Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за первые 6 месяцев этого года. Чистая прибыль в июне составила 143,7 млрд руб., увеличившись на 2,4% г/г, а за 1-е полугодие в целом достигла 826,6 млрд руб. (+7,5% г/г) при рентабельности капитала (ROE) на уровне 22,2%.
Чистый процентный доход банка в январе-июне поднялся на 15,5% г/г до 1,4 трлн руб. на фоне увеличения объема работающих активов, тогда как чистый комиссионный доход уменьшился на 1,4% г/г до 348,8 млрд руб. из-за высокой базы первой половины прошлого года. Операционные расходы выросли на 14,5% г/г до 511,7 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 29%. Расходы на резервирование упали на 24,1% г/г до 202,8 млрд руб. (хотя в июне они подскочили в 4,8 раза до 70,8 млрд руб.), что было в большой степени обусловлено укреплением рубля. Стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов за 6 месяцев составила 1,5%.
Корпоративный кредитный портфель Сбера в конце июня равнялся 27,5 трлн руб., увеличившись на 0,5% за прошлый месяц, но снизившись на 0,9% с начала года. Розничный портфель составил 17,7 трлн руб., повысившись на 0,3% за июнь и на 0,9% с начала года. В том числе ипотечный портфель за прошлый месяц увеличился на 0,9% до 11,3 трлн руб. на фоне роста объема выдач до 200 млрд руб. с 190 млрд руб. в мае, а портфель потребительских кредитов просел на 1,9% до 3,4 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным, несмотря на давление высоких ставок в экономике: доля просроченной задолженности в июне равнялась 2,6% против 2,5% месяцем ранее.
Средства юрлиц в Сбере за январь-июнь снизились на 12,5% до 11,5 трлн руб., средства физлиц – выросли на 7% до 29,5 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (11,9% для базового капитала и 14,1% для общего капитала) заметно превышают минимальные регуляторные уровни.
Обнародованные финрезультаты Сбера мы оцениваем как в целом нейтральные. Чистая прибыль банка продолжает демонстрировать позитивную динамику в годовом выражении, однако темпы подъема постепенно замедляются. Можно отметить ускорение роста чистого процентного дохода, однако это в значительной степени нивелируется повышением расходов на кредитный риск и операционных расходов. Хотя операционная эффективность все еще остается на высоком уровне.
Инвесторы положительно восприняли отчет Сбера, акции банка сегодня торгуются лишь в небольшом минусе при падении общего рынка на 1,7%. Мы сохраняем среднесрочный позитивный взгляд на Сбер и подтверждаем целевую цену 376,7 руб. для АО и АП банка, а также рейтинги «Покупать» для данных бумаг.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба