21 марта 2025 БКС Экспресс
Решение ЦБ
Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых.
Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части.
По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возвращения инфляции к цели в 2026 г.
Для достижения цели по инфляции потребуется продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике.
Банк России продолжит анализировать скорость и устойчивость снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки.
Заявления главы ЦБ Эливиры Набиуллиной
Текущие темпы роста цен постепенно замедляются. Это во многом результат нашей жесткой денежно-кредитной политики.
Мы исходим из того, что влияние бюджета в 2025 г. будет дезинфляционным.
Мы находимся в зоне повышенной неопределенности. Политика ЦБ строится на фактах, консервативной оценке рисков.
Снижение ставки сегодня не обсуждалось. Снижение стaвки будет вoзмoжнo, кoгдa инфляциoннoе дaвление будет снижaться устoйчивo.
Покупка акций
Рынок акций с минимумов декабря показал хороший рост и сейчас стоит более избирательно подходить к выбору бумаг. Соотношение капитализации рынка к его прибыльности, показатель P/E, находится в районе 4,3x, дисконт к историческому уровню 6,1х упал, краткосрочные точки роста — дивидендные и внутренние истории.
На долгосрочном горизонте акции остаются лучшим инструментом для защиты от инфляции. Аналитики БКС создали долгосрочный портфель акций с потенциалом роста порядка 96% за два года. В его составе акции:
КЦ ИКС 5 (X5)
Сбербанк
Т-Технологии (ТКС Холдинг)
ЛУКОЙЛ
Хэдхантер
РУСАЛ
ЕвроТранс
Пока ставки высокие
Несмотря на сохранение ставки Банком России, в дальнейшем вероятно ее снижение, и стоит использовать возможность заработать на высоких ставках с БПИФ БКС Денежный рынок.
21% — доходность фонда приближена к ключевой ставке, прирост каждый день, выход из фонда — без потери дохода. Отсутствует комиссия за покупку и продажу паев на стандартных тарифах.
Покупка облигаций
Облигации федерального займа (ОФЗ) — отличная возможность надолго зафиксировать привлекательную доходность с нулевым кредитным риском, ведь заемщиком выступает само государство.
Среди плюсов облигаций выделим следующие:
Высокая доходность и низкие риски — облигации считаются одним из самых надежных инструментов на рынке, при этом сейчас их доходности находятся на беспрецедентно высоком уровне.
Мобильность — в любой момент средства из облигаций можно переложить в новую идею и не понести при этом потерь. Сделать тоже самое с банковскими депозитами не выйдет.
Дополнительный заработок — заработок на облигациях строится не только на купонной доходности, но и на переоценки стоимости самих облигаций. Традиционно при снижении ключевой ставки их цена начинает расти.
В ОФЗ ожидаем снижения доходности вслед за снижением ключевой ставки до 16% к концу года.
ОФЗ 26247
ОФЗ 26248
ОФЗ 26246
Доходность к погашению (YTM) по длинным облигациям сейчас близка к 15% годовых, но за счет роста тела + купоны можно получить до 30% годовых или зафиксировать высокую доходность на 10 лет вперед.
Выигрышно смотрятся и корпоративные облигации, в которых на горизонте года можно получить 29–34% годовых. Вот пример выпусков довольно надежных заемщиков:
Джи-гр 2P6
Новые технологии БO-02
ЛСР БО1Р10
Европлн1Р9
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба