В чём Т-Банк захотел стать лучше Сбера

Показатели Т-Банка затмевают дивиденды Сбера, выходя на первые строчки интереса.

Сегодня вышли операционные показатели Т-Банка и бла-бла-бла. Тут же разошлись ксерокопии из пресс-релиза по телеграм-каналам и почтовым ящикам российских инвесторов. Ну вкратце — молодцы, да. Но разве это всё? Судите сами. Сбер уже стал тучным и начинает тратить деньги инвесторов на сомнительные и не очень проекты. Да, пусть будет. Может что-то и выльется путного, но это же не точно. Но люди стали упускать возможные первые звоночки. Сбер стал терять количество активных клиентов:

вот чуть ближе:

Т.е. сам рост мизерный и его дальнейшее увеличение пока под вопросом. Может даже появиться мысль о их желании хотя бы сохранить это количество. Но пока говорить утвердительно что-то рано. Но что не рано, так это количество активных клиентов Т-Банка. По итогам 2024 года у них числилось 32,4 млн активных клиентов, что показало рост на 16% г/г.
За 8 месяцев 2025 года рост базы активных клиентов у Сбера составил меньше 0,4%, а у Т-банка более 4% (они пишут 9%, но это за год г/г). Да, размер базы разный, но в числовом выражении это рост на 0,4 млн и на 1,3 млн активных людей соответственно (у Т-банка на конец августа 33,7 млн (на конец 2023 года 27,9 млн)), что в 3 раза больше у Сбера.

Едем дальше. Чистая прибыль Сбера продолжает расти. Пока ещё.

Во втором квартале её рост составил менее 1% г/г, а вот в Т-банка:

У Т-банка рост Чистой прибыли в 1 квартале +50% г/г, рост во 2 квартале + 100% (почти), т.е. в 2 раза. В итоге за 1 полугодие Т-банк почти выполнил норму трёх кварталов 2024 года.
По итогам 2024 года Президент Т_Т Станислав Близнюк ванговал рост прибыли минимум на 40%:

… однако мы с вами уже привыкли, что обещать — не значит жениться, но, похоже, у Близнюка это таки получается, ведь за 1 полугодие 2025 года этот рост Чистой прибыли составил уже 75,3%. Но не стоит чрезмерно впечатлятся, ибо такой сильный рост одноразовый и повторения не будет. Поэтому стоит всё же придерживаться итоговой цифры от 40% и больше.

Средства Юр.лиц и физ.лиц у Сбера нестабильно. Так, за 6 месяцев 2025 года наблюдался спад у юриков на 12,5% с начала года, но за 8 месяцев исправились, нарастив до всего -2,9% с начала года.

У Т-банка 

Но стоит отдать должное, что в физиках показатели наоборот лучше у Сбера. Всё таки существуют уже более сотни лет. Так они говорят, правда при этом не признают задолженности по дореволюционным вкладам.

В итоге Т-банк подтверждает свой прогноз по росту Чистой прибыли в 40% и ROE > 30% в 2025 году.

С начала года Сбер вырос примерно на 6,4%, а Т-банк на 14,8%. Но если рост у первого под вопросом, но есть ощущение, что Т-банк не исчерпал свои возможности и должен стоить несколько больше.

Может показаться ничего особенного, ведь Сбер то зато платит дивиденды. И это так:

И выплата эта даёт около 10% дивдоходность. Т-банк же на несколько лет отказался от их выплаты и за 2024 год выплатил 124,5 рублей/акцию, что примерно 4% дивдоходности к нынешней цене. Но нужно учитывать следующие моменты. Ведь по дивидендой политике, Сбер выплачивает 50% от Чистой прибыли. А вот ТКС выплачивает до 30% от Чистой прибыли.

За 2024 год было выплачено 27%.
Т.е. при выплате в 50%, он мог бы заплатить в районе 230 рублей/акцию. Но зачем, когда у нас тут такой форсированный рост в Чистой прибыли. И если при тех дивидендах в 124,5 рублей/акцию в следующем году прибыль удвоится, что выплата при 27% выплаты составит 249 рублей. При продолжении роста Чистой прибыли размер дивидендов так же будет расти. Если продолжить сравнение, то при удвоении Чистой прибыли и приходу к выплате 50%, то дивы могли бы составить уже около 460 рублей/акцию за год. Но это пока лишь фантазёрство и ближайшее время цифра не превысит 30% от ЧП.
Я привожу эти примеры, чтобы было понимание о том, что Т-банку достаточно увеличить Чистую прибыль в 2 раза по сравнению с 2024 годом, чтобы дать бОльшую дивдоходность, при обстоятельствах одинаковых условий выплаты дивидендов у Сбера и Т-банка. 

Получается, Сбер — это что-то про надёжность, вроде камня. А вот ТКС может показать рост стоимости акций. Главное чтобы в беге на пути к успеху не навернулись об камень.