также сервера и системы хранения (10%)
🎯 Целевая цена $141, потенциал роста +19%
С чем была связана слабость?
По данным IDC, поставки ПК в 2024 году оказались на уровне с прошлым годом. Ранее компания ожидала роста на 4%. Комбинация давления на IT-расходы из-за инвестиций в генеративный ИИ в корпоративном сегменте и осторожность потребителя привела к более слабому, чем ожидалось, спросу на ПК.
Что будет способствовать восстановлению?
• Старение установленной базы. Установленная база ПК устарела за последние несколько лет. Более 650 млн ПК, приобретенных во время пандемии (2020/21), к 2025 году достигнут возраста 4-5 лет по сравнению со средним циклом замены ПК в 3-5 лет.
• Конец поддержки Windows 10. После 14 октября 2025 года ПК с Windows 10 продолжат работать, однако Microsoft прекратит предоставлять бесплатные обновления ПО, техническую поддержку и исправления безопасности. Все это критически важно для конечных устройств, особенно в коммерческом сегменте.
По данным StatCounter, более 60% установленной базы Windows в мире работали на Windows 10 по состоянию на октябрь 2024 года. Также ожидается, что усиленная маркетинговая деятельность и информирование о завершении поддержки Windows 10 станут дополнительным стимулом для обновления ПК.
• ПК с поддержкой ИИ. По оценкам IDC, доля ПК для работы с ИИ в поставках расширится с 19% сейчас до 35% в 2025 году. Основным драйвером рассматриваются корпорации. Увеличение доли ПК с поддержкой ИИ должно положительно сказаться на средней цене продажи (ASP). Например, HPQ ожидает, что рост доли ПК с ИИ обеспечит рост ASP в отрасли на 5-10% в долгосрочной перспективе.
На какие компании обратить внимание?
В рамках последних отчетностей множество представителей сферы (например Dell) отметили, что восстановление рынка ПК откладывается до 2025 года. Акции подкорректировались и теперь торгуются на более привлекательных для добора уровнях.
HP #HPQ (доля рынка 20%) и Dell #DELL (около 14% доли рынка) как два крупнейших производителя ПК в мире находятся в выгодной позиции для ускорения роста выручки от продаж ПК. Имеем особенно позитивный взгляд на вторую компанию, учитывая более крупную позицию в коммерческом сегменте ПК, а также экспозицию как на стандартные, так и передовые сервера.
✅ Dell #DELL
🎯 Целевая цена $165, потенциал роста +42%
✅ HP #HPQ
🎯 Целевая цена $40, потенциал роста +21%
Помимо этого, стоит обратить внимание на дистрибьюторов, для которых ПК и сопутствующие продукты являются крупнейшими категориями по объему продаж. К таким можно отнести TD Synnex #SNX. Акции предлагают более прямую ставку на ПК.
✅ TD Synnex #SNX - крупнейший в мире IT-дистрибьютор, предлагающий ПК (17% продаж), ПО (19%), сетевые решения (19%), периферию (10%), а также сервера и системы хранения (10%)
🎯 Целевая цена $141, потенциал роста +19%
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба