Пора вкладываться в валюту, но с умом: что выбрать

При ослаблении рубля, особенно когда его курс выходит на новые локальные минимумы, у населения просыпается интерес к покупке валюты, чтобы защитить свои сбережения. Но в этот момент может сложиться ситуация, когда покупка валюты или вложение в валютные инструменты произойдет вблизи момента разворота и перехода рубля к восстановлению, в результате чего итог таких операций может не соответствовать ожиданиям инвестора. Когда же рубль крепнет, спрос на инструменты валютной диверсификации снижается. При этом при укреплении рубля появляется возможность купить валюту по привлекательному курсу.

С конца прошлого года рубль продемонстрировал уверенный рост и смог выйти на многомесячные максимумы. Так, курс юаня отступил в район 11–11,5 рублей, а официальный курс доллара по отношению к рублю в последние дни находится в районе 81 рубля. В сложившейся ситуации, учитывая риски ослабления национальной валюты до конца года, имеет смысл рассмотреть направление части средств в валютные инструменты. Так, по нашим оценкам, к концу года доллар может вырасти до 97,3 рубля, а юань подняться до 13,1 рубля. При реализации такого сценария диверсификация по валютам снизит влияние ослабления рубля на сбережения.

Отметим, что, на наш взгляд, недостаточно просто купить иностранную валюту – такое вложение в любом случае будет обесцениваться за счет инфляции в стране, которая эмитирует данную валюту. Необходимо использовать инструменты, которые дают доходность, будь то начисление процентов на вклад, купон по облигации или же рост стоимости актива, номинированного в валюте. Также стоит помнить, что при выборе валюты необходимо учитывать риски, которые могут возникнуть при хранении средств в валютах недружественных стран и использовании соответствующих инструментов. В этой связи, на наш взгляд, стоит воздержаться от вложений в долларах и евро, которые ранее были популярны у населения.

Наиболее интересным сейчас представляется вложение в юани. Торговые отношения с Китаем активно развиваются, растет товарооборот между странами, в результате чего бизнесу становится интересно фондирование в китайской валюте. Это, в свою очередь, способствует готовности банков привлекать ликвидность в юанях от населения через срочные депозиты. В последние годы кредитные организации активно развивали линейки вкладов в юанях, а ставки по инструментам в этой валюте стали более привлекательными, нежели при размещении средств в валютах недружественных стран. Использование юаневых вкладов позволяет не только провести диверсификацию сбережений по валютам, но и получать процентный доход.

Также можно рассмотреть квазивалютные инструменты. Примерами таких инструментов могут служить замещающие облигации крупных надежных компаний, которые номинированы в иностранной валюте, но расчеты по которым проходят в рублях исходя из курсов данных валют. При этом облигации, номинированные в долларах и евро, не несут рисков, которые могли бы появиться при покупке бумаг, расчеты по которым происходят в валютах недружественных стран. Это позволяет как диверсифицировать сбережения по валютам, так и получать процентный доход в виде купонных выплат. Отметим, что покупка облигаций несет в себе более высокие риски, чем размещение средств на вкладе.

Вторым квазивалютным инструментом можно считать фьючерсы на товарные активы на Московской бирже, например, золото, серебро, нефть и т.д. Эти активы торгуются на мировых рынках в долларах, при этом по фьючерсам, торгующимся на Московской бирже, все расчеты происходят в рублях. В результате доходность таких фьючерсов зависит от динамики курса национальной валюты. Однако у этих инструментов есть риски, связанные с динамикой базовых активов – снижение котировок будет негативно влиять на результат вложений во фьючерсы. Также стоит помнить, что в отличие от вкладов и облигаций покупка фьючерсов на товарные активы не даст возможности получать регулярные процентные выплаты.

На наш взгляд, в большинстве случаев, если инвестор видит риски ослабления национальной валюты, лучше для вложения рассматривать активы с фиксированной доходностью, такие как вклады и замещающие облигации, что позволит избежать избыточных рисков, при этом провести диверсификацию по валютам и получать процентный доход. Плюс к этому, диверсификацию лучше рассматривать в моменты, когда рубль демонстрирует уверенный рост, что позволит подготовиться к возможной волне снижения национальной валюты.