Strategy Incorporated (MSTR) открыла для публичных компаний новое, необычное и рискованное направление – покупать биткойн. Из-за проблем с основным бизнесом она начала агрессивные инвестиции в крипту, используя в том числе заемные средства, и ей крупно повезло. Рост цены биткойна сделал левереджированные ставки на него очень прибыльными, и акции Strategy взлетели. Неудивительно, что пример Strategy вдохновил другие компании следовать ее примеру. Основной бизнес в упадке, а акционеры хотят роста акций? Покупка крипты оказалась самым легким вариантом решения этих проблем: взять с плечом высокорискованный актив и надеяться на лучшее намного проще, чем придумать, как улучшить основной бизнес или начать новый.
Сейчас подобных компаний стало настолько много, что это вызывает тревогу у участников рынка: слишком большое количество левереджированных игроков делает цену уязвимой в случае сильного снижения, которое вызовет волну марджин-колов и может превратить любую коррекцию в катастрофический обвал.
So-called digital-asset treasury firms, or DATs, have announced plans to raise a combined $79 billion so far in 2025 just for Bitcoin purchases, according to advisory firm Architect Partners. But it’s the trend of expanding into smaller tokens — along with the sheer number of such efforts — that has market participants on edge.
В отличие от традиционных активов, в крипте не может быть поддержки со стороны фундаментальных показателей: слишком высокая доходность облигаций или чрезмерно низкие мультипликаторы и хорошая дивидендная доходность более-менее здоровой компании в какой-то момент привлекут в нее новых инвесторов, или сама компания начнет выкуп облигаций и акций. В крипте цена отражает только потоки денег и может быть практически любой, поэтому падение за счет марджин-колов может быть особенно глубоким. Краткосрочно новые деньги, вероятно, продолжат раздувать цены, однако при развороте цикла обвал может стать настолько сильным, что под вопросом будет даже выживаемость этих новых активов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба