Индекс МосБиржи в очередной раз балансирует на грани значимого уровня 2700 п. Шансы на заметный сдвиг в любую сторону сейчас выглядят примерно равными. Премиальные опционы позволяют сделать недорогую ставку на такое движение. Для этого можно использовать стратегию покупки стрэнглов.
Сегодня рынок акций вновь находится около важной отметки 2700 п. по Индексу МосБиржи. Судя по дневному графику, индекс обычно не задерживается на указанном уровне. После его достижения можно ожидать продолжения роста либо возвратного спада на 70–100 п., или на 3–4%, в течение нескольких дней.
Что делать в моменты рыночной неопределенности
В моменты рыночной неопределенности у инвесторов есть возможность заработать при движении рынка в любом направлении — главное, чтобы оно было сильным. Для этого можно использовать премиальные опционы.
Одним из простых решений может стать опционная стратегия cтрэнгл (strangle). Она предполагает покупку равного количества опционов (пут и колл) на один и тот же актив с одинаковой датой исполнения, но с разными страйк-ценами. Смысл в том, что сильный рост одного из опционов покроет затраты на построение стратегии и принесет весомую прибыль.
При этом стоимость базового актива должна превысить страйк-цену колл-опциона или же просесть ниже страйк-цены пут-опциона. Иными словами: курс базового актива должен выйти за пределы заранее определенного инвестором диапазона.
Эта стратегия похожа на популярную стратегию стрэддл (straddle) и отличается от нее лишь тем, что в стрэддлах страйк-цены опционов пут и колл совпадают. Ключевое преимущество стрэнглов перед стрэддлами заключается в том, что их построение обходится существенно дешевле. Оборотной стороной этого выступает более низкая вероятность получения прибыли по стратегии.
Выбор страйк-цен для построения стрэнгла обычно прост: зачастую берутся два соседних уровня, равноудаленных от текущей стоимости базового актива. При этом страйк-цена опционов колл должна быть выше страйк-цены опционов пут, иначе суммарная стоимость опционной конструкции окажется неоправданно высокой.
Общим преимуществом стратегий на основе купленных опционов является то, что при их удержании не страшны ложные движения и проколы на графике, которые могут происходить в периоды высокой волатильности. Максимальный убыток по позиции из купленных опционов равен уплаченной за них цене (премии).
Подбор опционов для стрэнгла
Основу фондового Индекса МосБиржи составляет небольшое количество тяжеловесных бумаг. В частности, суммарный вес обыкновенных акций Сбербанка, Газпрома и ЛУКОЙЛа в составе индекса составляет почти 40%. Поэтому динамику Индекса МосБиржи вполне возможно отыгрывать через премиальные опционы на самые ликвидные акции. Рассчитать стоимость позиций и оценить потенциал возможной прибыли можно с помощью опционного калькулятора на сайте Московской биржи.
Чтобы получить прибыль от возможного сильного движения рынка в любую сторону в ближайшие дни, подойдут серии премиальных опционов на голубые фишки с исполнением на следующей неделе, то есть 10 декабря 2025 г. В целях покупки стрэнгла подбираются контракты с ценой, максимально близкой к текущему рыночному курсу базового актива.
• Сбербанк-ао, текущий курс — 305,58 руб.
колл SR310CL5B (страйк-цена — 310) / пут SR300CX5B (страйк-цена — 300) стоимость открытия позиции — 2,18 руб. / 0,7% от цены базового актива
Оценить потенциальные прибыль и убыток по стратегии можно с помощью графика такой опционной конструкции.
Стоимость открытия позиции составляет всего лишь 0,7% от цены акций Сбербанка. Это вполне допустимый риск с учетом возможного масштабного движения в ближайшие дни.
• Газпром, текущий курс — 128,3 руб.
колл GZ130CL5B (страйк-цена — 130) / пут GZ125CX5B (страйк-цена — 125) стоимость открытия позиции — 1,72 руб. / 1,3% от цены базового актива
Относительно высокая стоимость открытия позиции обусловлена повышенным уровнем волатильности акций Газпрома в сравнении с бумагами Сбербанка. Вместе с тем шаг страйк-цен этих опционов сравнительно мал, что увеличивает вероятность фиксации прибыли по стратегии.
• ЛУКОЙЛ, текущий курс — 5560 руб.
колл LK5750CL5B (страйк-цена — 5750) / пут LK5250CX5B (страйк-цена — 5250) стоимость открытия позиции — 27,05 руб. / 0,5% от цены базового актива
Это довольно агрессивная ставка с относительно низкой вероятностью исполнения, что компенсируется невысокой стоимостью открытия позиции.
Покупать стрэнглы более выгодно в периоды консолидации или стагнации рынка. Пониженный уровень волатильности способствует одновременной относительной дешевизне опционов пут и колл.
Соответственно, в моменты всплесков волатильности стоимость стрэнглов увеличивается. Это может стать выгодным моментом для досрочной фиксации прибыли.
Опционные конструкции не обязательно удерживать до выхода опционов из обращения. В неблагоприятной рыночной ситуации их досрочное закрытие позволяет вернуть часть средств, потраченных на создание позиций.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба