Сегодня, 19:02 ИХ "Финам" Колесникова Алла
В течение 2024 года Московская биржа публиковала отчеты о сделках на фондовом рынке и самых популярных бумагах. Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями составляет 74%, поэтому ТОП-акций можно смело назвать «народным». Как изменялся портфель частного инвестора в течение года? Всего в нем побывали 15 акций, какие-то появлялись, какие-то исчезали. В целом, неизменными оставались первые восемь позиций (оба типа акций «Сбербанка», «ЛУКОЙЛ», «Газпром», «Роснефть», «префы» «Сургутнефтегаза», «Яндекс» и «Норникель»). Появление остальных («Северсталь», «Магнит», «Т-Банк/Т-Техно», Ozon, «НОВАТЭК», «Полюс» и «Татнефть») связано с новостным фоном и «раскачкой» блогерами. В целом выбор частных инвесторов говорит об их интересе к долгосрочным инвестициям и стремлении диверсифицировать вложения. Поэтому первая часть «народного портфеля» консервативная, а вторая часть - конъюнктурная.
Что еще влияет на выбор инвестора и каким может быть "народный портфель" в 2025 году? Finam.ru задал эти вопросы профессиональным участникам рынка.
Выбор-2024
«Сбербанк» прочно удерживает в «народном портфеле» лидерские позиции, доля обыкновенных акций SBER в ТОП-15 составляла в течение года не менее 30%, а привилегированных - не менее семи. За год акции «Сбера» подорожали на 2% - с 273,64 руб. до 279,4 рубля за «обычку» и с 274,38 руб. до 279,6 рубля за «преф». Для сравнения, индекс МосБиржи за год упал на 8%.
«На акции «Сбера» (ао и ап) стабильно приходится несколько более трети народного портфеля - и вполне заслуженно, на наш взгляд. Бренд «Сбера» хорошо известен практически любому россиянину, бизнес банка стабилен, понятен и имеет большие масштабы. При этом Сбер демонстрирует высокие финансовые показатели даже в сложных условиях, платит щедрые дивиденды. Также к плюсам можно отнести большую капитализацию банка и высокую ликвидность его акций. Мы считаем, в обозримом будущем вряд ли какой-то другой эмитент сможет приблизиться по популярности к бумагам «Сбера», с точки зрения народного портфеля», - комментирует Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам».
На втором месте - акции «ЛУКОЙЛа», доля которых в течение года колебалась от 13,9% до 17%. Бумаги нефтекомпании за год подорожали на 6,45%.
«Газпром» лишь немного уступил «ЛУКОЙЛу», в «народном портфеле» он занимал от 13,3% до 15% в течение года. При этом с января по декабрь акции газового гиганта подешевели почти на 18%.
Доля акций «Роснефти», «префов» «Сургутнефтегаза» не превышала 7%. Акции «Яндекса» в марте имели долю 9,1%, а в ноябре - 5% (IT-компания завершила реструктуризацию в июле и вернулась на рынок уже как МКПАО). Доля «Норникеля» не опускалась ниже 5% (в апреле компания завершила сплит). Все эти бумаги присутствовали в «народном портфеле» в течение года неизменно, иллюстрируя стратегию «купил и забыл» (Buy and hold).
Другая часть «народного портфеля» состоит из бумаг «Северстали», «Магнита», «Т-Техно» («Т-Банк»), Ozon, «НОВАТЭКа», «Полюса» и «Татнефти». Их доли не опускались ниже 4%, а появление в портфеле нередко обусловлено корпоративными событиями и советами финансовых блогеров. Согласно исследованию Frank RG, около 80% респондентов пользуются аналитикой блогеров при принятии инвестиционных решений. Причем для 17% из них профильные каналы и социальные сети являются более предпочтительными источниками информации, чем «деловые СМИ» и «телеграм-каналы брокеров/УК». Отчетностью эмитентов в качестве информации о фондовом рынке пользуются всего 8% респондентов. Это может говорить о том, что она слишком сложна для большинства инвесторов и они не готовы в ней разбираться.
«Финфлюенсеры могут вводить инвесторов в заблуждение, либо совершать спекуляции на рынке за счет своей аудитории. Введение предварительной оценки квалификации финансовых блогеров помогло бы избежать таких случаев. Первые шаги в этом направлении уже начал предпринимать Банк России», - отметили эксперты Frank RG.
«Акции «Северстали» пользовались спросом у инвесторов в начале прошлого года, когда их котировки обновляли исторические максимумы, а компания к тому же после двухлетнего перерыва объявила дивиденды сразу за весь 2023 г. и за I квартал 2024 г., что обеспечило акциям «Северстали» рекордную дивидендную доходность. Когда впоследствии бумаги сталеваров пошли вниз на фоне ухудшения конъюнктуры стального рынка, инвесторы потеряли к ним интерес, - комментирует Малых. - Похожая ситуация, но в другое время, сложилась и с акциями «Полюса». Они появились в народном портфеле ненадолго в октябре и ноябре. В это время цены на золото обновляли исторические максимумы, и акции «Полюса» выступили «защитным» инструментом на фоне слабого фондового рынка. К тому же «Полюс» в октябре неожиданно объявил о дивидендах за 9 месяцев 2024 г. в размере 1301,75 руб. на акцию. Позднее цены на золото стабилизировались ниже максимумов, а по дивидендам в декабре произошла отсечка, в то время как весь фондовый рынок развернулся к росту. Потребность в «защите» отпала, и в конце года акции «Полюса» выпали из ТОП-15».
Российский частный инвестор в 2024 году продемонстрировал традиционную приверженность консервативной стратегии, отдавая предпочтение широкой диверсификации и крупнейшим игрокам отечественного рынка, комментирует Павел Веревкин, инвестиционный стратег «Алор Брокер». «На мой взгляд, структура «народного портфеля» не претерпела кардинальных изменений, «ядро» портфеля осталось почти неизменным. Основные изменения затронули бумаги с долей в портфеле, не превышающей 5%. Безусловным фаворитом частных инвесторов остается Сбербанк, доля которого в портфелях достигала пиковых значений в 38% на конец 2024 года. Примечательно, что банковский сектор продолжает пользоваться высоким доверием частных инвесторов, несмотря на санкционное давление и высокие процентные ставки в экономике. Нефтегазовый сектор, представленный такими компаниями как ЛУКОЙЛ, Газпром и Роснефть, сохраняет стабильные позиции в портфелях», - комментирует стратег «Алор Брокера».
Эксперт обращает внимание на структуру портфеля: она явно указывает на формирование долгосрочного инвестиционного подхода среди частных инвесторов. «Из года в год наблюдается достаточно низкая ротация основных позиций, что одновременно свидетельствует о стратегическом характере вложений, а также слабых аналитических способностях рядового частного инвестора. К сожалению, говорить о глубоком фундаментальном анализе со стороны частных инвесторов пока не приходится. Выбор акций напрямую коррелирует с их весом в индексе МосБиржи и общей известностью компаний. Также сохраняется тренд на предпочтение компании с государственным участием и высокой ликвидностью на рынке. Кроме того, в последние годы одним из немаловажных факторов, влияющих на принятие инвестиционных решений частными инвесторами, стало развитие специализированных телеграм-каналов, посвященных инвестициям», - комментирует Веревкин.
Из ТОП-15 акций в «народном портфеле» только шесть прибавили в цене за 2024 год, причем большинство в плюсе - из консервативной части. Но самыми прибыльными оказались акции «Полюса», за год они подорожали на 30%. Однако бумаги золотодобытчика были в «народном портфеле» лишь в октябре и ноябре, и интерес к активу совпал с возобновлением дивидендных выплат. А вот рекорды в золоте, с котировками которого традиционно коррелируют акции «Полюса», остались явно незамеченными.
Каким может быть "народный портфель" в 2025 году?
В народном портфеле сохранятся постоянные элементы, полагают аналитики. «В 2025 году ожидаю сохранения консервативного подхода к формированию портфеля, но с постепенным увеличением доли технологического сектора и возвращением интереса к черным металлургам, - комментирует Павел Веревкин из «Алор Брокера». - Не склонен полагать, что в индексе МосБиржи можно найти 15 интересных инвестиционных идей на 2025 год. Стоит подчеркнуть, что в случае геополитической разрядки рост будет наблюдаться во всех акциях без исключения. На мой взгляд, более рационально сосредоточить внимание на наиболее перспективных активах, таких как Сбербанк, Совкомбанк, Т-Банк, Европлан, ЮГК, Сургутнефтегаз и Яндекс».
По мнению аналитиков «Финама», в ТОП-15 в 2025 году могут войти акции X5 благодаря высоким дивидендам и сильной отчетности. После редомициляции могут вернуться бумаги Ozon. «МосБиржа» также может войти в список благодаря росту капитализации и прибыли в 2024 году, извлекая выгоду из волатильности и высоких процентных ставок. А неопределенность на рынке снова повысит спрос на золото, от чего выиграют и добывающие этот драгоценный металл компании.
«В народный портфель чисто арифметически обычно входят компания с наиболее крупным free-float в денежном выражении. Также инвесторы часто предпочитают дивидендные бумаги или компании, которые по тем или иным причинам часто на слуху и в целом известны среднестатистическому инвестору. На этом фоне из нефтегазового сектора гарантированно в народном портфеле останутся «Газпром», «Лукойл», «Газпром», «Роснефть» и «Сургутнефтегаз» а.п. На фоне достаточно крупного free-float и возможного прогресса в связанных с производством СПГ проектах в народный портфель может попадать и «Новатэк». В последнее время инвесторы также стали обращать внимание на акции "Татнефти", которые могут привлекать внимание инвесторов сильным состоянием бизнеса и непопаданием в последний санкционный список США», - комментирует Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам».
Аналитик не исключает, что с ростом капитализации в список народных фаворитов войдет «МосБиржа», поскольку компания является бенефициаром высоких процентных ставок в стране и, как ожидается, покажет рекордную прибыль по итогам 2024 года. Компания выигрывает от волатильности повышением торгов и комиссий, а также имеет один из самых высоких коэффициентов free float среди российских эмитентов.
«Действия Трампа могут оказаться столь же мало предсказуемыми и резкими, как его последние территориальные претензии. Если он перейдет от риторики к действиям для реализации своих притязаний, то это скорее усилит глобальные геополитические риски. В этом случае защитная функция золота может поднять цену на драгметалл на новые уровни, что поддержит акции золотодобычи, в первую очередь – акции «Полюса», как крупнейшего и самого эффективного российского золотодобытчика. И эмитент может вернуться в портфель», - добавляет аналитик «Финама».
Что еще влияет на выбор инвестора и каким может быть "народный портфель" в 2025 году? Finam.ru задал эти вопросы профессиональным участникам рынка.
Выбор-2024
«Сбербанк» прочно удерживает в «народном портфеле» лидерские позиции, доля обыкновенных акций SBER в ТОП-15 составляла в течение года не менее 30%, а привилегированных - не менее семи. За год акции «Сбера» подорожали на 2% - с 273,64 руб. до 279,4 рубля за «обычку» и с 274,38 руб. до 279,6 рубля за «преф». Для сравнения, индекс МосБиржи за год упал на 8%.
«На акции «Сбера» (ао и ап) стабильно приходится несколько более трети народного портфеля - и вполне заслуженно, на наш взгляд. Бренд «Сбера» хорошо известен практически любому россиянину, бизнес банка стабилен, понятен и имеет большие масштабы. При этом Сбер демонстрирует высокие финансовые показатели даже в сложных условиях, платит щедрые дивиденды. Также к плюсам можно отнести большую капитализацию банка и высокую ликвидность его акций. Мы считаем, в обозримом будущем вряд ли какой-то другой эмитент сможет приблизиться по популярности к бумагам «Сбера», с точки зрения народного портфеля», - комментирует Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам».
На втором месте - акции «ЛУКОЙЛа», доля которых в течение года колебалась от 13,9% до 17%. Бумаги нефтекомпании за год подорожали на 6,45%.
«Газпром» лишь немного уступил «ЛУКОЙЛу», в «народном портфеле» он занимал от 13,3% до 15% в течение года. При этом с января по декабрь акции газового гиганта подешевели почти на 18%.
Доля акций «Роснефти», «префов» «Сургутнефтегаза» не превышала 7%. Акции «Яндекса» в марте имели долю 9,1%, а в ноябре - 5% (IT-компания завершила реструктуризацию в июле и вернулась на рынок уже как МКПАО). Доля «Норникеля» не опускалась ниже 5% (в апреле компания завершила сплит). Все эти бумаги присутствовали в «народном портфеле» в течение года неизменно, иллюстрируя стратегию «купил и забыл» (Buy and hold).
Другая часть «народного портфеля» состоит из бумаг «Северстали», «Магнита», «Т-Техно» («Т-Банк»), Ozon, «НОВАТЭКа», «Полюса» и «Татнефти». Их доли не опускались ниже 4%, а появление в портфеле нередко обусловлено корпоративными событиями и советами финансовых блогеров. Согласно исследованию Frank RG, около 80% респондентов пользуются аналитикой блогеров при принятии инвестиционных решений. Причем для 17% из них профильные каналы и социальные сети являются более предпочтительными источниками информации, чем «деловые СМИ» и «телеграм-каналы брокеров/УК». Отчетностью эмитентов в качестве информации о фондовом рынке пользуются всего 8% респондентов. Это может говорить о том, что она слишком сложна для большинства инвесторов и они не готовы в ней разбираться.
«Финфлюенсеры могут вводить инвесторов в заблуждение, либо совершать спекуляции на рынке за счет своей аудитории. Введение предварительной оценки квалификации финансовых блогеров помогло бы избежать таких случаев. Первые шаги в этом направлении уже начал предпринимать Банк России», - отметили эксперты Frank RG.
«Акции «Северстали» пользовались спросом у инвесторов в начале прошлого года, когда их котировки обновляли исторические максимумы, а компания к тому же после двухлетнего перерыва объявила дивиденды сразу за весь 2023 г. и за I квартал 2024 г., что обеспечило акциям «Северстали» рекордную дивидендную доходность. Когда впоследствии бумаги сталеваров пошли вниз на фоне ухудшения конъюнктуры стального рынка, инвесторы потеряли к ним интерес, - комментирует Малых. - Похожая ситуация, но в другое время, сложилась и с акциями «Полюса». Они появились в народном портфеле ненадолго в октябре и ноябре. В это время цены на золото обновляли исторические максимумы, и акции «Полюса» выступили «защитным» инструментом на фоне слабого фондового рынка. К тому же «Полюс» в октябре неожиданно объявил о дивидендах за 9 месяцев 2024 г. в размере 1301,75 руб. на акцию. Позднее цены на золото стабилизировались ниже максимумов, а по дивидендам в декабре произошла отсечка, в то время как весь фондовый рынок развернулся к росту. Потребность в «защите» отпала, и в конце года акции «Полюса» выпали из ТОП-15».
Российский частный инвестор в 2024 году продемонстрировал традиционную приверженность консервативной стратегии, отдавая предпочтение широкой диверсификации и крупнейшим игрокам отечественного рынка, комментирует Павел Веревкин, инвестиционный стратег «Алор Брокер». «На мой взгляд, структура «народного портфеля» не претерпела кардинальных изменений, «ядро» портфеля осталось почти неизменным. Основные изменения затронули бумаги с долей в портфеле, не превышающей 5%. Безусловным фаворитом частных инвесторов остается Сбербанк, доля которого в портфелях достигала пиковых значений в 38% на конец 2024 года. Примечательно, что банковский сектор продолжает пользоваться высоким доверием частных инвесторов, несмотря на санкционное давление и высокие процентные ставки в экономике. Нефтегазовый сектор, представленный такими компаниями как ЛУКОЙЛ, Газпром и Роснефть, сохраняет стабильные позиции в портфелях», - комментирует стратег «Алор Брокера».
Эксперт обращает внимание на структуру портфеля: она явно указывает на формирование долгосрочного инвестиционного подхода среди частных инвесторов. «Из года в год наблюдается достаточно низкая ротация основных позиций, что одновременно свидетельствует о стратегическом характере вложений, а также слабых аналитических способностях рядового частного инвестора. К сожалению, говорить о глубоком фундаментальном анализе со стороны частных инвесторов пока не приходится. Выбор акций напрямую коррелирует с их весом в индексе МосБиржи и общей известностью компаний. Также сохраняется тренд на предпочтение компании с государственным участием и высокой ликвидностью на рынке. Кроме того, в последние годы одним из немаловажных факторов, влияющих на принятие инвестиционных решений частными инвесторами, стало развитие специализированных телеграм-каналов, посвященных инвестициям», - комментирует Веревкин.
Из ТОП-15 акций в «народном портфеле» только шесть прибавили в цене за 2024 год, причем большинство в плюсе - из консервативной части. Но самыми прибыльными оказались акции «Полюса», за год они подорожали на 30%. Однако бумаги золотодобытчика были в «народном портфеле» лишь в октябре и ноябре, и интерес к активу совпал с возобновлением дивидендных выплат. А вот рекорды в золоте, с котировками которого традиционно коррелируют акции «Полюса», остались явно незамеченными.
Каким может быть "народный портфель" в 2025 году?
В народном портфеле сохранятся постоянные элементы, полагают аналитики. «В 2025 году ожидаю сохранения консервативного подхода к формированию портфеля, но с постепенным увеличением доли технологического сектора и возвращением интереса к черным металлургам, - комментирует Павел Веревкин из «Алор Брокера». - Не склонен полагать, что в индексе МосБиржи можно найти 15 интересных инвестиционных идей на 2025 год. Стоит подчеркнуть, что в случае геополитической разрядки рост будет наблюдаться во всех акциях без исключения. На мой взгляд, более рационально сосредоточить внимание на наиболее перспективных активах, таких как Сбербанк, Совкомбанк, Т-Банк, Европлан, ЮГК, Сургутнефтегаз и Яндекс».
По мнению аналитиков «Финама», в ТОП-15 в 2025 году могут войти акции X5 благодаря высоким дивидендам и сильной отчетности. После редомициляции могут вернуться бумаги Ozon. «МосБиржа» также может войти в список благодаря росту капитализации и прибыли в 2024 году, извлекая выгоду из волатильности и высоких процентных ставок. А неопределенность на рынке снова повысит спрос на золото, от чего выиграют и добывающие этот драгоценный металл компании.
«В народный портфель чисто арифметически обычно входят компания с наиболее крупным free-float в денежном выражении. Также инвесторы часто предпочитают дивидендные бумаги или компании, которые по тем или иным причинам часто на слуху и в целом известны среднестатистическому инвестору. На этом фоне из нефтегазового сектора гарантированно в народном портфеле останутся «Газпром», «Лукойл», «Газпром», «Роснефть» и «Сургутнефтегаз» а.п. На фоне достаточно крупного free-float и возможного прогресса в связанных с производством СПГ проектах в народный портфель может попадать и «Новатэк». В последнее время инвесторы также стали обращать внимание на акции "Татнефти", которые могут привлекать внимание инвесторов сильным состоянием бизнеса и непопаданием в последний санкционный список США», - комментирует Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам».
Аналитик не исключает, что с ростом капитализации в список народных фаворитов войдет «МосБиржа», поскольку компания является бенефициаром высоких процентных ставок в стране и, как ожидается, покажет рекордную прибыль по итогам 2024 года. Компания выигрывает от волатильности повышением торгов и комиссий, а также имеет один из самых высоких коэффициентов free float среди российских эмитентов.
«Действия Трампа могут оказаться столь же мало предсказуемыми и резкими, как его последние территориальные претензии. Если он перейдет от риторики к действиям для реализации своих притязаний, то это скорее усилит глобальные геополитические риски. В этом случае защитная функция золота может поднять цену на драгметалл на новые уровни, что поддержит акции золотодобычи, в первую очередь – акции «Полюса», как крупнейшего и самого эффективного российского золотодобытчика. И эмитент может вернуться в портфель», - добавляет аналитик «Финама».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба