4 февраля 2025 Блинов Сергей
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
Экономика Еврозоны выросла в 2024 году на 0,7%. С доковидного 2019 года рост составил 4,6% за пять лет (менее 1% в год).
Экономика России
Цены производителей стали расти чуть быстрее (позитив).
Рынок легковых автомобилей в январе по нашей предварительной оценке составил 90 тыс. штук (+12% к январю 2024 года).
Инфляция по итогам января может вырасти до 10,0% годовых.
Узкая денежная база в реальном выражении падает, -7,0% годовых.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Еврозона: ВВП вырос в 2024 на 0,7%
По предварительной оценке Евростата, ВВП Еврозоны в 4 квартале 2024 года вырос примерно на 0,9%.
Уточнённая оценка будет доступна 17 февраля. Но если опираться на предварительную оценку, то по итогам 2024 года экономика Еврозоны выросла на 0,7% (тёмно-синяя линия на графике выше).
Несмотря на слабый рост, ВВП по итогам 2024 года установил исторический рекорд.
При этом ВВП сейчас лишь на 4,6% больше, чем в 2019 году, до ковида (рост менее 1% в год за последние 5 лет).
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Цены производителей: признаки улучшения
Цены производителей выросли на 7,9% по итогам декабря.
1. Цены производителей по-прежнему растут медленнее потребительских цен (= падают в реальном выражении). Это негативный сигнал.
2. Разрыв между ценами производителей и потребительскими ценами снижается. Это позитивный сигнал.
На втором графике показан реальный рост цен производителей.
Падение было максимальным два месяца назад и с тех пор замедляется.
Почему рост цен производителей — это позитивный факт? Ответ здесь: "Когда рост цен говорит об улучшении в экономике".
Рынок легковых в январе около 90 тыс. штук (+12%)
За 5 неделю 2025 года по данным Автостата было зарегистрировано порядка 22,8 штук легковых автомобилей (-9% к 5 неделе прошлого года).
По нашей предварительной оценке, продажи в январе составили около 90,0 тыс. шт.
Это на 12% больше, чем в январе прошлого года.
Вывод: рынок продолжает расти.
Инфляция в январе может составить 10,0% годовых
С 1 по 27 января среднесуточный рост цен составил 0,042%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то в январе цены вырастут на 1,3%.
А годовая инфляция по итогам января в этом случае составит 10,0%.
Рост цен за 4-ю неделю (красная линия, 0,22%) выше, чем за аналогичную неделю прошлого года (оранжевая линия, 0,16%).
Пока красная линия выше оранжевой, показатель годовой инфляции растёт.
Узкая денежная база растёт, пока только номинально
Узкая денежная база (УДБ) уже больше года колеблется в диапазоне 18-19 трлн рублей и не растёт.
На 24 января она на 2,1% больше, чем год назад.
С учётом инфляции, которая составляет 10,0%, в реальном выражении узкая денежная база сжимается.
Если УДБ сохранится на текущем уровне, то по итогам января падение в реальном выражении составит 7,0%.
По итогам декабря падение составило 6,9%.
Оценка:
Раньше падение реальной УДБ совпадало с падениями реальной денежной массы (РДМ). Падение РДМ, в свою очередь, вело к падению ВВП.
Сейчас реальная УДБ (падает) и РДМ (растёт) показывают противоположную динамику. Именно этим и объясняется отсутствие провала в ВВП на фоне сжатия реальной узкой денежной базы на этот раз.
Мировая экономика
Экономика Еврозоны выросла в 2024 году на 0,7%. С доковидного 2019 года рост составил 4,6% за пять лет (менее 1% в год).
Экономика России
Цены производителей стали расти чуть быстрее (позитив).
Рынок легковых автомобилей в январе по нашей предварительной оценке составил 90 тыс. штук (+12% к январю 2024 года).
Инфляция по итогам января может вырасти до 10,0% годовых.
Узкая денежная база в реальном выражении падает, -7,0% годовых.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Еврозона: ВВП вырос в 2024 на 0,7%
По предварительной оценке Евростата, ВВП Еврозоны в 4 квартале 2024 года вырос примерно на 0,9%.
Уточнённая оценка будет доступна 17 февраля. Но если опираться на предварительную оценку, то по итогам 2024 года экономика Еврозоны выросла на 0,7% (тёмно-синяя линия на графике выше).
Несмотря на слабый рост, ВВП по итогам 2024 года установил исторический рекорд.
При этом ВВП сейчас лишь на 4,6% больше, чем в 2019 году, до ковида (рост менее 1% в год за последние 5 лет).
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Цены производителей: признаки улучшения
Цены производителей выросли на 7,9% по итогам декабря.
1. Цены производителей по-прежнему растут медленнее потребительских цен (= падают в реальном выражении). Это негативный сигнал.
2. Разрыв между ценами производителей и потребительскими ценами снижается. Это позитивный сигнал.
На втором графике показан реальный рост цен производителей.
Падение было максимальным два месяца назад и с тех пор замедляется.
Почему рост цен производителей — это позитивный факт? Ответ здесь: "Когда рост цен говорит об улучшении в экономике".
Рынок легковых в январе около 90 тыс. штук (+12%)
За 5 неделю 2025 года по данным Автостата было зарегистрировано порядка 22,8 штук легковых автомобилей (-9% к 5 неделе прошлого года).
По нашей предварительной оценке, продажи в январе составили около 90,0 тыс. шт.
Это на 12% больше, чем в январе прошлого года.
Вывод: рынок продолжает расти.
Инфляция в январе может составить 10,0% годовых
С 1 по 27 января среднесуточный рост цен составил 0,042%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то в январе цены вырастут на 1,3%.
А годовая инфляция по итогам января в этом случае составит 10,0%.
Рост цен за 4-ю неделю (красная линия, 0,22%) выше, чем за аналогичную неделю прошлого года (оранжевая линия, 0,16%).
Пока красная линия выше оранжевой, показатель годовой инфляции растёт.
Узкая денежная база растёт, пока только номинально
Узкая денежная база (УДБ) уже больше года колеблется в диапазоне 18-19 трлн рублей и не растёт.
На 24 января она на 2,1% больше, чем год назад.
С учётом инфляции, которая составляет 10,0%, в реальном выражении узкая денежная база сжимается.
Если УДБ сохранится на текущем уровне, то по итогам января падение в реальном выражении составит 7,0%.
По итогам декабря падение составило 6,9%.
Оценка:
Раньше падение реальной УДБ совпадало с падениями реальной денежной массы (РДМ). Падение РДМ, в свою очередь, вело к падению ВВП.
Сейчас реальная УДБ (падает) и РДМ (растёт) показывают противоположную динамику. Именно этим и объясняется отсутствие провала в ВВП на фоне сжатия реальной узкой денежной базы на этот раз.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба