Два графика от Binance Research напомнили мне о наблюдении, которому уже несколько месяцев, но постоянно откладывал, чтобы оформить это в пост.
✔️Посмотрим на крипторынок 2025 года, отбросив весь этот изношенный энтузиазм о "децентрализации для всех". Главный нарратив прошлого года (2024) и текущего — это неумолимый рост влияния TradFi (традиционных финансов). Большие деньги с Уолл-стрит и банков вымывают романтику из крипты, превращая её в ещё один актив для институционалов. Идея проста: рост там, куда льётся поток средств из TradFi. Всё остальное — красивое обрамление.
✔️ETF на BTC и ETH принесли миллиарды долларов, сделав крипту "респектабельной" для пенсионных фондов и хеджей. Компании вроде MicroStrategy привлекли огромные суммы через конвертируемые облигации.
✔️RWA (Real World Assets) и токенизированные активы стали настоящим хитом: недвижимость, облигации и даже золото теперь на блокчейне, принося TradFi в DeFi.
✔️Особый акцент на стейблкоинах — это дверь для традиционных финансов и клей для carry-trade (когда берёшь дешевые кредиты и вкладываешь в доходные активы). Нарратив обрел новый импульс благодаря GENIUS Act 2025 года (Global Enhancement of National Innovation for U.S. Stablecoins Act), который ввел четкие правила для стейблов, запретил алгоритмические варианты и обязал к 1:1 резервам (все это для США, самого большого рынка мира). Это не просто закон — это зеленый свет для банков заходить в крипту с низким риском.
✔️Посмотрите на график YTD-перформанса секторов в 2025 👆. DeFi вырос на +44.6%, RWAs на +38.7%, стейблкоины на +38.6% — именно сюда текут TradFi-деньги. DeFi позволяет традиционному бизнесу входить через стейблы или залог в BTC или ETH, получая доходности в 10-20%, которые на фиатных рынках кажутся фантастикой.
✔️А что падает? 👆
- GameFi (-43.6%, включая Metaverse)
- Layer-2 (-26.9%), мемкоины (-7.4%)
- AI (-55.4%). AI — жертва overhype и ужасной токеномики (многие проекты просто раздули хайп без реальной ценности). Но остальное — это вымывание чистой децентрализации: спекулятивные ниши, где романтики мечтали о "мире без банков", тонут под потоком больших денег.
✔️Ещё один график: ежедневный объём торгов (DEX, Spot, Futures) с июня по август 2025. Видно, как объёмы растут, но доминируют фьючерсы — инструменты TradFi, а доля DEX смешная. Да, во фьючерсах есть Hyperliquid, но это скорее исключение и источник для многих спекулянтов альтернативного Funding Rate.
📍Крипта эволюционирует в "TradFi 2.0". Если хотите роста в 2025, следите за потоками институциональных средств — в RWA, DeFi и стейблах. Романтизм крипты вымывается.
Альт-сезон из проектов, которые криптоэнтузиасты считали ядром всего мира криптовалют, вряд ли наступит. Даже при продолжении роста ETH и BTC.
Грустно от того, как возгласы "они ничего не понимают, крипта - это будущие", после мощного процесса интеграции крипты в TradFi, сменились на крик отчаяния "руки прочь от криптовалюты, хватит регуляции".
Децентрализация в криптовалюте остается, но деньги уже ее обходят.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба