Американские миллиардеры удерживают большую долю капитала по сравнению с миллиардерами из других десяти крупнейших стран. Технологии вывели американцев на новый уровень богатства.
📍По итогам июня оценили, что годовой доход от тарифной политики Трампа может достигать $350 млрд. Сам Трамп объясняет введение пошлин «против всех» стремлением сократить торговый дефицит. Однако поступления от тарифов не влияют на торговый баланс, поскольку направляются напрямую в федеральный бюджет. Теоретически это может замедлить рост государственного долга.
📍Однако при текущем бюджетном дефиците, который составляет $1,5–2 трлн в год, даже максимальные поступления от пошлин выглядят несущественными. Кроме того, масштабные тарифы, скорее всего, не сохранятся надолго: торговые партнёры США почти наверняка введут ответные меры, что создаст давление на американский экспорт, потребление и инвестиции. В результате пострадает экономический рост, снизится налоговая база и поступления в бюджет.
📍В этом контексте действия Трампа больше напоминают политическое позёрство. Вероятнее всего, реальные тарифы будут существенно ниже заявленных. Тем не менее, если новой администрации удастся договориться с ключевыми партнёрами о более выгодных условиях торговли, это может поддержать экономику США и способствовать сокращению внешнеторгового дефицита.
📍На фоне миграционной политики Трампа в США начался процесс фактической национализации рынка труда.
За последние три месяца численность рабочей силы иностранного происхождения сократилась на 3,4% — это самое резкое падение с 2007 года, исключая пандемийный 2020-й. В абсолютных цифрах — минус 1,1 млн человек, до 32,6 млн — минимум с декабря 2024 года.
📍С точки зрения долгосрочных последствий, тренд выглядит тревожно: структурный дефицит рабочей силы будет усиливаться, поскольку иностранную рабочую силу на длительном горизонте в полной мере заместить невозможно.
📍Уже третий квартал подряд спрос на биткоин со стороны публичных компаний (чьи акции торгуются на биржах и которые обязаны раскрывать финансовую информацию) превышает спрос со стороны взаимных фондов.
📍Если кратко, институциональные инвесторы активно и стабильно скупают биткоин. Это позитивный сигнал для быков.
Реальная инфляция в США снизилась до 1,75% — на 0,52 процентных пункта ниже уровня конца июня!
Основные факторы снижения — продукты питания, напитки и коммунальные услуги.
Похоже, потребительский спрос в США начинает ослабевать, что может привести к снижению ставки ФРС осенью. Но это скорее негативный, чем позитивный фактор.
Пузырь концентрации рынка США:
📍На 10 крупнейших акций приходится около 38% рыночной капитализации S&P 500, что близко к рекордному уровню.
📍Рыночная капитализация Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, Meta, Google, Broadcom, Tesla, Berkshire Hathaway и JPMorgan выросла более чем на 5 трлн долларов с апрельского минимума.
Индекс инсайдерских транзакций второй месяц подряд углубляется в зоне продаж. Это указывает на то, что инсайдеры используют текущее ралли на фондовом рынке США для выхода из позиций. Подобная динамика — достаточно редкое явление, которое может свидетельствовать о неустойчивости роста и сигнализировать о ложных бычьих настроений.
Американские компании бьют рекорды по объёму обратного выкупа акций в этом веке. Сегодня байбеки являются основным драйвером роста фондового рынка США.
📍Аппетит к риску на фондовом рынке США оживает, и пока не достиг экстремальных уровней, характерных для эйфории — это видно в левой части графика. Но настроения инвесторов остаются медвежьими, несмотря на заметное оживление после апрельской паники.
📍На мой взгляд, текущий бычий тренд выглядит устойчивым и сохраняет потенциал для дальнейшего роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба