Курс доллара слабо упал

Главное
• Рубль на старте недели укрепился — евро и юань потеряли свыше процента, а вот доллар США просел лишь на 0,1%. Апрель для нацвалюты завершается на максимумах, но вероятность разворота инвалют растет, и к началу лета курсы оцениваются выше.

• Глобальный доллар США вновь скатился — индекс DXY пока не может вернуться в трехзначную область на фоне неопределенности с тарифами, бенчмарк опять у 99 п. Иные мировые валюты получают поддержку, commodities с обратной корреляцией к «американцу» отскакивают.

• На товарном рынке: в нефти Brent скоро экспирация — новый контракт на баррель падает ниже $65, в золоте расчетный отскок от поддержки $3260 к сопротивлению $3330, а газ NG после экспирации вдруг взлетел на 7%, свежий фьючерс над $3,3.

В деталях
Рубль в понедельник укрепился. Внебиржевой курс евро потерял почти 1,3%, пара EUR/RUB — 93,18. Биржевой юань лишился 1,1%, пара CNY/RUB — 11,2. Курс доллара США от ЦБ на 29 апреля ослаб лишь на 0,1% и остался над 82,5.

Курсы инвалют все еще на минимумах года, а для доллара это значения лета аж 2023 г. В апреле рубль вновь укрепился: +4%, и с начала года инвалюты уже -20%, а с пиков января — почти по -30%. Мощная ревальвация нацвалюты вызвана сближением геополитических позиций, высоким экспортом и низким импортом, усиленной продажей валюты по бюджетному правилу. А жесткий курс денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ поддерживает рубль через высокие ставки фондирования.

К лету многое может измениться: курсы инвалют видятся выше, а рубль — ниже. И вот почему:

• Прогнозируется сокращение экспорта, а это означает снижение притока валюты и ее предложения на рынке. Импорт способен восстановиться, и тогда спрос на валюту повысится.

• ЦБ в начале лета может быть готов к монетарному развороту, и тогда фактор ДКП уже перестанет поддерживать курс нацвалюты.

• Идут консультации Минфина и ЦБ о целесообразности продления нормативов репатриации выручки экспортеров, а параметры бюджетного правила вскоре могут быть скорректированы в сторону сокращения продажи и наращения покупки валюты.

• Могут активизироваться тарифные переговоры США и Китая, это способно остановить девальвацию глобального доллара. Через кросс-курсы будет влияние и на внутренний курс доллара против рубля.

По совокупности факторов предполагаем завершение падения инвалют, а фактическое дно уже могло быть и неделей ранее. К лету доллар видится ближе к 90, а юань у 12, пограничные сопротивления — 85 и 11,5 соответственно. Активные трейдеры могут отыгрывать предполагаемое укрепление инвалют через фьючерсы на доллар, евро, юань: SiM5, EuM5, CRM5.