2 апреля 2025 БКС Экспресс
Позитив
Сезон отчетности за I квартал 2025 г. по МСФО, прогнозы менеджмента: вероятность — высокая, влияние — высокое.
Решение по дивидендам.
Снижение ключевой ставки ЦБ РФ: вероятность — средняя, влияние — высокое. Позитив в геополитике.
Негатив
Сохранение жесткой денежно-кредитной политики на более длительное время, чем сейчас ожидает рынок, ужесточение регулирования: вероятность — средняя, влияние — высокое.
Отсутствие позитива в геополитике.
Сбербанк
Сбербанк ап
Взгляд на обычку и префы: «Нейтральный». Цель на год — 390 руб. / +26%
9 апреля / 15 мая / 10 июня — результаты по РСБУ за предыдущий месяц
Результаты Сбера отражают удержание сильных финансовых результатов с учетом жесткой денежно кредитной политики и сохранения высокой рентабельности. В фокусе: рентабельность, прибыль, кредитная активность, позиция по капиталу.
28 апреля — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО
За 2024 г. прибыль составила 1 580 млрд руб (1 509 млрд руб. в 2023 г.) с рентабельностью капитала 24%. Напомним, что на 2025 г. (по МСФО) менеджмент прогнозирует рентабельность капитала выше 22%. Ожидаем небольшой коррекции прибыли в 2025 г. после рекордного 2024 г. В фокусе: динамика прибыли, рентабельности и кредитного портфеля, качество активов
Май–июнь — ГОСА и рекомендация по дивидендам
С учетом текущей дивидендной политики мы ожидаем выплату в размере 35 руб. на акцию.
ВТБ
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 120 руб. / +46%
Апрель — финансовые результаты I квартал 2025 г. по МСФО
Банковские доходы под давлением высоких процентных ставок, ожидаем коррекцию чистой прибыли в 2025 г. Менеджмент прогнозирует на 2025 г. чистую прибыль в размере 430 млрд руб. при росте кредитов на 5% в годовом сопоставлении. В фокусе: динамика прибыли и рентабельность, обновление прогноза на 2025 г., уровень капитала.
Апрель / май / июнь — финансовые результаты за предыдущий месяц по МСФО
Мы ожидаем давление на прибыль со стороны жесткой денежно-кредитной политики и более умеренной динамики кредитования. В фокусе: стоимость риска, динамика кредитов, прибыль и рентабельность, чистая процентная маржа.
Т-Технологии (ТКС Холдинг)
Взгляд: «Позитивный». Цель на год — 4600 руб. / +36%
Май — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО
Динамика клиентской базы поддерживает дальнейший рост бизнеса. Мы ожидаем сохранение трендов с ростом чистых процентных доходов и комиссий, нормализацию стоимости риска. Ориентир менеджмента по росту прибыли в 2025 г. на уровне 40% при ROE свыше 30%. В фокусе: динамика клиентской базы и комиссий, кредитного портфеля, рентабельность и чистая прибыль.
Апрель / май / июнь — операционные результаты за предыдущий месяц
Присоединение Росбанка в формате филиала усиливает позиции объединенной структуры как единого бренда, единой платформы. Вместе с тем некоторые бренды Росбанка сохранятся.
16 мая — закрытие реестра под дивиденды
Совет директоров Т-Технологии рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 г. в размере 32 руб. на акцию. Последний день покупки акций под выплаты — 15 мая.
МКБ
Взгляд: «Негативный». Цель на год — 8 руб. / -12%
Май — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО
Мы ожидаем умеренную динамику на фоне жесткой денежно-кредитной политики и более сдержанной динамики кредитования, но поддержку со стороны умеренной стоимости риска. Банк раскрывает финансовые результаты в сокращенном формате, не предоставляет ожидания по ним на будущее. В фокусе: прибыль, рентабельность, стоимость риска и позиция по капиталу, динамика кредитного портфеля.
B
Банк Санкт-Петербург
BSPB
398,40
+0,98%
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 490 руб. / +22%
16 апреля — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО
Чистая прибыль за 2024 г. составила 50,8 млрд рублей (+7,3% год к году), что является рекордным показателем для банка. Рост прибыли произошел вследствие роста чистых процентных доходов на 39% году к году, банк является бенефициаром высоких процентных ставок. В текущем году менеджмент ожидает роста кредитного портфеля на 7–9%, COR – около 100 базисных пунктов, отношение доходов к расходам — менее 30%, а рентабельность капитала — более 20%. В фокусе: обновление взгляда на 2025 г., стоимость риска, динамика кредитного портфеля, маржа.
5 мая — закрытие реестра под дивиденды
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по обыкновенным акциям в размере 29 руб. 72 коп. на 1 обыкновенную акцию. Последний день покупки акций БСПБ под выплаты — 2 мая.
Совкомбанк
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 21 руб. / +23%
Май — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО
Отмечаем влияние на финансы роста процентных ставок. По нашим оценкам, из-за давления на маржинальность бизнеса чистая прибыль снизится в 2025 г., на результаты также оказывает влияние нерегулярная компонента. В фокусе: обновленный взгляд на 2025 г., эффект от интеграции Хоум Банка, прибыль, маржинальность.
I полугодие — ГОСА и рекомендация по дивидендам
При рекомендации совета директоров направить 25% чистой прибыли на дивиденды, дивиденд на акцию составит 0,85 руб., доходность к текущей цене, по нашим оценкам, составит около 5%.
I полугодие 2025 г. — приобретение Хоум Банка
Оплата сделки состоит из денег (10% суммы), а также за счет дополнительной эмиссии акций Совкомбанка (90%). В январе банк провел допэмиссию в размере 8,8% капитала для оплаты сделки. В результате банк ожидает увеличение количества активных розничных клиентов на 50% до 9 млн.
Московская Биржа
Взгляд: «Нейтральный». Цель на год — 270 руб. / +35%
2 апреля / 6 мая / 3 июня — оборот торгов за предыдущий месяц
Фокус на динамику объемов торгов в ценных бумагах на фоне высоких процентных ставок и потенциальные новые размещения, новые продукты. В фокусе: динамика объемов ценных бумаг, а также валютного и денежного рынков.
Май — финансовые результаты за I квартал 2025 г. по МСФО
Мы ожидаем высокие комиссионные доходы, но снижения процентных доходов из-за сокращения клиентских средств. В фокусе: структура доходов, прогнозы на 2025 г., проект финуслуги, операционные расходы.
Апрель — ГОСА и рекомендация по дивидендам
По нашим прогнозам, дивиденд на акцию составит 22,6 руб., к текущей цене дивидендная доходность может составить 11%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба