Интер РАО может стать одной из самых перспективных долгосрочных идей?

Пока многие бизнесы страдают от высокой ставки, эта компания сидит на своей подушки кэша. Есть ли смысл присмотреться к этим акциям уже сейчас?

Смотрим на отчет за I кв. 2025 г.

Выручка выросла на 13% — до 441 млрд руб.
Расходы подросли чуть быстрее — на 14,5% — до 405 млрд руб.
Операционная прибыль снизилась на 1,5% — до 39,9 млрд руб.

Самое интересное в кубышке Интер РАО — почти 500 млрд руб.

При этом капитализации 364 млрд руб. Компания регулярно выкупает свои акции и уже владеет 32%. Поэтому фактическая капитализация — 246 млрд руб. В два раза меньше, чем денежная подушка.

При этом «кубышка» принесла еще 24 млрд руб. дохода. На 17% больше прошлогоднего аналогичного периода.

Рост ставки налога на прибыль отразился на итоговом результате. Прибыль снизилась на 2% — до 47 млрд руб.

Сегодня Интер РАО оценивается по P/E = 2,5х. Причина в не самой высокой дивидендной доходности. Компания направляет на дивиденды всего 25% от чистой прибыли. В июне 2025 г. по итогам 2024 выплата составит 10%, а по итогам 2025 г. ориентир по доходности около 11%.

⭐️Мнение GIF

Интер РАО — дешевый и эффективный бизнес. Однако раскрытие подушки (строительство новых мощностей) в 500 млрд руб. займет не один год. Также компания заявила, что может рассмотреть M&A в качестве стратегии развития. По этим причинам Интер РАО мы относим к долгосрочным идеям.