Что интересного на Мосбирже: акции с низкими P/E, которые стоит покупать

Выберем акции с самими низкими значениями P/E. Формально это фундаментально недооцененные бумаги.

P/E (Price/Earnings — цена/прибыль) — самый универсальный мультипликатор, позволяющий произвести экспресс-оценку акций. Низкие значения показателя, подтвержденные финансовыми метриками, указывают на сравнительную дешевизну бумаг.

Сравним схожие по капитализации компании. В данном случае это предприятия, рыночная стоимость которых превышает 100 млрд руб. Имеем условно сопоставимые компании.

P/E Индекса МосБиржи равен примерно 4. Создадим список акций с положительным мультипликатором ниже этого значения. Показатель брался с учетом данных по доходам за последние 12 месяцев (LTM). Получились девять бумаг.

Выделим среди них акции с «Позитивным» долгосрочным взглядом БКС Мир инвестиций. Рассмотрим бумаги более подробно, а также дополним первичные выводы финансовыми показателями и анализом графиков.

Что получилось

Сургутнефтегаз

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 34 руб./ +56%

Акции с самым низким P/E среди компаний крупной капитализации — 0,8. Предприятие капиталоемкое, поэтому актуален балансовый мультипликатор P/B. В формате LTM он равен 0,2. При прочих равных условиях в пользу покупки свидетельствует значение показателя ниже 1. Рентабельность собственного капитала (ROE) — 18,7%, самая высокая в рамках нефтегазового сектора.

В кейсе Сургутнефтегаза важную роль играет валютная кубышка. Она сформирована за счет валютных депозитов, которые компания копит более 10 лет. Чистый долг предприятия равен -5,97 трлн руб. — заметно выше капитализации, если игнорировать минус (1,07 трлн руб.). Отметим процентные платежи по кубышке и курсовые разницы при падении рубля. Это фактор риска в условиях падающих процентных ставок Банка России.

Отметим дивидендный фактор. Дивдоходность обычки по выплатам за 2024 г. составила 3,9%, префов — 16,2%. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза готовятся к новому заходу вниз. Ближайшая важная поддержка — 21 руб. В случае отскока от этой отметки целевым ориентиром станет уровень 23,3 руб. Пока можно надеяться на отскок.

Интер РАО

«Позитивный» взгляд. Цель на год — 5 руб./ +73%

Перед нами защитные бумаги. Электроэнергетика — капиталоемкая отрасль, доходы которой формально слабо зависят от фаз экономического цикла. Мультипликаторы P/E и P/B LTM — 2 и 0,3 соответственно. Тарифы индексируются регулярно. С 1 июля 2026 г. запланирована индексация тарифов на электроэнергию в размере 5,2%.

Данные по МСФО за III квартал оказались нейтральными. Выручка выросла на 17% год к году (г/г), до 424,1 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 1,53%, до 30,8 млрд руб. ROE — 13,4%, самая высокая среди крупных предприятий отрасли. Чистый долг компании отрицательный и равен -432 млрд руб. Это важно в условиях все еще высоких процентных ставок Банка России. Средства на счетах компании на конец сентября составили 182,8 млрд руб., согласно данным по РСБУ.

Перед нами дивидендная фишка. Дивдоходность по выплатам за 2024 г. составила солидные 9,7%. Большая часть крупных компаний отрасли сейчас дивидендными не являются. Негативно повлиять на FCF в ближайшие годы способно введение новых мощностей, то есть увеличение капзатрат. Акции отваливаются от зоны сопротивления, верхняя граница которой находится в районе 3 руб. Ближайшая поддержка расположена в районе 2,7 руб.