Пока одним секторам льготы урезают, другим, наоборот, смягчают правила игры. На этот раз повезло «Транснефти» #TRNFP. Минфин хочет вернуть компании право на инвестиционный налоговый вычет (ИНВ) по региональной части налога на прибыль. Причём поправка будет действовать задним числом — с 1 января 2025 года. С того самого момента, когда компания этого права лишилась.
Объясняем человеческим языком. До 2025 года Транснефть платила стандартный налог на прибыль — 20%. Из них 17% шло в регионы, 3% — в федеральный бюджет. На региональную часть компания могла применять инвестиционный налоговый вычет (ИНВ) — то есть, фактически снижать нагрузку, если направляла деньги в новые проекты.
Но в конце 2024 государство решило: «монополист может платить больше». С 2025 по 2030 ставку для «Транснефти» подняли сразу вдвое — до 40%. Теперь 23% уходят в федеральный бюджет, 17% — в региональные. А вместе с этим у компании забрали право на вычет: раз ставка «специальная» — значит, льготы не положены.
↩️ И вот теперь — разворот. Минфин предложил вернуть Транснефти право на ИНВ по региональной части (те самые 17%). То есть, государство как бы говорит: «Да, мы удвоили вашу ставку, но чуть смягчим режим — сможете снова списывать часть налога».
❓ Что это значит на практике?
➖эффективная ставка для компании снижается примерно с 40% до 28–35% (в зависимости от региона и объёма вычета)
➖это живые деньги, которые пойдут не в бюджеты субъектов, а останутся в компании — на капвложения, долги и, главное, дивиденды
➖для государства это тоже выгодно: владея 78,5% акций, оно компенсирует выпадающие налоги регионам через рост дивидендных поступлений в федеральный бюджет
💰 По прогнозам аналитиков, если ИНВ заработает, дивиденды по итогам 2025 года вырастут примерно с 178 до 214 ₽ на акцию. Это означает рост доходности с 14,1% до 16,9% к текущим ценам.
Итог. Транснефть, конечно, не становится историей роста, но остается надёжной дивидендной бумагой, по которой выплаты могут стабильно держаться на уровне 15–17% годовых. Налоговое давление остаётся высоким, но часть нагрузки снимают, и дивидендная доходность становится ещё привлекательнее.
Если поправки примут, у акционеров будет ещё один аргумент держать компанию в портфеле.
https://taplink.cc/investfuture.ru
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба