Всего с начала этой недели золото подорожало более чем на 6%. Однако на момент написания этой статьи прежние рекорды уже побиты, и июньские фьючерсы на COMEX пытаются пробить $ 3250 за унцию. Другие ДМ - #серебро, #платина и #палладий также немного подрастают. Gold/Silver Ratio (GSR) = 102,567 (+0,912).
Статус золота как актива-убежища был подчёркнут на этой неделе, когда резкие заявления президента Дональда Трампа о его тарифной повестке вызвали неистовые распродажи американских акций, облигаций и доллара, поскольку страхи перед мировой рецессией охватили Уолл-стрит. Индекс доллара DXY упал ниже 100, EUR/USD вырос до 1,137, а доходность 10-леток трежерис US10Y поднялась до 1,431%. Риски и неопределённость сохранились даже после объявленной Трампом 90-дневной тарифной паузы в виде более высоких пошлин, которые ударили по десяткам торговых партнёров США, при этом пошлины на весь китайский импорт теперь составляют не менее 145%.
Пауза также не помогла успокоить беспокойство руководителей бизнеса относительно последствий торговой войны Трампа и её хаотичного осуществления. Глобальные акции упали, а индекс доллара упал до десятилетнего минимума. Растёт скептицизм относительно того, что торговые переговоры будут завершены в установленные сроки, несмотря на то, что директор Экономического совета Белого дома Кевин Хассетт заявил, что США «продвинулись далеко вперёд» в своих переговорах с экономическими партнёрами. Тарифы Трампа на китайский импорт теперь составляют не менее 145%, что включает как ставку в 125%, которая охватывает «взаимные» пошлины, так и сборы, налагаемые на Китай в ответ на импортные пошлины США, согласно меморандуму Белого дома.
В ответ Китай сообщил о намерении повысить пошлины на товары из США до 125%. Это решение стало очередным шагом в торговой войне между двумя крупнейшими экономиками мира. С 12 апреля в силу вступит повышение пошлин с 84% до 125%. Об этом объявило Министерство финансов Китая. Это решение было принято Министерством финансов в пятницу. Китай считает, что дальнейшее повышение пошлин не имеет экономического смысла. В заявлении говорится, что если США продолжат вводить тарифы на китайские товары, то Китай не будет обращать на это внимание. Это связано с тем, что больше нет возможности принимать на рынок американские товары, экспортируемые в Китай, по действующим тарифам.
Рост золота более чем на 21% в этом году также был усилен надеждами на большее смягчение денежно-кредитной политики ФРС и покупки металла центральными банками. Фондовые рынки вновь упали после крупнейшего скачка за многие годы, в то время как облигации немного восстановились. Опубликованные в четверг данные показали, что базовая инфляция в США в целом снизилась в марте, что указывает на некоторое облегчение для потребителей относительно роста тарифов, который способствует ценовому давлению, и трейдеры теперь закладывают в цены ожидания трёх снижений процентных ставок до конца года с вероятностью четвёртого.
«Мы по-прежнему настроены весьма позитивно в отношении золота», — сказал Доминик Шнайдер, глава отдела сырьевых товаров и валют Азиатско-Тихоокеанского региона в UBS Global Wealth Management, в эфире Bloomberg Television. «Следующим шагом в какой-то момент станет вмешательство ФРС — и это даст золоту следующий толчок». «Риски рецессии растут, доходность облигаций стремительно растёт, а доллар США продолжает слабеть — все эти факторы усиливают роль золота как инструмента хеджирования от кризисов и инфляционного щита», — считает Александр Цумпфе, трейдер драгоценных металлов в Heraeus Metals Germany.
«Мы считаем, что золото может расти и дальше. В случае роста мы прогнозируем цену в $ 3400 – $ 3500 за унцию на ближайшие месяцы», — сказал аналитик UBS Джованни Стауново. «Золото восстанавливает свою привлекательность убежища и возвращается к новым рекордным максимумам, — сказал старший аналитик рынка в Tradu.com Никос Цабурас. — Однако перспективы сделок с торговыми партнёрами США представляют риск для золота, кроме того, встречные ветры могут возникнуть из-за снижения ставок ФРС».
«Стремительное ослабление доллара выступает основным фактором роста золота в настоящий момент. Это, похоже, отражает продолжающийся отток из активов, номинированных в долларах, на фоне распродажи акций и облигаций в условиях неопределённости тарифной политики», - сказал Илья Спивак из Tastylive. «Следующая круглая цифра, на которую смотрят участники рынка - $ 3500. Полагаю, она будет достигнута не сразу и не без препятствий», - сказал Кайл Родда из Capital.com.
В пятницу UBS обновил свои прогнозы цен на золото, теперь предсказывая, что драгоценный металл вырастет до $ 3500 за унцию в 2025 году. «Аргументы в пользу добавления золота в портфель стали более убедительными, чем когда-либо, в условиях растущей тарифной неопределённости, слабого роста, высокой инфляции и сохраняющихся геополитических рисков», — отметил в своей записке стратег UBS Джони Тевес. Тевес добавил, что меняющийся мировой торговый, экономический и геополитический ландшафт усиливает роль золота как более безопасного инвестиционного убежища. Он ожидает, что рост цен на золото продолжится в 2026 году, а цены в долгосрочной перспективе сохранятся на высоком уровне.
Несмотря на рост цен на золото в этом году и преобладающий на рынке оптимистичный консенсус, Тевес заявил, что его индикаторы отслеживания позиционирования указывают на то, что потенциал роста инвестиций в золото всё ещё существует. Стратег отмечает, что за последний квартал инвесторы увеличили свои позиции в золоте, особенно в пересчёте на доллар США. Текущие уровни золота, хранящегося во фьючерсах и биржевых фондах (#ETF), по отношению к активам фондов сейчас сопоставимы с уровнями, наблюдавшимися во время пандемии COVID, хотя они остаются ниже пикового значения, наблюдавшегося после мирового финансового кризиса.
«В текущих макроэкономических условиях мы считаем, что соотношение позиций в золоте к общим активам фондов имеет потенциал превысить уровни, достигнутые в 2020 году, хотя и не обязательно достигнет пика 2012/2013 годов», — продолжил Тевес. UBS полагает, что спрос на золото будет исходить от разных сегментов рынка, включая официальный сектор, долгосрочных управляющих активами, макрофонды, частных капиталистов и розничных инвесторов.
Что касается предложения, банк прогнозирует, что рост добычи будет ограниченным, а предложение лома будет ограниченным из-за оптимистичных перспектив на золото. Тевес призна`т, что дальнейший рост цен и вероятность распродажи золота в условиях экономического кризиса в условиях более слабого роста могут привести к увеличению предложения лома, однако это вряд ли помешает росту цен на золото. Он также предупреждает, что сочетание возросшего спроса и ограниченной реакции со стороны предложения может привести к проблемам с ликвидностью на рынке, что может привести к чрезмерным колебаниям цен, особенно с учётом текущей волатильности на мировых рынках.
Рост притоков золота в ETF
Согласно последнему исследованию Всемирного совета по золоту (WGC), растущие опасения относительно замедления темпов роста экономики США и повышения инфляции наконец-то заставили инвесторов покинуть кэш и вложиться в золото. С начала года на рынке золота наблюдался устойчивый приток средств в обеспеченные золотом биржевые инвестиционные фонды ETF. Данные WGC за март показали широкомасштабный рост их запасов во всех основных регионах. Согласно докладу, на североамериканские фонды пришлось 61% от общего притока средств, в то время как на европейские рынки пришлось около 22% спроса, а на азиатские рынки — 16% от мирового притока средств.
Европейский спрос был недостающим звеном, отставая на рынке золота в течение последних нескольких месяцев по сравнению с другими регионами. Однако WGC отметил, что эти фонды начинают догонять. «Потоки капитала в Европе за первый квартал в размере $ 4,6 млрд сделали его самым сильным кварталом с первого квартала 2020 года», — говорится в отчёте аналитиков. В общей сложности 92 тонны золота на сумму $ 8,6 млрд поступили в мировые ETF в прошлом месяце. Между тем, 226 тонн золота на сумму $ 21 млрд поступили в ETF в первом квартале, что стало вторым по величине квартальным показателем в долларовом выражении после второго квартала 2020 года.
В региональном разрезе североамериканские ETF увеличили свои золотые запасы на 67,4 тонны в прошлом месяце. Аналитики заявили, что спрос по-прежнему обусловлен обычными факторами, включая устойчивую динамику в сочетании с экономическим хаосом и геополитической неопределенностью. «Кроме того, снижение акций из-за опасений по поводу роста и ликвидности рынка на фоне продолжающегося количественного ужесточения ещё больше увеличило спрос инвесторов на активы-убежища», — отмечают аналитики.
Между тем, европейские фонды получили приток в размере 13,7 тонн. В отчёте говорится, что Великобритания, Швейцария и Германия увидели рост золотых резервов. «Хотя Банк Англии не внёс никаких изменений в свою базовую ставку на своём мартовском заседании, неясные перспективы роста, дополнительно усугубленные опасениями по поводу тарифов США, слабыми показателями фондового рынка и ростом цен на золото , привели к росту спроса в Великобритании», — говорят аналитики. «Точно так же, несмотря на скачок доходности 10-летних немецких облигаций в начале марта на фоне масштабного плана расходов Германии, инвесторы в Европе продолжают добавлять золотые ETF в свои портфели, поскольку мартовское сокращение ЕЦБ способствовало дальнейшим ожиданиям смягчения, а риски тарифов США нависают над перспективами роста».
Наконец, в прошлом месяце приток средств в азиатские фонды составил 9,5 тонн. «В марте спрос доминировал в Китае и Японии, что, вероятно, было обусловлено стремительным ростом цен на золото, затмившим другие активы в этом месяце, а также растущими рисками в сфере глобальной торговой политики», — отмечают аналитики. Хотя существует риск того, что рост цен на золото станет неустойчивым, WGC заявил, что рынок подкреплён устойчивой динамикой.
«Масштабы и скорость роста золота заставили сравнивать его с предыдущими пиками. Хотя существуют встречные ветры, с которыми рынок золота, естественно, столкнётся в этой среде, наш анализ также предполагает, что текущие макроэкономические условия существенно отличаются от предыдущих периодов, когда рынок золота достигал предыдущих максимумов», — говорится в отчёте аналитиков. «Готовность держать и нежелание продавать — учитывая текущую крайнюю неопределённость политики — может создать реальный импульс», — добавили они. «По историческим меркам текущий рост не особенно велик или продолжителен. И сравнение текущего роста с недавними пиками 2011 и 2020 годов подчёркивает, что, относительно говоря, фундаментальные показатели выглядят более прочными».
Сегодня в 15:30 МСК будет опубликован индекс цен производителей за март в США, а в 17:00 МСК — индекс потребительского доверия Университета Мичигана за апрель.
https://ru-precious-met.livejournal.com/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба