24 января 2025 Финам Степанов Никита
После победы Дональда Трампа на выборах в США инвесторы усилили отток средств из китайских акций, несмотря на объявление Пекином новых стимулирующих мер поддержки экономики. При этом бигтехи Китая продолжают наращивать финансовые показатели своего бизнеса, что не отражается в котировках. Мы считаем, что эта рыночная недооценка рано или поздно будет устранена, особенно если экономика Китая начнет восстанавливаться на фоне представленных стимулирующих мер, поэтому повышаем целевую цену по акциям CSOP Hang Seng TECH Index ETF, у которого экспозиция на китайские IT-компании.
Мы повышаем рейтинг акций CSOP Hang Seng TECH Index ETF с «Держать» до «Покупать» и поднимаем целевую цену с HKD 4,54 до HKD 5,25 на горизонте 12 мес. Потенциал роста равен 18,7%.
CSOP Hang Seng TECH Index ETF — биржевой фонд с экспозицией на топ-30 крупнейших компаний в Гонконге из отраслей потребительских товаров, технологий, телекоммуникаций, финансов и здравоохранения.
За последние 12 мес. доходность фонда составила 48%, тогда как индекс широкого рынка Гонконга Hang Seng вырос на 32% за тот же период. Это связано с тем, что бигтехи, которые входят в ETF, показывают более выдающиеся финансовые результаты по сравнению с компаниями из других секторов.
Стимулирующие меры правительства Китая начинают работать. Осенью прошлого года правительство Поднебесной объявило ряд стимулирующих мер, которые направлены на увеличение потребительской активности населения. Хотя прошло не так много времени, в качестве первого признака, что стимулы действуют, объемы покупок товаров дискреционного спроса в платежных системах выросли в октябре, хотя до этого наблюдалось падение. Компании, разрабатывающие данные сервисы (Alibaba, Tencent), предупредили, что восстановление экономики займет время, но ожидают ускорения роста в долгосрочной перспективе, учитывая решимость Пекина оживить национальную экономику.
Китай уже год поддерживает инфляцию выше нуля, что может стимулировать людей инвестировать в фондовые рынки. Когда инфляции нет, у людей снижаются стимулы инвестировать в акции. В период с февраля по декабрь 2024 года в Китае был стабильный рост цен. Хотя он небольшой, стимулирующие меры, принятые правительством в сентябре, могут развить эту долгосрочную тенденцию.
Компании наращивают обратный выкуп акций. По итогам января — сентября 2024 года совокупный объем байбэка со стороны гонконгских компаний уже значительно превысил объем выкупа за весь 2023 год (за 9 мес. выкуплено акций на сумму HKD 187 млрд, тогда как в 2023 году — всего на HKD 125 млрд).
Продолжается отток иностранных инвесторов из финансовых активов Китая. По данным Reuters, после победы Дональда Трампа на выборах президента США иностранные инвесторы вывели из китайских акций более $46 млрд лишь за ноябрь, что является рекордным значением за всю историю. Инвесторы опасаются ухудшения ситуации в экономике Китая при введении заградительных пошлин.
Основные риски для ETF сопряжены с геополитическим противостоянием Пекина и Вашингтона, регуляторным давлением властей на крупные компании и ожиданиями ослабления экономического роста экономики Поднебесной в этом году.
Описание ETF
CSOP Hang Seng TECH Index ETF — биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий динамику отраслевого индекса Hang Seng TECH. Данный индекс объединяет ведущих китайских эмитентов с листингом в Гонконге в секторах потребительских товаров, технологий, коммуникационных сервисов, финансов и здравоохранения.
Фонд создан 28.08.2020, управляющей компанией выступает CSOP Asset Management. Комиссия за управление — 0,99%. По состоянию на 10.09.2024 стоимость чистых активов под управлением фонда составляла HKD 37,8 млрд.
В портфеле фонда представлено 30 крупнейших эмитентов из индекса Hang Seng TECH. В топ-5 входят компании Xiaomi (9,31%), Meituan (9,12%), JD.com (8,81%), Kuaishou Technology (7,24%) и Tencent (6,77%).
С момента запуска и по настоящее время фонд не выплачивал дивиденды, хотя выплаты и предусмотрены его политикой. Решение принимается менеджментом управляющей компании.
За последние 12 мес. доходность фонда составила 48%, тогда как индекс широкого рынка Гонконга Hang Seng вырос на 32% за тот же период. Это связано с тем, что бигтехи, которые входят в ETF, показывают более выдающиеся финансовые результаты по сравнению с компаниями из других секторов.
Перспективы и риски
Стимулирующие меры правительства Китая начинают работать. Осенью прошлого года правительство Поднебесной объявило ряд стимулирующих мер, которые направлены на увеличение потребительской активности населения. Хотя прошло не так много времени, в качестве первого признака, что стимулы действуют, объемы покупок товаров дискреционного спроса в платежных системах выросли в октябре, хотя до этого наблюдалось падение. Компании, разрабатывающие данные сервисы (Alibaba, Tencent), предупредили, что восстановление экономики займет время, но ожидают ускорения роста в долгосрочной перспективе, учитывая решимость Пекина оживить национальную экономику.
Китай уже год поддерживает инфляцию выше нуля, что может стимулировать людей инвестировать в фондовые рынки. Исходя из определения дефляции, она означает, что деньги завтра ценнее денег сегодня. Поэтому многие инвесторы стали предпочитать юани и облигации акциям, одна из функций которых — беречь капитал от инфляции. Когда инфляции нет, у людей снижаются стимулы инвестировать в акции. В период с февраля по декабрь 2024 года в Китае был стабильный рост цен. Хотя он небольшой, стимулирующие меры, принятые правительством в сентябре, могут развить эту долгосрочную тенденцию.
Компании наращивают обратный выкуп акций. По итогам января — сентября 2024 года совокупный объем байбэка со стороны гонконгских компаний уже значительно превысил объем выкупа за весь 2023 год (за 9 мес. выкуплено акций на сумму HKD 187 млрд, тогда как в 2023 году — всего на HKD 125 млрд). При этом 40% от объема выкупа в 2024 году обеспечил Tencent. Причем объемы байбэка будут повышаться.
Продолжается отток иностранных инвесторов из финансовых активов Китая. По данным Reuters, после победы Дональда Трампа на выборах президента США иностранные инвесторы вывели из китайских акций более $46 млрд лишь за ноябрь, что является рекордным значением за всю историю. Инвесторы опасаются ухудшения ситуации в экономике Китая при введении заградительных пошлин на китайские товары Штатами. Также отток продолжается на фоне следующих проблем:
Общий долг (госдолг + корпоративный долг + долг домохозяйств) Китая вырос в 4 раза с 1980-х гг., при этом в последнем десятилетии наблюдалось большое ускорение. В 2023 году он составил 287% ВВП, третий по величине долг после Японии и США (456% и 289% соответственно). Инвесторы опасаются, что такой большой долг приведет к долговому кризису. Однако многие аналитики сходятся на том, что большая часть долга получена внутри страны, это делает его проще в обслуживании. Учитывая рост китайской экономики и низкие процентные ставки, опасения по поводу величины долга Китая можно считать преувеличенными.
Геополитические риски вокруг Тайваня труднопрогнозируемые, но, учитывая относительно мирную политику Китая касательно территориального вопроса (Гонконг и Макао) и серьезность последствий потенциального конфликта, эксперты не ожидают открытого столкновения, которое может закладываться в ценах.
Тем не менее китайские бигтехи продолжают демонстрировать двухзначные темпы роста и оптимизировать расходы. Такие крупные компании, как Tencent, Meituan, Xiaomi, показывают рост бизнеса на 25%+ г/г каждый квартал, в отличие от традиционных секторов. Рентабельность этих компаний увеличивается из года в год. Рост бизнеса продолжается большими темпами, поэтому мы считаем, что котировки акций бигтехов не отражают реальное положение дел и имеют все шансы на восстановление, это повлияет на фонд, так как они занимают крупную долю в нем.
