Золото сохраняет устойчивость, так как торговая напряженность и слабые акции вновь повышают аппетит к безопасному активу.
Крайний срок введения тарифов 1 августа и данные по инфляции в США могут определить дальнейшее направление движения золота.
Долгосрочные риски включают рост доходности облигаций и охлаждение спроса на активы с нулевой доходностью
Драгоценные металлы ярко начали новую неделю. Золото завершило предыдущую неделю на 0,5% выше и, таким образом, получило второй подряд недельный прирост, а серебро превзошло все ожидания после того, как продолжило покорять новые многолетние максимумы. Желтый драгоценный металл был относительно тихим в последние недели после неоднократного роста до новых максимумов в начале этого года.
Тем не менее, в рамках своей консолидации металл продолжает получать поддержку на падениях, и сейчас он растет уже четвертый торговый день подряд. Недавний рост, по-видимому, был вызван возрождением торговой неопределенности, которая также начала оказывать давление на акции. В выходные Трамп пригрозил ввести 30-процентные тарифы в отношении ЕС и Мексики, а также принял ряд других мер по эскалации торговой политики в отношении многочисленных партнеров.
Однако реакция рынков была мягкой, что говорит о том, что трейдеры рассматривают их как тактику ведения переговоров и ожидают, что окончательные тарифы будут более мягкими. Тем не менее, по мере приближения к 1 августа и отсутствия серьезных прорывов в переговорах, это может внести неопределенность на рынок и удержать цены на золото вблизи рекордных максимумов. На этой неделе основное внимание будет приковано к тарифам, но мы также будем ждать важных сообщений данных об инфляции из США.
Будут ли заключены крупные торговые сделки с учетом того, что срок введения тарифов истекает 1 августа?
Золото демонстрировало рост в шести из последних семи кварталов, обеспечив более чем 75-процентную доходность за этот период. Однако после достижения рекордного максимума в $3500 в апреле золото провело большую часть II квартала, консолидируясь вблизи своих пиковых уровней и демонстрируя некоторые признаки истощения. Однако в последнее время вновь возросла торговая неопределенность: Трамп пригрозил повысить тарифы для ряда стран с 1 августа, если до этого срока не будут заключены сделки.
Не исключено, что металл может превысить этот уровень, если торговая война снова разгорится, хотя любые крупные сделки могут привести к падению спроса на этот "убежищный" актив. Пока же неопределенность удерживает металл на плаву.
Что насчет долгосрочных перспектив?
Это зависит от того, о каком сроке мы говорим. Влияние повышения тарифов означает, что инфляция снова начнет расти. Если это так, то ФРС не сможет быстро и значительно снизить ставку. Это, в свою очередь, может привести к тому, что доходность облигаций продолжит свой рост и тем самым подорвет привлекательность не только дорогих растущих акций, но и таких активов с нулевой доходностью, как золото. Это при условии, что долговые обязательства США не будут снова понижены рейтинговыми агентствами.
Стоит также отметить, что рынок золота, возможно, переоценил риски полномасштабной торговой войны. Металл отступил не так сильно, как фондовые рынки, поднявшиеся с апрельских минимумов, когда оптимизм в отношении торговли поднял настроения. Однако сторонники этого утверждают, что именно фондовые рынки отреагировали слишком остро, учитывая, что никаких крупных сделок заключено не было. В любом случае, неопределенность пока поддерживает цены на золото.
В целом я считаю, что после выдающихся результатов в первой половине 2025 года золото, скорее всего, перейдет в фазу консолидации или падения позднее в этом году, когда мы можем увидеть снижение спроса на безопасные активы. Однако в краткосрочной перспективе динамика торговли США и волатильность фондового рынка будут продолжать играть ключевую роль в определении направления движения золота.
Продолжит ли доллар восстановление?
На прошлой неделе доллар США укрепился, чему отчасти способствовали неожиданно сильные экономические данные, но в большей степени - опасения по поводу инфляции. Угрозы президента Трампа повысить тарифы и экспансивные фискальные планы, описанные как "большие, красивые" инициативы по расходам и налогам, являются одними из факторов, повышающих риск более устойчивой инфляции.
В то время как Федеральная резервная система, как ожидается, начнет снижать ставки в сентябре, растущее инфляционное давление может замедлить темпы смягчения в последующем. Этот сдвиг, вероятно, окажет поддержку доллару, пока инвесторы не потеряют доверие к денежно-кредитной политике США.
Индекс потребительских цен и розничные продажи среди ключевых данных
Будет ли восстановление доллара набирать обороты, зависит не только от торговых переговоров, но и от экономических данных. На этой неделе мы будем с нетерпением ждать данных о потребительских ценах и розничных продажах.
Во вторник будет опубликован индекс потребительских цен. Пока что инфляционное воздействие тарифов Трампа, его планов по расходам и предстоящего снижения налогов не проявилось в достоверных данных. Но вполне возможно, что инфляция будет держаться дольше, чем ожидают рынки, что отсрочит или ограничит снижение ставок.
Между тем, в четверг должны выйти данные по розничным продажам в США. Последние данные свидетельствуют о том, что экономика США держится относительно неплохо, учитывая неопределенность торговой войны. Но тратят ли потребители деньги? Основные розничные продажи упал на 0,3% в мае, но ожидается, что это падение будет компенсировано в июне.
Если розничные продажи окажутся лучше и/или индекс потребительских цен окажется выше, то это может привести к росту доллара и доходности облигаций, что окажет некоторое давление на цены на золото.
Технический анализ золота и торговые идеи
Несомненно, технический тренд по золоту остается бычьим, даже если мы не видели новых максимумов в последние месяцы. Но пока золото находится в зоне консолидации, трейдеры должны сохранять бдительность и не бояться, что цены могут упасть, даже если на момент написания статьи такая перспектива не выглядит вероятной.
На данный момент золоту удалось удержаться выше линии бычьего тренда 2025 года, и, учитывая, что серебро достигло новых многолетних максимумов, "быки" полностью контролируют ситуацию. Но если в ближайшие дни линия тренда будет пробита, это может вызвать некоторую волатильность в ценах на золото.
Как и прежде, ключевая поддержка остается на уровне $3 300 - только решительный прорыв ниже этой отметки станет техническим "медвежьим" результатом. Поэтому любые краткосрочные падения следует рассматривать как обычные откаты внутри более крупного бычьего тренда. Промежуточная поддержка теперь находится на уровне $3 350 - уровне, который оказывал сопротивление в последние пару недель.
Следующие верхние уровни сопротивления находятся в районе $3 400 и $3 430. Выше этих уровней быки могут нацелиться на максимумы июня и апреля на уровне $3 451 и $3 500 соответственно.
Медведи будут стремиться к прорыву ниже области $3 300. Если этот сценарий сработает, то мы можем увидеть бегство по стопам ниже июньского минимума $3 247, в преддверии следующей области поддержки между $3 167 и $3 200.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба