Рынки акций, ОФЗ и валют ждут решения ЦБ

Главное
• Индекс МосБиржи закрылся нейтрально — режим ожидания. Поддержка на 2900 п., а сопротивление — круглые 3000 п. Выход бенчмарка за границы будет связан с реакцией рынка на ключевую ставку и комментарии ЦБ. Решение регулятора в 13:30 МСК, и позже на бирже станет очень волатильно. Сегодня могут быть и геополитические сигналы.

• Бумаги в фокусе: ПИК и Самолет — ралли по плану, Полюс — предстоит дивгэп.

• Рубль отдаляется от многолетних вершин, инвалюты пока лишь в техническом отскоке, но позже курсы могут перейти к фундаментальному восстановлению — есть факторы перспективного ослабления рубля.

• ОФЗ пока в раздумьях — от момента разворота монетарного курса ЦБ будет зависеть скорость переоценки облигаций. Долгосрочная доходность долгового рынка может превысить ставки по банковским вкладам.

• На внешнем контуре: рынок акций США выкупил апрельскую просадку, лишь вчера +2%, и сегодня утренние фьючерсы в плюсе — факторы положительного завершения азиатской и европейской торговой недели.

• На сырьевом рынке: нефть Brent выше поддержки $66 и уже недалеко от $67 — технически больше шансов на поход к сопротивлению $68 и локальный прорыв нисходящего тренда. Золото на неделе отличилось — исторический пик в $3500 и резкий провал, но тренд в унции вверх, и на отскоке уже у $3350. Газ NG уходит ниже планки $3, актуальный фьючерс истекает на годовых минимумах цен — куда же пойдет новый контракт?

В деталях
Индекс МосБиржи завершил полную сессию четверга ровно по нулям — те же отметки чуть выше 2940 п., внутридневная амплитуда колебаний немногим больше процента, обороты сильно упали, лишь 75 млрд руб. Все это говорит о затишье перед направленным ценовым движением рынка.

Участники, занимая выжидательную позицию, ждут геополитической определенности и четких монетарных перспектив. Пока с этим сложно — с внешнего контура поступают противоречивые сигналы: то активизируется процесс урегулирования конфликта, то происходит срыв договоренностей, а курс денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ все еще не предопределен.

Сегодня кое-что может и проясниться: спецпредставитель Дональда Трампа может встретиться с президентом России, а ЦБ огласит решение по ключевой ставке, которая наверняка останется прежней — 21%. Рынок будет внимательно следить за комментариями по итогам заседания регулятора.

От геополитического и монетарного сентиментов будет зависеть решимость участников рынка. При позитиве Индекс МосБиржи двинет на прорыв круглых 3000 п., а разочаровавшись, рискует проколоть поддержку 2900 п. А пока будет боковик в центре диапазона 2900–3000 п., и утренняя сессия начнется невыразительно. Отдаем предпочтение первому варианту — возможны двусторонние уступки, а ЦБ может смягчить сигнал. Самая острая реакция на события будет в максимально волатильных бумагах.

Рубль в локальном цикле ослабления — на неделе были достигнуты многолетние максимумы нацвалюты и минимумы в инвалютах, но доллар уже +2,5% со дна 80,75 и у 82,85, а юань сделал отскок +5%, от 10,96 и вчера был выше 11,46. Курсы инвалют на 25 апреля от ЦБ — здесь.

Технический отскок на фоне сильной перепроданности инвалют может перерасти в более уверенное восстановление курсов. К концу весны на фоне сокращения экспортных потоков, наращения импорта, возможной корректировки бюджетного правила, роста вероятности монетарного послабления рубль может подешеветь, а курсы инвалют способны еще подрасти — доллар видится скорее ближе к 90, чем вблизи 80, а юань после прохождения динамического сопротивления 11,5 может направиться в сторону 12. Отыграть предстоящий рост инвалют можно через фьючерсы на доллар, евро и юань: SiM5, EuM5, CRM5.

ОФЗ чутко реагируют на курс ДКП. На мартовском заседании ЦБ индекс гособлигаций RGBI был на 10-месячных максимумах, но на фоне достаточно жесткого сигнала регулятора сильно упал. Апрельскую ставку долговой рынок встречает на отскоке и может пойти на весенние максимумы 2025 г. и годовые вершины 2024 г. лишь при смягчении риторики регулятора. В общем мы этого и ждем, а на горизонте года доходность в бумагах может быть значительно выше, чем по депозитам. Интересные инструменты — здесь.

Бумаги в фокусе
• ПИК (+7%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов индекса. На максимуме вечерки — 506 руб. Техническая планка 500 руб. взята. Ранее круглый уровень был целевым на подъеме для одних из самых волатильных бумаг. С минимума апреля там +20%, а от сигнала можно было заработать до +15%, и это лишь за две недели — торговая идея отлично отработана. Спекулятивно имеет смысл зафиксировать результат. Курс акций девелопера очень чувствительный к факторам ставок и поддержке ипотечным программам, а вчера стало известно, что ЦБ с июля снижает ряд ограничительных надбавок. Годовой таргет там 700 руб., но движение акций вверх будет связано с секвестром ставок ЦБ, и начнется, скорее всего, не ранее июня.

• Самолет (+2,3%). Следуют сразу за лидером сессии. Фундаментальный кейс идентичен со всеми застройщиками — очень высокая чувствительность к вопросу ставок. В моменте было 1304 руб., и здесь также оперативно отработана идея движения на круглые 1300 руб. Можно было взять большую и быструю прибыль. Вечером там будет очень волатильно на фоне решения ЦБ. Долгосрочный таргет — 1450 руб., но его реализация возможна при более низких ставках фондирования в экономике.

• Полюс (-0,3%). Нейтральная динамика на фоне последнего дня с дивидендами — сегодня акции уже будут торговаться без них, ожидается гэп вниз на величину выплат: 73 руб., но минус налог. Кейс акций подробно разобран накануне, предложена тактика активного трейдера в постдивидендный период. Поддержка на старте 1850 руб. будет отработана, а время на закрытие техразрыва может быть минимальным — причины оптимизма представлены в специальном обзоре. А ориентир для инвесторов — фундаментальный таргет 2400 руб.

Утренняя сессия
На утренней сессии пятницы индекс МосБиржи растет на полпроцента. Газпром прибавляет 1,1%, Сбер и ЛУКОЙЛ дорожают на 0,6%. Яндекс отчитался за I квартал 2025 г., бумага растет на 1,5%.

• Лидеры: ПИК (+3,6%), Самолет (+2,4%), Сегежа (+2%), Юнипро (+1,6%) • Аутсайдеры: Полюс (-1,8%), МТС Банк (-0,2%).