Ведущие компании портфеля ETF
Xiaomi Corporation (HKEX: 1810)
Рейтинг Refinitiv — «Держать» с целевой ценой HKD 34,10 (даунсайд 1%)
Xiaomi — китайская технологическая компания, производитель потребительской электроники (смартфонов, планшетов и аксессуаров для них), умных устройств, бытовой техники. Глобальный рынок смартфонов остается достаточно слабым, зато внутренний спрос в Китае восстанавливается хорошими темпами после проблемного 2022 года. В материковом Китае рыночная доля Xiaomi составляет 14,0%, причем компания продолжает реализовывать стратегию премиумизации. Доля премиальных смартфонов в общем объеме продаж в 2023 году достигла 20%. Средняя цена реализации смартфонов в материковом Китае выросла за прошедший квартал на 19% г/г, тогда как на глобальном рынке она не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Квартальная выручка сегмента смартфонов, умных устройств и бытовой техники в 3Q 2024 выросла на 21% г/г, до 82,8 млрд юаней. Xiaomi выпустила собственный электрокар, который за несколько месяцев стал самым продаваемым автомобилем в Китае. Цель компании на 2024 год — произвести более 130 тыс. машин (за 230 дней произведено более 100 тыс.). Компания планирует войти в топ-5 автопроизводителей Китая на горизонте 10–15 лет. Отчет Xiaomi за 3Q 2024 оказался во многом лучше ожиданий аналитиков. Совокупная выручка показала рост на 30% г/г и составила 92,5 млрд юаней, тогда как аналитики в среднем ждали роста на 29% г/г, до 91,8 млрд юаней. Видимые улучшения присутствуют во всех трех операционных сегментах. Операционная прибыль в 3Q 2024 расширилась на 11% г/г, до 6,9 млрд юаней, скорр. чистая прибыль увеличилась на 4%, до 6,3 млрд юаней. Скорр. чистая маржа снизилась на 1,7% п. п. г/г, до 6,8%.
Meituan (HKEX: 3690)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Держать» с целевой ценой HKD 152,13 (апсайд 1%)
Meituan — крупнейшая компания в Китае в сфере доставки по требованию продовольственных и непродовольственных товаров, готовых блюд и свежих продуктов. Помимо этого, Meituan владеет онлайн-платформой для заказа повседневных потребительских услуг. Бизнес Meituan будет развиваться до тех пор, пока онлайн-покупки пользуются спросом. По итогам 2023 года рынок онлайн-покупок в КНР вырос на 9,2% г/г, до $2,9 трлн, на фоне восстановления спроса в стране, по данным Statista. К 2027 году рынок может достичь $4 трлн, что предполагает CAGR в 2023–2027 гг. около 8,3%. В 3Q 2024 выручка Meituan выросла на 22% г/г, до 93,6 млрд юаней, рекордного квартального уровня за всю историю компании. Операционная прибыль также составила рекордные 26 млрд юаней, что отражает рост более чем на 36% относительно 3Q 2023. Для сравнения: операционная прибыль за весь 2023 год — 16,1 млрд юаней. Чистая прибыль — 12,8 млрд юаней, это в два раза больше, чем в 3Q 2023. Несмотря на то что конкурирующие сервисы доставки от Alibaba и JD.com активно развиваются, до уровня Meituan им пока не добраться. В ближайшие несколько лет Meituan, вероятно, сохранит за собой статус лидера. Основным риском для бизнеса Meituan, на наш взгляд, является длительное восстановление экономической активности в Китае вопреки мерам стимулирования экономики. Макроэкономические риски, связанные с геополитикой и величиной общего долга страны, мы считаем переоцененными.
JD.com (HKEX: 9618.HK)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Покупать» с целевой ценой HKD 174,66 (апсайд 15%)
JD.com — китайская технологическая компания и один из ведущих игроков в отрасли электронной коммерции в стране. По итогам 3Q 2024 выручка JD.com поднялась на 5% г/г, до 260,4 млрд юаней, и это с учетом снижения потребительской активности. Также компания активно работает над повышением операционной эффективности — операционная прибыль выросла на 30%, до 12 млрд юаней. В 3Q 2024 скорр. чистая маржа составила 5,0% против 3,2% годом ранее. Чистая прибыль — 11,7 млрд юаней. На протяжении полутора лет компания была одной из самых недооцененных среди бигтехов Китая. Ни относительно неплохие квартальные отчеты, ни новости об обратном выкупе акций не позволяли акциям показывать динамику лучше рынка в условиях сокращения потребительского спроса в Поднебесной. Однако на прошлой неделе китайский регулятор объявил о планах стимулирования экономики на фоне ухудшения кредитного портфеля крупных китайских банков, что привело к росту практически всего рынка акций Гонконга.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста акций CSOP Hang Seng TECH Index ETF на основе средневзвешенных целевых цен бумаг компаний, входящих в состав фонда. Исходя из данной методики, потенциал роста акций фонда на горизонте следующих 12 мес. составляет 18,7%, что предполагает целевую цену на уровне HKD 5,25. Присваиваем акциям рейтинг «Покупать».
Технический анализ
Котировки вышли из восходящего треугольника и теперь тестируют его верхнюю границу, которая совпадает с уровнем поддержки HKD 4,41. При удержании этого уровня возможен рост до предыдущего максимума — HKD 5,365.
Мы повышаем рейтинг акций CSOP Hang Seng TECH Index ETF с «Держать» до «Покупать» и поднимаем целевую цену с HKD 4,54 до HKD 5,25 на горизонте 12 мес. Потенциал роста равен 18,7%.
CSOP Hang Seng TECH Index ETF — биржевой фонд с экспозицией на топ-30 крупнейших компаний в Гонконге из отраслей потребительских товаров, технологий, телекоммуникаций, финансов и здравоохранения.
За последние 12 мес. доходность фонда составила 48%, тогда как индекс широкого рынка Гонконга Hang Seng вырос на 32% за тот же период. Это связано с тем, что бигтехи, которые входят в ETF, показывают более выдающиеся финансовые результаты по сравнению с компаниями из других секторов.
Стимулирующие меры правительства Китая начинают работать. Осенью прошлого года правительство Поднебесной объявило ряд стимулирующих мер, которые направлены на увеличение потребительской активности населения. Хотя прошло не так много времени, в качестве первого признака, что стимулы действуют, объемы покупок товаров дискреционного спроса в платежных системах выросли в октябре, хотя до этого наблюдалось падение. Компании, разрабатывающие данные сервисы (Alibaba, Tencent), предупредили, что восстановление экономики займет время, но ожидают ускорения роста в долгосрочной перспективе, учитывая решимость Пекина оживить национальную экономику.
Китай уже год поддерживает инфляцию выше нуля, что может стимулировать людей инвестировать в фондовые рынки. Когда инфляции нет, у людей снижаются стимулы инвестировать в акции. В период с февраля по декабрь 2024 года в Китае был стабильный рост цен. Хотя он небольшой, стимулирующие меры, принятые правительством в сентябре, могут развить эту долгосрочную тенденцию.
Компании наращивают обратный выкуп акций. По итогам января — сентября 2024 года совокупный объем байбэка со стороны гонконгских компаний уже значительно превысил объем выкупа за весь 2023 год (за 9 мес. выкуплено акций на сумму HKD 187 млрд, тогда как в 2023 году — всего на HKD 125 млрд).
Продолжается отток иностранных инвесторов из финансовых активов Китая. По данным Reuters, после победы Дональда Трампа на выборах президента США иностранные инвесторы вывели из китайских акций более $46 млрд лишь за ноябрь, что является рекордным значением за всю историю. Инвесторы опасаются ухудшения ситуации в экономике Китая при введении заградительных пошлин.
Основные риски для ETF сопряжены с геополитическим противостоянием Пекина и Вашингтона, регуляторным давлением властей на крупные компании и ожиданиями ослабления экономического роста экономики Поднебесной в этом году.
Описание ETF
CSOP Hang Seng TECH Index ETF — биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий динамику отраслевого индекса Hang Seng TECH. Данный индекс объединяет ведущих китайских эмитентов с листингом в Гонконге в секторах потребительских товаров, технологий, коммуникационных сервисов, финансов и здравоохранения.
Фонд создан 28.08.2020, управляющей компанией выступает CSOP Asset Management. Комиссия за управление — 0,99%. По состоянию на 10.09.2024 стоимость чистых активов под управлением фонда составляла HKD 37,8 млрд.
В портфеле фонда представлено 30 крупнейших эмитентов из индекса Hang Seng TECH. В топ-5 входят компании Xiaomi (9,31%), Meituan (9,12%), JD.com (8,81%), Kuaishou Technology (7,24%) и Tencent (6,77%).
С момента запуска и по настоящее время фонд не выплачивал дивиденды, хотя выплаты и предусмотрены его политикой. Решение принимается менеджментом управляющей компании.
За последние 12 мес. доходность фонда составила 48%, тогда как индекс широкого рынка Гонконга Hang Seng вырос на 32% за тот же период. Это связано с тем, что бигтехи, которые входят в ETF, показывают более выдающиеся финансовые результаты по сравнению с компаниями из других секторов.
Перспективы и риски
Стимулирующие меры правительства Китая начинают работать. Осенью прошлого года правительство Поднебесной объявило ряд стимулирующих мер, которые направлены на увеличение потребительской активности населения. Хотя прошло не так много времени, в качестве первого признака, что стимулы действуют, объемы покупок товаров дискреционного спроса в платежных системах выросли в октябре, хотя до этого наблюдалось падение. Компании, разрабатывающие данные сервисы (Alibaba, Tencent), предупредили, что восстановление экономики займет время, но ожидают ускорения роста в долгосрочной перспективе, учитывая решимость Пекина оживить национальную экономику.
Китай уже год поддерживает инфляцию выше нуля, что может стимулировать людей инвестировать в фондовые рынки. Исходя из определения дефляции, она означает, что деньги завтра ценнее денег сегодня. Поэтому многие инвесторы стали предпочитать юани и облигации акциям, одна из функций которых — беречь капитал от инфляции. Когда инфляции нет, у людей снижаются стимулы инвестировать в акции. В период с февраля по декабрь 2024 года в Китае был стабильный рост цен. Хотя он небольшой, стимулирующие меры, принятые правительством в сентябре, могут развить эту долгосрочную тенденцию.
Компании наращивают обратный выкуп акций. По итогам января — сентября 2024 года совокупный объем байбэка со стороны гонконгских компаний уже значительно превысил объем выкупа за весь 2023 год (за 9 мес. выкуплено акций на сумму HKD 187 млрд, тогда как в 2023 году — всего на HKD 125 млрд). При этом 40% от объема выкупа в 2024 году обеспечил Tencent. Причем объемы байбэка будут повышаться.
Продолжается отток иностранных инвесторов из финансовых активов Китая. По данным Reuters, после победы Дональда Трампа на выборах президента США иностранные инвесторы вывели из китайских акций более $46 млрд лишь за ноябрь, что является рекордным значением за всю историю. Инвесторы опасаются ухудшения ситуации в экономике Китая при введении заградительных пошлин на китайские товары Штатами. Также отток продолжается на фоне следующих проблем:
Общий долг (госдолг + корпоративный долг + долг домохозяйств) Китая вырос в 4 раза с 1980-х гг., при этом в последнем десятилетии наблюдалось большое ускорение. В 2023 году он составил 287% ВВП, третий по величине долг после Японии и США (456% и 289% соответственно). Инвесторы опасаются, что такой большой долг приведет к долговому кризису. Однако многие аналитики сходятся на том, что большая часть долга получена внутри страны, это делает его проще в обслуживании. Учитывая рост китайской экономики и низкие процентные ставки, опасения по поводу величины долга Китая можно считать преувеличенными.
Геополитические риски вокруг Тайваня труднопрогнозируемые, но, учитывая относительно мирную политику Китая касательно территориального вопроса (Гонконг и Макао) и серьезность последствий потенциального конфликта, эксперты не ожидают открытого столкновения, которое может закладываться в ценах.
Тем не менее китайские бигтехи продолжают демонстрировать двухзначные темпы роста и оптимизировать расходы. Такие крупные компании, как Tencent, Meituan, Xiaomi, показывают рост бизнеса на 25%+ г/г каждый квартал, в отличие от традиционных секторов. Рентабельность этих компаний увеличивается из года в год. Рост бизнеса продолжается большими темпами, поэтому мы считаем, что котировки акций бигтехов не отражают реальное положение дел и имеют все шансы на восстановление, это повлияет на фонд, так как они занимают крупную долю в нем.
Ведущие компании портфеля ETF
Xiaomi Corporation (HKEX: 1810)
Рейтинг Refinitiv — «Держать» с целевой ценой HKD 34,10 (даунсайд 1%)
Xiaomi — китайская технологическая компания, производитель потребительской электроники (смартфонов, планшетов и аксессуаров для них), умных устройств, бытовой техники. Глобальный рынок смартфонов остается достаточно слабым, зато внутренний спрос в Китае восстанавливается хорошими темпами после проблемного 2022 года. В материковом Китае рыночная доля Xiaomi составляет 14,0%, причем компания продолжает реализовывать стратегию премиумизации. Доля премиальных смартфонов в общем объеме продаж в 2023 году достигла 20%. Средняя цена реализации смартфонов в материковом Китае выросла за прошедший квартал на 19% г/г, тогда как на глобальном рынке она не изменилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Квартальная выручка сегмента смартфонов, умных устройств и бытовой техники в 3Q 2024 выросла на 21% г/г, до 82,8 млрд юаней. Xiaomi выпустила собственный электрокар, который за несколько месяцев стал самым продаваемым автомобилем в Китае. Цель компании на 2024 год — произвести более 130 тыс. машин (за 230 дней произведено более 100 тыс.). Компания планирует войти в топ-5 автопроизводителей Китая на горизонте 10–15 лет. Отчет Xiaomi за 3Q 2024 оказался во многом лучше ожиданий аналитиков. Совокупная выручка показала рост на 30% г/г и составила 92,5 млрд юаней, тогда как аналитики в среднем ждали роста на 29% г/г, до 91,8 млрд юаней. Видимые улучшения присутствуют во всех трех операционных сегментах. Операционная прибыль в 3Q 2024 расширилась на 11% г/г, до 6,9 млрд юаней, скорр. чистая прибыль увеличилась на 4%, до 6,3 млрд юаней. Скорр. чистая маржа снизилась на 1,7% п. п. г/г, до 6,8%.
Meituan (HKEX: 3690)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Держать» с целевой ценой HKD 152,13 (апсайд 1%)
Meituan — крупнейшая компания в Китае в сфере доставки по требованию продовольственных и непродовольственных товаров, готовых блюд и свежих продуктов. Помимо этого, Meituan владеет онлайн-платформой для заказа повседневных потребительских услуг. Бизнес Meituan будет развиваться до тех пор, пока онлайн-покупки пользуются спросом. По итогам 2023 года рынок онлайн-покупок в КНР вырос на 9,2% г/г, до $2,9 трлн, на фоне восстановления спроса в стране, по данным Statista. К 2027 году рынок может достичь $4 трлн, что предполагает CAGR в 2023–2027 гг. около 8,3%. В 3Q 2024 выручка Meituan выросла на 22% г/г, до 93,6 млрд юаней, рекордного квартального уровня за всю историю компании. Операционная прибыль также составила рекордные 26 млрд юаней, что отражает рост более чем на 36% относительно 3Q 2023. Для сравнения: операционная прибыль за весь 2023 год — 16,1 млрд юаней. Чистая прибыль — 12,8 млрд юаней, это в два раза больше, чем в 3Q 2023. Несмотря на то что конкурирующие сервисы доставки от Alibaba и JD.com активно развиваются, до уровня Meituan им пока не добраться. В ближайшие несколько лет Meituan, вероятно, сохранит за собой статус лидера. Основным риском для бизнеса Meituan, на наш взгляд, является длительное восстановление экономической активности в Китае вопреки мерам стимулирования экономики. Макроэкономические риски, связанные с геополитикой и величиной общего долга страны, мы считаем переоцененными.
JD.com (HKEX: 9618.HK)
Рейтинг ФГ «Финам» — «Покупать» с целевой ценой HKD 174,66 (апсайд 15%)
JD.com — китайская технологическая компания и один из ведущих игроков в отрасли электронной коммерции в стране. По итогам 3Q 2024 выручка JD.com поднялась на 5% г/г, до 260,4 млрд юаней, и это с учетом снижения потребительской активности. Также компания активно работает над повышением операционной эффективности — операционная прибыль выросла на 30%, до 12 млрд юаней. В 3Q 2024 скорр. чистая маржа составила 5,0% против 3,2% годом ранее. Чистая прибыль — 11,7 млрд юаней. На протяжении полутора лет компания была одной из самых недооцененных среди бигтехов Китая. Ни относительно неплохие квартальные отчеты, ни новости об обратном выкупе акций не позволяли акциям показывать динамику лучше рынка в условиях сокращения потребительского спроса в Поднебесной. Однако на прошлой неделе китайский регулятор объявил о планах стимулирования экономики на фоне ухудшения кредитного портфеля крупных китайских банков, что привело к росту практически всего рынка акций Гонконга.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста акций CSOP Hang Seng TECH Index ETF на основе средневзвешенных целевых цен бумаг компаний, входящих в состав фонда. Исходя из данной методики, потенциал роста акций фонда на горизонте следующих 12 мес. составляет 18,7%, что предполагает целевую цену на уровне HKD 5,25. Присваиваем акциям рейтинг «Покупать».
Технический анализ
Котировки вышли из восходящего треугольника и теперь тестируют его верхнюю границу, которая совпадает с уровнем поддержки HKD 4,41. При удержании этого уровня возможен рост до предыдущего максимума — HKD 5,365.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба