Минувшая неделя разочаровала инвесторов отсутствием сколь-либо конкретного результата переговоров, на которые отдельные участники рынка делали ставку, поднимая котировки бумаг.
При этом в целом динамику доходностей корпоративных облигаций можно назвать нейтральной. К концу недели незначительно выросли доходности выпусков среднесрочной группы.
Спред в доходностях корпоративных облигаций разных временных групп остается на среднем уровне последних недель. Он отражает опасения участников рынка относительно дальнейшего темпа снижения ключевой ставки.
На наш взгляд, пауза в снижении доходностей вполне обоснована, поскольку ранее произошел перегрев рынка корпоративного долга.
Эта пауза, а в некоторых выпусках — отскок, создает для инвесторов возможности по наращиванию позиции в средне- и долгосрочных корпоративных облигациях.
Это особенно актуально, учитывая, что к концу года мы ожидаем ключевую ставку на уровне 15%. Поэтому текущие доходности уже через несколько месяцев могут начать восприниматься как роскошь ушедшей эпохи.
На прошедших в среду аукционах Минфина спрос, как и объем размещения, увеличился относительно предыдущей недели. Однако эти уровни нельзя назвать впечатляющими.
Несмотря на это, Минфин продолжает череду успешных для себя размещений. Это позволяет министерству выполнить план по финансированию дефицита бюджета России на год, хотя и не столь стремительными, как ранее, темпами.
Более подробно о сегменте ОФЗ мы рассказали в обзоре.
Что интересного у конкретных эмитентов
АФК Система
Эмитент анонсировал новую ставку купона в размере 16,5% годовых по 15 выпуску. Она будет действовать до следующей put-оферты в сентябре 2026-го. Владельцы бумаг могут предъявить их к выкупу по номинальной стоимости. Для этого нужно подать заявку брокеру до 31 августа включительно.
По восьмому выпуску эмитент также объявил ставку купона в размере 12% годовых. Она будет действовать после прохождения текущей оферты и до момента погашения бумаги в феврале 2028-го. Чтобы предъявить облигацию к выкупу, можно подать заявку до 26 августа.
ГТЛК
Эмитент после прохождения оферты снизит купонную ставку до 0,1% годовых сразу по двум выпускам.
По выпуску 10 такая ставка будет действовать до августа 2028 года. Подать заявку на выкуп по номинальной стоимости можно до 28 августа.
По восьмому выпуску ставка будет действовать до погашения в начале сентября следующего года. Прием заявок на акцепт put-оферты будет открыт до 1 сентября.
Борец Капитал
Компания заявила об отмене обеспечительных мер, наложенных судом 5 февраля 2025-го. Это позволило НРД выплатить ранее замороженные купоны в пользу номинальных держателей (депозитариев).
Первичные размещения
Новые технологии
Динамично растущая нефтесервисная компания выходит на рублевый долговой рынок с новым выпуском облигаций.
Планируемый объем размещения: 1 млрд рублей;
Номинал: 1 000 рублей;
Ставка купона: фиксированная и не выше 19% годовых;
Срок обращения: два года;
Купонный период: 30 дней;
Оферта: нет;
Амортизация: нет.
Сбор заявок будет проходить до 29 августа, 15:00 мск.
Участвовать в размещении
Уральская Сталь
Производитель труб большого диаметра, трубных заготовок, толстого листа, мостовой стали и другой металлургической продукции начинает сбор заявок на рублевый выпуск.
Планируемый объем размещения: 3 млрд рублей;
Номинал: 1 000 рублей;
Ставка купона: фиксированная и не выше 20% годовых;
Срок обращения: 2,5 года;
Купонный период: 30 дней;
Оферта: нет;
Амортизация: нет.
Сбор заявок будет проходить до 27 августа, 15:00 мск.
Участвовать в размещении
Селектел
Провайдер облачных сервисов, владеющий рядом крупных дата-центров открыл сбор заявок на участие в размещении нового, шестого, выпуска.
Планируемый объем размещения: 4 млрд рублей;
Номинал: 1 000 рублей;
Ставка купона: фиксированная и не выше 16,25% годовых;
Срок обращения: 2,5 года;
Купонный период: 30 дней;
Оферта: нет;
Амортизация: нет.
Сбор заявок будет проходить до 5 сентября, 15:00 мск.
Участвовать в размещении
Карта рынка флоатеров и валютных облигаций
Мы проанализировали сегменты флоатеров и валютных облигаций, чтобы инвесторам было проще выбирать подходящие для них бумаги.
Для флоатеров рассчитали эффективную премию в % годовых — это размер фактической надбавки над базовой процентной ставкой (к которой привязан флоатер) с учетом текущей стоимости выпуска, маржи к базовой ставке, срока до погашения и частоты выплаты купона.
Эффективные премии флоатеров (табл.)
Для валютных облигаций мы провели оценку кредитного качества эмитентов и указали среднюю доходность их выпусков к погашению. Для сравнения указали текущие средние уровни доходностей для еврооблигаций эмитентов развивающихся и развитых рынков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба