30 декабря 2024 Халепа Евгений
Премия за риск инвестиций в американские акции достигла нуля — уровень, ниже которого были в разгар пузыря доткомов, по крайней мере в этом веке. Это явный сигнал эйфории на фондовом рынке США. Одновременно, данный показатель указывает на рост привлекательности казначейских облигаций для портфельных инвесторов.
В целом, я сохраняю убеждение, что следующий год станет годом трежерис.
📍В прошлом году я уже демонстрировал график, который показывает, что объем грузоперевозок по дорогам в США остается в широкой боковой тенденции на протяжении четырех лет. Несмотря на это, капитализация фондового рынка США продолжает расти, что нарушает корреляцию, наблюдавшуюся в доковидные годы.
📍Что же произошло после пандемии, что сломало эту корреляцию? Сразу два ключевых фактора внесли свои изменения: масштабные программы количественного смягчения и активное внедрение технологий искусственного интеллекта. Эта комбинация создала мощный импульс, изменивший настроения на финансовых рынках. Однако, на мой взгляд, столь глубокая корреляция не могла быть разрушена за столь короткий срок. Более того, фондовые рынки других развитых стран не демонстрируют аналогичного роста.
📍Скорее всего, подобное сочетание факторов вызвало хайп и эйфорию, характерные именно для фондового рынка США. Всё это явно имеет признаки сформировавшегося спекулятивного пузыря.
📍Еще один рекорд на фондовом рынке США — к Новому году. На долю 10 крупнейших компаний из S&P 500 приходится уже 40% общей капитализации индекса. Пузырь, раздутый крупнейшими технологическими гигантами, продолжает расти.
📍Рождественское ралли на фондовом рынке США прошло в соответствии с трендами последних лет и оказалось сосредоточено на ограниченном числе акций, усиливая концентрацию в индексе.
📍К концу года на фондовом рынке США произошло знаковое событие: скорректированный на инфляцию показатель Price-to-Earnings (P/E) для S&P 500, известный как коэффициент Шиллера, вернулся к максимумам 2021 года. Это указывает на возможную перекупленность индекса.
📍Хотя текущие значения еще не достигли уровней пузыря доткомов, стоит отметить, что в 2021 году эти максимумы совпали с пиком рынка. Тогда понадобился целый год, чтобы их преодолеть.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба