Рынок откроется с разрывом

Главное
• Обострение на Ближнем Востоке приводит к распродажам на мировых рынках акций и взлету энергоносителей. Российский рынок заручится поддержкой сырьевого фактора, и Индекс МосБиржи с ходу может подскочить к 2800 п.

• Бумаги в фокусе: пятничные фавориты — ВТБ и префы Транснефти, аутсайдеры — ПИК и Самолет. В понедельник лидеры обновят локальные максимумы, а отстающие хотя бы отскочат.

• Рубль стабилен на двухлетних максимумах, инвалюты остаются на дне 2023 г., а в ОФЗ переписаны годовые вершины. На долговом рынке может продолжиться переоценка, а вот нацвалюта вскоре может пойти на разворот, и инвалюты начнут восстановление.

• На внешнем контуре: обратная корреляция рынков акций и commodities на фоне геополитической конфронтации — сырье вверх, а индексы акций вниз. Утренние фьючерсы США открылись с гэпом, падение бенчмарков АТР до процента. А для российского сырьевого рынка акций пока больше позитива.

• На сырьевом рынке: нефть Brent отреагировала на включение США в ближневосточный конфликт — баррель на старте обновил 5-месячные максимумы, выше $79; золото после эмоционального скачка над $3400 вновь у $3350 — защитный доллар давит на защитный драгметалл; газ NG в коррекции после ралли — откат к $3,9, активные трейдеры успели в кеш у $4,1.

В деталях
Индекс МосБиржи завершил прошлую неделю по нулям — 2750 п. В рамках периода была попытка выхода за 2800 п., но неудачная, и бенчмарк по итогам 20 июня вернулся на исходные 13 июня. Обороты по-прежнему низкие — трейдерам не хватало аргументов для направленного движения за рамки долгоиграющей сужающейся формации.

Динамические линии технического сопротивления и поддержки вот-вот пересекутся, выход из боковика должен быть сильным. На фоне очередного витка ближневосточного конфликта и взлета цен энергоносителей на старте торговой неделе индекс, в составе которого львиная доля бумаг нефтегазовых компаний, откроется с гэпом вверх — техразрыв может быть к 2800 п.

Не исключается, что именно сегодня и состоится прорыв долгосрочной формации, причем с ускорением. Как и ранее, приоритет варианту вверх с закреплением над 2800 п., краткосрочной перспективой над 2900 п. и среднесрочным потенциалом к круглым 3000 п. Поддержка, оберегающая рынок от провала на весенние минимумы к 2600 п., поднимается над 2700 п. При любом исходе и у активных трейдеров на повышение, и у игроков на понижение должны быть защитные стоп-заявки.

Для инвесторов — Стратегия на III квартал и годовой ориентир индекса в 3200 п. + дивиденды. Диверсифицированный отраслевой портфель самых доходных бумаг — здесь. Для активных трейдеров — набор самых волатильных акций.

ОФЗ обновили максимумы марта 2025 г. и взлетели на уровни мая 2024 г. Новый годовой пик индекса гособлигаций RGBI — 113,38 п. Это уже те уровни, когда ключевая ставка была еще 16%. Идет переоценка долгового рынка на фоне начала снижения ставки ЦБ, и она может продолжиться из-за устойчивых ожиданий дальнейшего секвестра стоимости фондирования в обстановке затухания экономики и падения темпа роста инфляции. Топ инструментов для инвестирования с доходностью под 30% годовых — здесь.

Рубль на максимумах, инвалюты на двухлетних минимумах. Волатильность крайне низкая — затишье обычно перед всплеском. Курсы доллара и евро от ЦБ на 23 июня с внебиржевого рынка: 78,5 (+0%) и 90,13 (+0,3%) соответственно. Биржевой юань — 10,9 (+0,5%). Консолидация на дне вскоре может завершиться — рубль отойдет от вершин, а инвалюты пойдут на разворот. Перспективные факторы смены вектора: замедление экспорта, наращение импорта, корректировка бюджетного механизма и дальнейший секвестр ключевой ставки. Ориентиры до конца лета: доллар в границах 85–90, юань — в области 11,5–12. Для отработки идеи разворота курсов подойдут валютные инструменты.

Бумаги в фокусе
• ВТБ (+3,9%). Абсолютные чемпионы: лучший результат среди всех компонентов индекса и самая высокая ликвидность на рынке — наторговали на 18,3 млрд руб., или 29% всего биржевого оборота. Техническое сопротивление на круглых 100 руб. ожидаемо прорвано вверх, и купить на откате давали. Курс взлетал выше 102 руб., это максимумы с апреля, следующее препятствие по годовым пикам — 109 руб. Факторы ралли — ожидания рекордных дивидендов в июле в 26% при относительно низких лимитах будущей допэмиссии, «примерно в 80 млрд руб.». В бумагах исторически высокая доля пессимизма, а при текущих сильных вводных это и приводит к динамике против падающего рынка, при отскоке индекса акции могут быть еще быстрее. Фундаментальные 120 руб. могут быть достигнуты ранее годового горизонта прогнозирования.

• Транснефть-ап (+1%). Лучше рынка на фоне высоких дивидендных ожиданий. Курс выше 1350 руб., краткосрочное сопротивление 1360 руб. может быть протестировано прямо с открытия. Далее — дивиденды в 198 руб., или 14,5%, а это, скорее всего, в июле. Долгосрочный таргет в 1800 руб.

• ПИК (-4,5%). Абсолютные аутсайдеры пятничных торгов. Акции девелоперов очень волатильные и при снижении рынка двигаются на опережение. Настроение в секторе недвижимости ухудшилось после отказа Минфина поддержать расширение льготной ипотеки. Основной фактор — ставки в экономике, на фоне замедления инфляции растет вероятность дальнейшего секвестра денежно-кредитной политики ЦБ, поэтому слабость акций застройщиков может быть временной. Долгосрочный таргет высокий — 700 руб., но его реализация возможна при более низких ставках. Технически — курс слетел ниже 540 руб., но сегодня могут быть компенсационный отскок и возврат к 550 руб.

• Самолет (-3,3%). Те же вводные — давление на курс на фоне сужения рынка ипотечных продаж и все еще дорогого кредита. Акции тоже очень волатильные. Пятничный пролив был под 1120 руб., но в понедельник могут технично отскочить и протестировать снизу-вверх ранее пробитую локальную поддержку в районе 1136 руб. Фундаментально — 1450 руб., и это будет связано с процессом удешевления кредита.